Net Margin (чистая маржинальность)

Net Margin (чистая маржинальность) в отчете о прибылях и убытках представляет собой отношение чистой прибыли компании к ее выручке и, обычно, выражается в процентах.

Введение

Приветствую всех, кто хочет научиться делать правильные инвестиционные решения! В этой статье мы рассмотрим один из важнейших показателей при выборе инвестиционного объекта – Net Margin.

Для начала несколько слов о том, где мы сейчас в изучении отчетности. Мы двигаемся от выручки к чистой прибыли. И уже прошли этот путь через отчет о прибылях и убытках. На этом пути мы уже рассмотрели валовую маржинальность, посмотрели операционную маржу. И вот, настало время посмотреть, что же такое маржа чистая. И, самое главное, понять, как это помогает нам анализировать компании и более эффективно отбирать их в портфель!

В стратегии Инвест Тоник и в нашем блоге мы следуем принципу осознанного инвестирования. Да и большая часть участников нашей группы по долгосрочному инвестированию LONG2040 разделяет этот подход. Поэтому без усталости повторяем из статьи в статью одну и ту же мысль: осознанные инвестиции повышают шансы выживания в фондовом рынке. Это Вам скажет любой, кто продержался здесь больше 5 лет. Поэтому давайте к этому стремиться: к осознанности и к сохранению рыночных позиций!

Что такое Net Margin (чистая маржинальность)

Чистая маржиналность – это процентная величина, которая показывает, какую чистую прибыль компания получает от проданных товаров или услуг. Этот показатель выражается в процентах и помогает инвесторам оценить финансовое состояние компании.

Зная чистую маржу в % мы понимаем, сколько компания зарабатывает на каждый рубль (или доллар) выручки. Чем выше чистая маржа, тем более прибыльной считается компания в процентном выражении. Чистая маржинальность является важным показателем для инвесторов. Ведь мы можем проанализировать эффективность компании, посмотреть, успешна ли компания в своей деятельности. Через понимание того, какая часть выручки является прибылью. Если чистая маржа низкая, это может свидетельствовать о том, что у компании проблемы, или же насели конкуренты, или же нет ресурсов развиваться и делать качественные продукты и услуги, и, что немаловажно, грамотно их продвигать. , Если маржа высокая, выше, чем в среднем по индустрии – возможно перед нами лидер. Или будущий лидер.

Что показывает Net Margin?

Чистая маржинальность показывает, какую чистую прибыль компания получает от реализованных товаров и услуг. Но что это означает по сути? Давайте подумаем внимательно? Рынок, бизнес, все в жизни устроено так, что компании набиваются в ту или иную сферу – как селедка в консервную банку. И показатели компании выравниваются вместе с рынком. В том числе, и ее маржинальность. Другими словами, если, в среднем, рынок делает в какой-то сфере 25% чистой маржи, то если компания будет очень стараться и у нее все получится, то она будет иметь плюс минус 25% этой же маржи.

Отсюда мы можем сделать важное следствие. Если показатель компании отличается от средних значений по индустрии – это повод очень внимательно посмотреть на ситуацию и оценить эту информацию. Как? Поговорим далее.

Чистая маржинальность: как считать

Net Margin можно рассчитать, разделив чистую прибыль компании на ее выручку и умножив на 100%. Формула для расчета чистой маржи выглядит следующим образом:

Net Margin = (Чистая прибыль / Выручка) * 100%

Мы советуем использовать инвесторские сервисы для работы с уже готовой информацией. Инвестору нужно переваривать огромные массивы информации и делать выводы о привлекательности той или иной компании. Именно так строится портфель Инвест Тоник. Поэтому мы не можем себе позволить слишком глубоко погружаться в каждую компанию на стадии отбора. Мы же не Уорен Баффет, который покупает компании целиком? Поэтому нам важно делать предварительный анализ быстро. Использовать готовые, но, при этом, качественные данные. Чистую маржу можно посмотреть в любом инвесторском сервисе, например, в Трейдинг Вью, Сикин Альфа или Гуру Фокусе. Обзоры всех этих потрясающих инструментов доступны в нашем блоге.

