Рыночная капитализация – это один из наиболее популярных показателей, используемых в инвестировании в акции. Показатель позволяет определить стоимость всех акций компании на рынке. Маркет кап, на первый взгляд, кажется простым параметром. Тем не менее, здесь есть тонкости, в которых мы сегодня разберемся!
Рыночная капитализация: понятие и расчет
Рыночная капитализация компании (market capitalisation, market cap) – это стоимость всех ее акций на бирже
Рассчитать маркет кап довольно просто. Нужно умножить все акции компании, находящиеся в обращении на рыночную стоимость одной акции. Цена акции берется на текущий момент времени. Например, если у компании есть 10 миллионов акций, которые торгуются на бирже по цене $50 за акцию, то ее рыночная капитализация составляет $500 миллионов.
Рыночная капитализация: значение для инвесторов
Показатель маркет кап важен для для инвесторов. Во-первых, этот параметр позволяет сравнивать компании между собой. Например, компания с меньшей капитализацией может иметь бОльший потенциал роста (ведь она еще не выросла). С другой стороны, у компании с меньшей капитализацией есть риски так никогда не дорасти до большого размера. Так же как и не каждый малек вырастает в рыбу, поскольку становится пищей для других участников рынка 🙂
Кроме того, рыночная капитализация может помочь инвесторам понять, насколько гармонично растет компания. Если капитализация компании растет быстрее, чем доходы или прибыль, то это может свидетельствовать о переоценке компании. Что делает рынок с переоцененными компаниями? Правильно: отправляет на коррекцию. Или, в худшем случае – в мощный медвежий тренд.
Также можно проводить сравнение капитализации компаний в одной отрасли или на одном рынке, чтобы определить лидеров и аутсайдеров. Понять: кто ведущий игрок в отрасли, кто претендует на это звание, а кто только начинает свой путь.
Однако, стоит учитывать, что рыночная капитализация не является однозначной характеристикой. Например, некоторые компании могут иметь высокую капитализацию благодаря своей популярности на рынке. При этом с динамикой и прибылью могут быть проблему. Поэтому перед инвестированием необходимо проводить более глубокий анализ компании, ее финансовых показателей и перспектив развития. Поскольку есть риск сделать неверные выводы из показателя маркеткап.
Обычно, высокой рыночной капитализацией обладают “голубые фишки” и компании из клуба Фангман. Если Вы еще не знакомы с этими понятиями – то приглашаем: скучно не будет!
Где брать данные по маркеткап
Если вы инвестируете в отечественные компании, то можно также найти данные о капитализации компаний на сайте Московской биржи или других финансовых сайтах.
Если инвестируете в зарубежные – то данные по рыночной капитализации можно найти на различных инвесторских сервисах, некоторые из которых мы уже разобрали, например: Трейдинг Вью, Гуру фокус или Сикин альфа. Там Вы можете посмотреть и капитализацию любой компании в статике (в текущий момент времени), а также графики ее изменения за различные периоды.
Брокерские платформы так же предоставляют данную информацию. Откройте раздел интересующей Вас компании и посмотрите нужное значение. На слайде выше рыночная капитализация компании Газпром на сайте одного из брокеров.
Используя любой ресурс обращайте внимание на то, как часто на нем обновляется информация и является ли она актуальной
Рыночная капитализация: как смотреть правильно?
Мы уже разобрались в том, что маркеткап показывает нам как минимум, какого размера перед нами компания, мелкая, средняя или крупная (если очень условно). Теперь ответим на вопрос, как же лучше анализировать данные по рыночной капитализации компании и что это нам может дать?
Здесь есть один нюанс, про который всегда стоит помнить. Рыночная капитализация строится на рыночной оценке. Другими словами, в расчете показателя используется рыночная цена акции конкретной компании. А что говорил Баффет, а до него – Грэм? Правильно: рынок большую часть времени безумен и находится в неадекватном состоянии. Таким образом, мы берем в расчет показатель, который заведомо основан на неадекватном восприятии реальности со стороны рынка.
Одним из способов убрать это риск является возможность смотреть рыночную капитализацию в динамике.
Что Вам скажет значение Маркет кап Газрома 2 триллиона, 4 триллиона или 5 триллионов? Ничего. Поскольку речь идет про один конкретный момент времени. Плохо это или хорошо? Вы не сможете дать ответ на этот вопрос.
Но если Вы посмотрите на график рыночной капитализации компании в динамике – сказать можно очень многое. Во-первых, можно выделить тренды. Во-вторых, можно прикинуть, какие значения маркет кап для компании нормальные в среднесрочной перспективе. Можно сказать развивается компания или нет. А может она стагнирует. Или же сужается.
