Что такое волатильность

Волатильность – это изменчивость в какой-либо из систем измерений. Например, во времени. Один из основных показателей на фондовом рынке.

Введение в волатильность

В мире инвестиций, где успех зависит от умения предсказать и анализировать поведение рынка, волатильность является ключевым показателем. В этой статье мы разберемся, что такое волатильность рынка, как ее рассчитать и как использовать этот показатель для принятия инвестиционных решений.

Волатильность сильно отличается от конкретных и понятных рыночных мультипликаторов, которые мы уже разобрали, или же элементов отчетности компании, по которым в блоге Инвест Тоник так же есть соответствующий раздел. Это мнее очевидное и уловимое понятие, нежели чем мультипликатор P/S или рыночная капитализация.

Тем не менее – это одно из важнейших явлений на фондовом рынке, которое позволяет понять то, как рынок двигается, или, другими словами, дышит. Запасайтесь терпением. Статья будет полезная и интересная!

Волатильность: понятие

Волатильность – это изменчивость в какой-либо из систем измерений. Например, во времени. Один из основных показателей на фондовом рынке

Применительно к фондовому рынку волатильность отражает колебания цен. Например, крупные компании с многомиллиардной капитализацией, обычно, менее волатильны, чем мелкие компании. Другими словами такие гиганты как Эпл или Майкрософт обычно не двигаются, обычно, в обе стороны по 20-30% в течение дня. В то же время, мелкая компания с маленьким фри флоат (количеством акций в свободном обращении) может вырасти за день на 50-100%. Как и упасть. Вы можете наблюдать сильнейшие колебания и примере биотехов.

Если смотреть глубже, то волатильность рынка – это степень изменчивости цен активов на фондовом рынке за определенный период времени. Другими словами, это мера колебаний, которые показывает, насколько сильно цены активов могут ходить вверх или вниз. Волатильность может быть высокой или низкой и является одним из основных показателей риска для инвесторов.

Объяснение для престарелой бабушки:
Представь, бабушка, ты вяжешь шарф. В один день ты вяжешь много и быстро, потому что чувствуешь себя хорошо и погода прекрасная. Но в другой день ты вяжешь мало и медленно, потому что устала или на улице дождь. Волатильность – это как твои дни вязания: иногда цены на акции растут быстро (как твоя скорость вязания в хороший день), а иногда падают (как твое самочувствие в плохой).

Что показывает волатильность рынка?

Волатильность рынка дает представление об уровне риска, связанного с инвестициями в определенные активы. Высокая волатильность указывает на то, что цены активов могут значительно колебаться, меняться. Это делает инвестиции более рискованными. Низкая волатильность говорит о меньшей степени колебаний цен активов, и, соответственно, об меньших рисках для среднестатистического инвестора.

Например, сравните волатильность по американским государственным облигациям и по биткоину. Так как мы взяли самый безопасный актив (гособлигации) и противопоставили его высоко рисковому, догадайтесь, где колебания цен будут более высокими

Волатильность – один из основных факторов, позволяющих оценить риск конкретного инструмента и рынка, в целом

Подытожим: волатильность, если простыми словами – это разница между максимальными и минимальными значениями на определенном промежутке времени. Чем выше волатильность – тем выше риск. Чем меньше волатильность – тем риск меньше.

Пока что все понятно. И этих базовых сведений уже достаточно, чтобы составить первое представление о явлении. Но мы же вдумчивые инвесторы и хотим инвестировать осознанно. Поэтому мы уделим чуть больше времени, чтобы разобраться в тонкостях рыночной волатильности.

Где брать данные по волатильности

Данные о волатильности рынка можно найти на различных финансовых платформах и сайтах, также волатильность акций может быть доступна на сайте брокера. Данные по этому параметру содержатся так же на сайтах бирж.

Для чего аналитики используют волатильность рынка?

Аналитики и инвесторы используют волатильность рынка для оценки рисков, связанных с инвестициями в различные активы, и для составления инвестиционных стратегий. Волатильность позволяет определить стабильность активов и рынков, что важно при принятии инвестиционных решений. Чем выше волатильность – тем менее стабильный актив. И наоборот. Это базовое применение. Нам пока что этого достаточно. Двигаемся дальше.