Чистая маржинальность. Где взять данные, если считаете сами

Для расчета Net Margin нужно иметь данные о выручке и чистой прибыли компании. Эти данные можно найти в финансовой отчетности компании. Т.е. идем в IR раздел любой компании, например, в Газпром, или Газпромнефть. Находим финансовую отчетность и смотрим эти показатели. Но, повторим нашу мысль. Тратить на это время не обязательно. Если только Вы сомневаетесь в цифрах робоадвайзеров или инвесторских порталов и хотели бы проверить все сами.

Зачем аналитики используют Net Margin?

Аналитики используют показатель для оценки финансового состояния компании и ее эффективности. Чем выше этот показатель, тем более эффективна компания и тем более ценны ее навыки ведения бизнеса. И это конкурентное преимущество. Аналитики также сравнивают Net Margin компании с параметром ее конкурентов: это позволяет определить место текущей компании среди конкурентов.

Эффективность выражается в том, что аналитики понимают: сколько денег останется у компании после вычета всех затрат, таких как налоги, производственные расходы и расходы на продажи.

Так же оценка чистой маржинальности позволяет аналитикам выявить финансовую устойчивость компании. Те бизнесы, у которых более высокая маржа – более приспособлены к трудностям и преодолению кризисов.

Чистая маржинальность. Зачем используют инвесторы

Инвесторы используют чистую маржинальность, чтобы, во-первых, определить, к какому типу относится компания (стартап, зрелый бизнес, выдыхающаяся увядающая история и т.д.), А, во-вторых, чтобы определить потенциал котировок компании. Например, компании с высокой маржинальностью редко стоят дешево. Положительная динамика по маржинальности может подтолкнуть котировки к росту. А вот нисходящий тренд по маржинальности, даже если цена акции на рынке еще высокая, может свидетельствовать о том, что компанию ждет распродажа. Не сразу. Возможно через очередной ценовой хайп, когда “умные деньги”, поняв, что бизнес загибается – выйдут. А новички инвесторы, не разобравшись в ситуации, примут происходящее за “импульс”, и войдут “на моментуме”, на самом пике перед коррекцией. К сожалению, рынок знает множество таких историй.

Преимущества использования чистой маржи

Использование показателя чистой прибыли имеет ряд преимуществ для инвесторов:

1. Сравнение эффективности. Показатель чистой маржинальности позволяет инвесторам сравнивать финансовую эффективность разных компаний в одной отрасли или секторе.
2. Оценка управленческой эффективности. Чистая маржинальность помогает инвесторам оценить, насколько эффективно руководство компании контролирует затраты и повышает прибыльность.
3. Анализ стабильности доходов. Наблюдение за динамикой чистой прибыли в течение времени помогает инвесторам оценить, насколько стабильны и устойчивы доходы компании. Компании с более стабильными показателями чистой прибыли могут стать реальными кандидатами в портфель.
4. Изучение финансовой структуры компании. Чистая маржа может использоваться в сочетании с другими финансовыми показателями для получения более глубокого понимания финансового здоровья компании. Это повышает обоснованность инвестиционных решений.
5. Высокий показатель Net Margin говорит о том, что компания может легко финансировать свои расходы, например, проценты по займам и налоги.
6. При помощи трендов чистой маржинальности инвестор может определить инвестиционный потенциал компании.
7. Оценка бизнес модели. Высокая чистая маржинальность говорит о том, что компания имеет эффективную бизнес-модель, высокое качество продукции или услуг, низкие затраты на производство и др. Кроме того, высокая чистая маржинальность может говорить о том, что компания имеет конкурентное преимущество на рынке, что может привести к стабильному росту доходов и дивидендов для инвесторов.
8. Низкая чистая маржа говорит о том, что компания испытывает трудности в управлении и распоряжении своими ресурсами или находится в неэффективной отрасли. Это может привести к низкой доходности инвестиций. Речь идет не про размер выручки, который определяет долю рынка, которой владеет компания. Речь идет именно про то, как компания работает с этой выручкой.

При определении инвестиционного потенциала компании важно также учитывать другие факторы, такие как позиция на рынке, качество управления, инновационность и т.д. Вель эффективность бизнеса состоит из разных переменных. Однако чистая маржинальность является важным показателем, который помогает очень быстро понять, какая перед нами компания.

О чем говорит тренд снижения маржинальности

Тренд снижения чистой маржинальности компании говорит о том, что компания испытывает трудности в управлении своими ресурсами или находится в неэффективной отрасли. Это может быть вызвано различными факторами, такими как повышение цен на сырье, увеличение затрат на производство, конкуренция на рынке, снижение спроса на продукцию и т.д.