И если значения market cap в конкретный момент времени (цифра на сайте брокера) мало что нам даст, то анализ этого графика скажет про компанию очень много.
Совершим еще одно действие, чтобы улучшить наше понимание понятия маркеткап. Добавим среднюю на график (красная линпя). Можно смело отечь пики (все, что выше), убрать таким образом рыночный шум. И мы получим более “честные значения” параметра для компании. Это будут более стабильные значения. И более важные и информативные для инвестора. Поскольку мы убираем излишнюю эйфорию. Как и излишнюю “панику”.
Где используется рыночная капитализация
Перейдем к практике. Вы уже можете посмотреть рыночную капитализацию в статике (на конкретную дату) или в динамике. Но как это использовать?
Вы наверное слышали от профессиональных инвесторов что-то вроде:
Я загрузил в портфель акции класса А. Но вот эта компания – это Дэшка, и тут нужно быть очень осторожным
Итак, по одной из классификаций все акции делятся на классы именно по капитализации
Акции категории А: market cap больше 100 миллиардов долларов
Акции категории B: market cap больше 10 миллиардов долларов
Акции категории C: market cap больше 1 миллиард долларов
Акции категории D: market cap до 1 миллиарда долларов. Признаком категории D является и отсутствие выручки
Конечно, есть масса других параметров для отнесения акции к той или иной категории. Но наш фокус сейчас именно на рыночной капитализации
Использование маркет кап для расчета рыночных мультипликаторов
Прежде всего, рыночная капитализация – это составная часть очень многих рыночных мультипликаторов, к которым мы привыкли. Например, для расчета показателя P/E Прайс ту Ернингз, или Цена к прибыли (читать подробную статью) мы используем показатель P – цена компании. По сути – это и есть рыночная капитализация. Мы берем маркет кап компании, т.е. ту цену, которую за актив дает рынок, и делим на общую прибыль компании. Если же мы разделим все это на количество акций, то получим EPS (прибыль на акцию).
Маркет кап используется в десятках коэффициентов, в основе которых лежит сопоставление того или иного элемента отчетности с рыночной ценой. Поэтому значение параметра нельзя недооценивать.
Еще одна классификация маркеткап
Есть еще одна распространенная классификация на тему “рыночная капитализация”. От Микро капов до Мега капов. Вот она:
Micro-cap companies: менее 300-500 миллионов долларов
Small-cap companies: от 300-500 миллионов до 2 миллиардов долларов
Mid-cap companies: от 2 до 10 миллиардов долларов
Large-cap companies: от 10 до 200 миллиардов долларов
Mega-cap companies: от 200 миллиардов долларов
Есть и другие классификации, но они не сильно отличаются. В основном, в процессе изучения фондового рынка Вы будете встречаться либо с первой, либо со второй
Что, по сути, означает рыночная капитализация?
Итак, те, кто дочитал до этого момента – молодцы! Вы уже знаете и понимаете общую информацию по рыночной капитализации. Теперь же настало время погрузиться в детали. Перейти на более сложный уровень! Идем!
С одной стороны, маркет кап – это своеобразный рэйтинг или рэнкинг. Например, если компания становится Мега капом – это означает вхождение в элитный мировой клуб самых мощных мировых компаний. Это и статус, и признание. Сейчас много разговоров о том, какая же компания первой пересечет рубеж рыночной капитализации в 10 триллионов долларов. На мой взгляд, такой подход хорош для новостных заголовков.
В то же время, компании с большей рыночной капитализацией, с большей долей вероятности будут более стабильны, чем мелкие компании. Ведь если компания дожила до такого уровня и размера, это что-то да значит
С другой стороны есть мнение, что рыночная капитализация не означает ничего. Сегодня рынок безумен и компания стоит на 30% дороже. Завтра пройдет хайп, и компания опустится в цене на 30%. Но бизнес, по сути, остался тем же. Выручка и прибыль – все те же. Просто спекулятивная часть участников рынка либо полюбили, либо разлюбили компанию.
Моя позиция где-то посередине. Я не переоцениваю значение этого параметра. Поэтому, когда слышу о том, что очередной стартап вроде WeWork оценен в 40 миллиардов долларов по market cap – для меня это не значит ровным счетом ничего. Поскольку речь идет о некоторой рыночной оценке, которая очень субъективна, пусть даже речь идет о большом количестве рыночных субъектов. Гораздо важнее смотреть на такие показатели, как доля рынка, растущий ли рынок, выручка, прибыль, их динамика и так далее.