Как инвесторы могут использовать volatility

Инвесторы могут использовать волатильность как отдельной компании, так и рынка в целом для решения самых разных инвестиционных задач. Например,

1. Оценка рисков: высокая волатильность указывает на более рискованные активы, в то время как низкая волатильность говорит о меньшей степени риска.
2. Диверсификации портфеля: инвесторы могут смешивать активы с разной степенью волатильности, чтобы снизить общий риск портфеля.
3. Торговли на коротком сроке: трейдеры используют volatility для определения оптимальных точек входа и выхода из позиций, а также для выбора активов, предлагающих больше возможностей для прибыли на коротком сроке. Хотя это не всегда приводит к результату. Но этоу уже другой вопрос.

Как использовать волатильность рынка для принятия инвестиционных решений и выбора акций для портфеля?

Инвесторы могут использовать волатильность для определения акций, подходящих их инвестиционной стратегии. Безусловно, сначала нужно определить свой аппетит к риску. Понять, сколько риска Вы готовы терпеть. Какая просадка для Вас будет допустимой. Например, консервативные инвесторы могут предпочесть акции с низкой волатильностью. Агрессивные инвесторы могут искать акции с высокой волатильностью, предлагающие больший потенциал для прироста стоимости.

Как использовать volatility в инвестиционной стратегии?

Волатильность может быть интегрирована в инвестиционную стратегию через создание допусков. Другими словами, Вы, как начинающий инвестор или инвестор, который уже имеет опыт, решаете для себя, какой Ваш портфель будет по структуре риска. И до того, как начать что-то делать в рынке или как-то менять свой портфель, Вы заранее составляете план в котором отвечаете на вопросы:

• как диверсифицировать портфель по степени риска. Какой процент компаний в портфеле будет с низкой волатильность, какой со средней, какой с высокой.
• Что для Вас важнее? Более стабильный рост, купоны, или же более высокие рыночные колебания?
• Какие Вы ставите долгосрочные инвестиционные цели? И как это соотносится с тем, что внутри Вашего периода инвестирования акции будут колебаться? Не испугает ли это Вас? И если испугает, может быть сбросить обороты? Взять менее волатильные бумаги в портфель?

Обычно, наименьшей волатильностью обладают компании с высокой рыночной капитализацией. Хотя бывают исключения. Так же наименее волатильны лидеры рынка, так называемые “голубые фишки”. Клуб Фангман так же отличается невысокой волатильностью. Но это не относится к серьезным кризисам. 2022-2023 год стал настоящим испытанием для нервов инвесторов в высокотехнологичные компании.

Объяснение волатильности для собаки:
Представь, друг, что ты играешь в свою любимую игру: ловишь мячик, который я бросаю тебе. Иногда я бросаю его далеко, и ты радостно мчишься за ним через весь двор, а иногда я бросаю его совсем недалеко, и тебе едва приходится двигаться. Волатильность в инвестициях похожа на нашу игру с мячиком. Цены на акции могут “бежать” далеко и быстро. А иногда “едва двигаются” и падают вниз. Инвесторы, как и ты в игре, всегда должны быть готовы к любым неожиданностям.

Преимущества и недостатки волатильности как явления

Преимущества волатильности:

• Предоставляет возможности для прибыли на коротком сроке. Это актуально для трейдеров, но не для инвесторов. Хотя грамотный инвестор может использовать периоды повышенной волатильности для принятия инвестиционных решений.
• Помогает инвесторам оценить риски и выбрать активы, соответствующие их инвестиционным предпочтениям.
• Используется для диверсификации портфеля и снижения общего риска.

Недостатки волатильности:

• Может увеличивать риски инвестиций для неопытных инвесторов, особенно на коротком сроке.
• Может вызывать эмоциональные реакции у инвесторов, приводя к нерациональным решениям. Это характерно для первых нескольких лет инвестирования. Хотя и опытные инвесторы, безусловно, подвержены эмоциональным шокам от рыночных колебаний. Особенно, если оказались к этому не готовы.

• Высокая волатильность может затруднять прогнозирование движения цен активов.

Волатильность. Советы новичкам по использованию

На начальных сроках инвестирования важно понимать, что для Вас применимо, а что нет. Некоторые способы работы с волатильностью требуют опыта. Некоторые – специальных данных и глубокого понимания инструментов, с которыми Вы работаете. Но что-то можно сделать уже в начале пути. Итак.