Тренд снижения чистой маржинальности может привести к снижению прибыльности компании. Это может отразиться на стоимости ее акций и дивидендов для инвесторов. Кроме того, низкая чистая маржинальность может свидетельствовать о том, что компания не может легко тянуть свои расходы: платить включая налоги, проценты, выделять деньги на развитие. Это может привести к рискам для инвесторов, так как компания может столкнуться с финансовыми трудностями и не выплатить дивиденды или даже обанкротиться (в худшем случае).

Если тренд снижения чистой маржинальности компании сохраняется в течение продолжительного времени, то это может свидетельствовать о необходимости пересмотра стратегии компании. Включая поиск других рынков и отраслей. Для инвесторов это может означать необходимость пересмотра своей инвестиционной стратегии и возможности выхода из позиции в компании. Поскольку любая серьезная трансформация бизнеса – это расходы, в том числе, капитальные. Следовательно, чистый денежный поток будет ниже. Денег на дивиденды может не быт совсем.

Однако, тренд снижения чистой маржинальности не всегда означает, что компания не является хорошим объектом для инвестиций. Некоторые компании могут временно испытывать трудности, связанные с изменением конъюнктуры рынка или внешней среды. При этом иметь хорошие перспективы в долгосрочном горизонте. Поэтому при анализе тренда снижения чистой маржинальности важно учитывать и другие факторы, подсвечивающие общий потенциал бизнеса.

Чистая маржа: Как использовать при принятии инвестиционного решения?

При принятии инвестиционного решения Net Margin следует рассматривать в сочетании с другими финансовыми показателями компании, такими как выручка, EBITDA, чистая прибыль и др. Важно учитывать, что высокая маржа не всегда означает, что компания является лучшим выбором для Вашего портфеля.

Инвесторы могут использовать тренд чистой маржинальности компании для принятия инвестиционных решений, так как этот показатель может быть важным индикатором финансовой эффективности и конкурентоспособности компании на рынке. Рассмотрим несколько возможных стратегий использования тренда чистой маржинальности в инвестиционных решениях.

1. Оценка текущего состояния компании. Инвесторы могут использовать тренд чистой маржинальности для оценки текущего финансового состояния компании и ее перспектив на рынке. Если компания имеет снижающуюся чистую маржинальность, это может свидетельствовать о проблемах с конкурентоспособностью, управлением ресурсами или внешней средой. Можно подумать о выходе.
2. Сравнение с конкурентами. Инвесторы могут использовать тренд чистой маржинальности для сравнения компании с ее конкурентами. Если чистая маржинальность компании снижается, а у конкурентов она растет, это может свидетельствовать о проблемах внутри компании или преимуществах у конкурентов. Может быть обратиться к акциям конкурентов?
3. Оценка долгосрочной перспективы. Инвесторы могут использовать тренд чистой маржинальности для оценки долгосрочной перспективы компании. Если компания имеет снижающуюся чистую маржинальность, но инвесторы видят, что это связано с временными факторами, такими как повышение цен на сырье, то можно подумать. Возможно есть смысл рассмотреть возможность посидеть в акциях компании. Как говорится, пересидеть временные трудности.
4. Решение о дивидендах. Инвесторы могут использовать тренд чистой маржинальности для принятия решения о дивидендах. Если компания имеет снижающуюся чистую маржинальность, возможно, компания не сможет заплатить дивы рано или поздно. Оценивайте этот риск.

Преимущества и недостатки чистой маржинальности

Преимущества:

• Net Margin помогает инвесторам оценить финансовое состояние компании и ее эффективность.
• Чистая маржа может быть использована для сравнения разных компаний и выбора лучшего инвестиционного решения (бизнеса, акции, актива)
• Чистая маржинальность является простым и понятным показателем.

Недостатки:

• Net Margin не учитывает различия в отраслях и может быть несравнимой для компаний в разных отраслях.
• Чистая маржа не учитывает различия в размерах компаний и может быть недостаточно информативной для крупных компаний.
• Показатель не учитывает различия в расходах компаний и может быть непоказательным для компаний с высокими затратами на производство или исследования и разработки.