Таким образом, понятие рыночная капитализация позволит Вам понять какого масштаба и размера компания находится перед Вашими глазами. На мой взгляд, основная ценность для инвестора в том, чтобы не переоценивать понятие market cap при оценке компании. Но, в то же время, разумно использовать этот параметр для своих инвестиционных целей.
Как использовать маркет кап для принятия инвестиционных решений
Чтобы использовать понятие рыночной капитализации для принятия инвестиционных решений, следует обратить внимание на несколько моментов:
- Сравнение капитализации компаний в одной отрасли или на одном рынке. Инвесторы могут использовать рыночную капитализацию для определения лидеров и аутсайдеров в отрасли или на рынке. Компании с более высокой капитализацией могут иметь большую стабильность и более широкую диверсификацию (хотя не всегда, и Биг техи тому подтверждение). Это делает их менее рискованными для инвестирования.
- Изменение капитализации компании во времени. Инвесторы также могут использовать изменения капитализации компании во времени для принятия решений об инвестировании. Если капитализация компании быстро растет, это может свидетельствовать о ее эффективном управлении и перспективах роста. Однако, такой рост также может быть связан с переоценкой компании на рынке, поэтому инвесторы также должны проводить анализ других факторов, таких как финансовые показатели и конкурентная среда.
- Сравнение капитализации компаний в разных странах и регионах. Инвесторы могут использовать рыночную капитализацию для сравнения компаний в разных странах и регионах. Например, компания с более высокой капитализацией в развитой стране может иметь более широкий доступ к ресурсам и технологиям, что делает ее более конкурентоспособной. Однако, такие компании могут быть менее перспективными для инвестирования, так как они уже могут быть переоценены на момент принятия решения о покупке
Рыночная капитализация: сложности при работе с показателем
Проговорили плюсы, нужно обозначить и минусы параметра маркет кап. У каждой медали две стороны.
- Изменчивость рыночной капитализации. Маркет кап может изменяться в зависимости от множества факторов, включая новости, политическую ситуацию, финансовые результаты и др. Изменения в показателе могут быть быстрыми и неожиданными, что делает сложным прогнозирование.
- Необходимость проведения дополнительного анализа. Рыночная капитализация компании не является исчерпывающей характеристикой компании. Инвесторы должны проводить дополнительный анализ финансовых показателей компании, ее перспектив и конкурентной среды, чтобы принимать взвешенные инвестиционные решения.
- Различия в методах расчета. Различные источники могут использовать различные методы расчета рыночной капитализации, что может привести к различным результатам. Например, некоторые источники могут учитывать только обыкновенные акции, игнорируя другие виды акций, что может привести к неточным оценкам.
- Сложности при сравнении компаний в разных отраслях и странах. Сравнение капитализации компаний в разных отраслях и странах может быть затруднительным, так как разные отрасли и страны могут иметь различные условия и факторы, влияющие на капитализацию. Поэтому инвесторам необходимо учитывать все эти факторы, прежде чем сравнивать компании.
Маркет кап: советы новичкам
Любой рыночный мультипликатор или показатель может ввести в заблуждение начинающего инвестора. Это нормальный и естественный процесс в начале пути. Этому есть вполне разумное и психологическое объяснение. В начале пути все интересно, все захватывает. Любые инструменты анализа, которые помогают понять рынок (как об этом думает начинающий инвестор) воспринимаются слишком оптимистично. Человеку свойственно переоценивать значение тех или иных показателей, мнений, фактов. Исходя из этого может сложиться ложное впечатление о том, что рыночная капитализация – это именно тот показатель, который очень многое может рассказать про компанию. В какой-то мере – это действительно так. Но с учетом многолетнего опыта инвестирования. На начальных стадиях не стоит переоценивать значение маркеткап. Хотя бы потому, что одним из составляющих этого мультипликатора является рыночная цена. А рынок, как говорят великие мира инвестиций, рынок – безумен.
Выводы
Показатель Маркет Кап при всей своей простоте и неопределенности (зависит от рыночных колебаний цены на акцию) тем не менее является важным параметром. Он является основой для расчета большого количества рыночных мультипликаторов. Так же рассмотрение рыночной капитализации компании в динамике позволит провести ее быстрый скрининг и определить, в какой стадии жизненного цикла находится компания.
В то же время, не обольщайтесь: рынок изменчив, цены скачут туда сюда. И, вместе с ними, двигается вверх / вниз и маркет кап конкретной компании. Поэтому важно смотреть показатель в динамике и определять тренды. Это поможет отбирать наиболее перспективные компании и избегать держать в портфеле те, которые не хотят или не могут расти.