1. Определите свое отношение к риску: попытайтесь понять, насколько вы готовы принять колебания стоимости ваших инвестиций, и выбирайте активы, соответствующие вашему уровню риска. Если Вы к риску нетерпимы – не инвестируйте вообще. Если можете терпеть, но с этим сложности – используйте консервативные инструменты. Но уж никак не инвестиции в Биткоин. Волатильность там зашкаливает.
2. Используйте диверсификацию: инвестируйте в активы с разной степенью волатильности, чтобы снизить общий риск портфеля. Другими словами, если Вы решили купить в портфель 5 компаний, но все из них обладают высокой волатильностью – не делайте этого.
3. Осваивайте технический анализ: изучите графики и индикаторы, чтобы лучше понимать движение цен активов и волатильность рынка.
4. Будьте в курсе новостей: следите за экономическими и политическими событиями, которые могут вызывать колебания на рынке. Это поможет отслеживать взаимосвязи в окружающем мире и динамике изменения цен на активы.
5. Читайте блог Инвест Тоник и обязательно подпишитесь на нашу группу long2040. Там есть опытные инвесторы, которые не 2 и не 3 кризиса пережили и такую волатильность в своей жизни видели, которая мало кому снилась. Они с удовольствием делятся опытом.

Волатильность: практическое применение

Итак, мы уже прилично так погрузились в проблемы волатильности. Давайте же посмотрим, как примерять все эти знания на практике.

Мы применяем волатильность следующим образом. Как только мы сильно отклоняемся от средних значений (речь идет и про рынок и про среднюю цену в моем портфеле) – это один из сигналов, чтобы принимать решение по активу. Разумеется, если у вас перебор или недобор позиции. Если же ее столько, сколько предполагает стратегия – можно ничего не делать. Конечно, нужно понимать фундаментальную картину, знать, не является ли расширение волатильности путем к банкротству.

С другой стороны, когда рынок выбрасывает актив намного выше 200 дневной средней и, при этом, намного выше 50 дневной, это знак, чтобы подумать: а не стоит ли немного разгрузиться. Опять же, если с позицией перебор.

Второе практическое применение – это срок стратегии портфеля. Если портфель ориентирован на среднесрочные цели, то когда начинается бычий рынок, хотелось бы иметь больше волатильных активов, чтобы поучаствовать в росте. Когда рынок медвежий, хотелось бы хотелось иметь менее волатильный портфель, чтобы портфель просаживался меньше, чем рынок. Речь про инвесторов, не трейдеров.

Третье применение – это построение портфеля по риску. Например, Вы можете установить модельное распределение

50% – супернадежные компании

40% – просто хорошие компании

10% – темные лошадки. Компании, которые могут показать хороший рост. Но плата за это в том, что рост может быть и отрицательный.

Поэтому все высоковолатильные компании попадают в группу №3. Это означает, что на портфель в 100 тысяч долларов, если третьей группы у меня уже набрано на 9500 долларов, то на высокую волатильность остается 500 долларов. И не больше. Как бы не хотелось

Объяснение волатильности для философа:

Волатильность, мой верный слушатель, является самой квинтэссенцией неопределенности, которая пронизывает ткань нашего бытия и воплощается в экономической сфере через колебания, вечные колебания… Это самая непостоянная природа реальности, о которой размышляли мудрецы древности, отображенная в числах и графиках.

Волатильность напоминает нам о гераклитовском “все течет, все изменяется”, ведь постоянство — это лишь иллюзия, а изменение — единственная константа во Вселенной. Она заставляет философов и инвесторов задуматься о природе риска и вознаграждения, о том, как наша жажда к контролю часто сталкивается с неумолимой силой хаоса.

Коэффициент бета

Рыночный коэффициент, основанный на статистике (ретроспективный анализ), который говорит о том, насколько волатильна конкретная акция по отношению к всему рынку, секторы и т.д.

Формула коэффициента сложная, самим считать не нужно, есть масса сайтов, которые публикуют эти данные. В двух словах: формула отражает взаимосвязь доходности отдельной акции и доходности фондового рынка в целом. И в какой степени возрастающий общерыночный риск отражается на динамике риска по конкретной акции

Другими словами, все сводится к тому, растет ли акция на бычьем рынке быстрее индекса, и падает ли акция на медвежьем рынке быстрее или слабее индекса. Все.

Если бета больше 1, то актив более волатилен, чем рынок. И более явно реагирует на рыночные шоки

Если бета меньше чем 1, то актив менее волатилен и менее подвержен шокам

Таким образом, вычислить можно бету актива, индекса, сектора, портфеля, в целом. Другое дело, надо ли все это среднестатистическому долгосрочному инвестору?

Если речь про формирование портфеля – я смотрю на волатильность актива, чтобы понимать, “что за гусь” у меня будет в портфеле и как, потенциально, это будет отражаться на бычьем или медвежьем рынке.