Советы для начинающих инвесторов. Чистая маржа

• Не рассматривайте Net Margin в отрыве от других финансовых показателей компании

• Сравнивайте показатель компании, которую Вы хотите отобрать, с другими компаниями, работающими в этой же сфере.
• Учитывайте различия в отраслях и размерах компаний при анализе показателя. Могут быть нюансы.
• Используйте Net Margin в сочетании с другими инструментами анализа, такими как P/E, P/B, ROE и др. На нашем сайте есть специальный раздел с мультипликаторами, где мы подробно рассматриваем все эти показатели.
• Не судите об инвестиционной привлекательности компании только по ее чистой марже. Показатель может быть обманчивым. А всплекс показателя может не быть связан с перспективами устойчивого развития.

Заключение

Чистая маржинальность является важным показателем, который поможет Вам, господа инвесторы, опытные и не опытные, понять, что же компания перед Вами. Хороший это и качественный бизнес? Или стартап, который только мечтает зарабатывать. А может это грустная двадцатилетняя история без прибыли (есть примеры в российском рынке). Или же гигант уходящей эпохи, акции которого лучше продать. Чистая маржа может сказать о многом, если внимательно за ней смотреть!

Список вопросов для повторения

Ребята, как обычно, в конце статьи вопросы “на подумать”. Попробуйте ответить на них не подглядывая. Это поможет закрепить материал и глубже погрузиться в тему. Потом еще спасибо скажете!

Несколько простых вопросов:

1. Что такое чистая маржинальность?
2. Какую информацию можно получить из показателя чистой маржинальности?
3. Как рассчитать чистую маржинальность компании?
4. Где можно получить данные для расчета чистой маржинальности?
5. Какие преимущества и недостатки имеет использование показателя в инвест стратегии?

Несколько сложных вопросов посложней.

1. Какое значение имеет тренд чистой маржинальности компании для принятия инвестиционных решений?
2. Как чистая маржинальность может быть использована для сравнения финансовой эффективности компании с конкурентами?
3. Какие факторы следует учитывать при использовании чистой маржинальности в инвестиционных решениях?
4. Какие стратегии можно использовать при анализе тренда чистой маржинальности компании?
5. Как влияют изменения чистой маржинальности на стоимость акций компании и доходность инвестиций?

Список вопросов для глубокого изучения темы

Понимаем, что очень изощренным инвесторам данного материала может показаться мало. Вот список литературы, которая позволит очень глубоко разобраться в тематике маржинальности.

1. “The Intelligent Investor” by Benjamin Graham – классическая книга, которая описывает фундаментальные принципы инвестирования, включая анализ финансовых показателей и использование данных для принятия инвестиционных решений. На нашем сайте есть подробный обзор этой книги.
2. “Security Analysis” by Benjamin Graham and David Dodd – еще один блистательный труд по по фундаментальным финансовым показателям. У нас тоже есть на нее обзор!
3. “Financial Statement Analysis and Security Valuation” by Stephen Penman – одна из наиболее авторитетных книг по финансовому анализу, которая объясняет важность показателей, таких как чистая маржинальность, при анализе финансовой отчетности компаний.
4. “The Interpretation of Financial Statements” by Benjamin Graham and Spencer B. Meredith – еще одна книга Бенджамина Грэма, которая рассматривает финансовый анализ как важный инструмент для инвестирования.
5. “Financial Shenanigans: How to Detect Accounting Gimmicks and Fraud in Financial Reports” by Howard Schilit – книга, которая помогает читателю понять, как компании могут использовать бухгалтерские трюки для искажения своих финансовых показателей.
6. “Financial Statement Analysis: A Practitioner’s Guide” by Martin Fridson and Fernando Alvarez – книга, которая описывает методы анализа финансовой отчетности и показателей, таких как чистая маржинальность, для оценки финансового состояния компаний.
7. “Ratio Analysis Fundamentals: How 17 Financial Ratios Can Allow You to Analyse Any Business on the Planet” by Stefan Drew – книга, которая объясняет основы анализа финансовых показателей, включая показатель чистой маржинальности.

Каждая из этих книг представляет собой ценный источник информации для инвесторов и аналитиков, которые хотят лучше понимать финансовый анализ и использование показателей, таких как чистая маржинальность, при принятии инвестиционных решений.

Author: Инвест Тоник