Зависимость коэффициента бета и доходности

Считается, что при более высокой бете – риск актива больше. Следовательно, более высокая бета предполагает и более высокую доходность. Здесь важно не забывать, что волатильность работает в обе стороны. Т.е. актив с более высокой бетой на медвежьем рынке лететь, скорее всего, вниз, будет намного быстрее, чем рынок

Глобальное значение показателя волатильности

На мой взгляд, волатильность отражает то, что происходит в компании. Низкая волатильность в большинстве случаев отражает стабильность котировок. А вот высокая волатильность может быть признаком того, что с компанией происходят какие-то нестандартные вещи. В качестве компании можно привести резкие скачки волатильности для компаний в предбанкротном состоянии. В общем, если видите резкий скачок показателя HV (historic volatility) – это знак того, что нужно посмотреть на компанию более внимательно!

Даже если очень волатильная компания не собирается банкротиться, слишком высокая волатильность может быть признаком наличия спекулятивного интереса. Это означает, что в акции сидит много трейдеров. Надо ли Вам это? Может быть лучше брать низко волатильные активы, такие как, например, компания Уорена Баффета?

Как рассчитать волатильность?

Базовый совет всем начинающим инвесторам: пользуйтесь уже готовыми расчетами по волатильности, которые есть на любом инвесторском сайте, в том числе, на Трейдинг Вью или Гуру Фокусе. А вот если Вам нужно больше информации – то вперед. Поможем с этим:

Волатильность рынка можно рассчитать с помощью статистической меры, называемой стандартным отклонением. Стандартное отклонение показывает, насколько сильно цены активов отклоняются от среднего значения за определенный период времени.

Пример расчета волатильности рынка

Допустим, у нас есть данные о ежедневных ценах акции компании ААА за последние 30 дней. Для расчета волатильности необходимо выполнить следующие шаги:

• Рассчитать среднюю цену акции за 30 дней.
• Определить разницу между каждой дневной ценой и средней ценой.
• Возвести полученные разницы в квадрат и сложить их.
• Разделить сумму квадратов разниц на количество дней (30 в данном примере).
• Извлечь квадратный корень из полученного числа – это и будет стандартное отклонение, показывающее волатильность акции.

Формула для расчета волатильности

Формула для расчета стандартного отклонения (и, соответственно, волатильности) выглядит следующим образом:

σ = √(Σ(x_i – μ)^2 / N)

где:

• σ – стандартное отклонение (волатильность),
• x_i – цена акции в день i,
• μ – средняя цена акции за рассматриваемый период,
• N – количество дней в рассматриваемом периоде

Надо ли считать волатильность самому?

Ребята, ответ нет – не надо. Не тратьте на это время. Вы же инвесторы. Ваша задача – анализировать акции и выбирать их в портфель в соответствии со своей стратегией. Используйте уже готовый инструментарий и готовые сервисы для инвесторов, а научную работу оставьте тем людям, которые на этом специализируются – т.е. ученым!

Объяснение волатильности для Будды:

В саду монах метёт опавшие листья, его движения размеренные и спокойные. С каждым взмахом метлы листья поднимаются в воздух, затем мягко опускаются на землю. Ветер приносит новые листья.

Вопросы для повторения

1. Что такое волатильность рынка?
2. Какая информация может быть получена из оценки показателя?
3. Для чего аналитики используют волатильность рынка?
4. Как инвесторы могут использовать волатильность рынка для своих инвестиционных решений?
5. Какие преимущества и недостатки связаны с использованием показателя?
6. Какие сложности могут быть при использовании этого параметра?
7. Как рассчитать параметр с помощью стандартного отклонения? Для энтузиастов 🙂

Заключение

Уфф. Мы это сделали! Все стали дружно умней. И мы, пока писали эту статью и готовили для нее слайды, и Вы, уважаемые подписчики, те, кто хочет более глубоко разбираться в тонкостях фондового рынка.

Про волатильность можно говорить бесконечно. Это и дыхание рынка, и причина прибылей и убытков, и контролер риска. Для нас, частных инвесторов, важно понимать, что рынок подвержен колебаниям, разбираться в природе этих колебаний и использовать это явление к своей выгоде: для повышения качества инвестирования.

До новых встреч!

Список литературы

Ниже список книг, которые так или иначе затрагивают вопросы волатильности. Те книги, на которые на нашем сайте есть обзор сопровождаются ссылками на обзоры.

1. Бенджамин Грэм, Дэвид Додд – Разумный инвестор. Эта классическая книга представляет собой основательный труд по инвестициям, который научит вас разумному подходу к инвестициям и важности понимания рыночных колебаний.
2. Бертон Малкиел – Случайная прогулка по Уолл-стрит. В этой книге автор рассказывает о различных стратегиях инвестирования, включая использование волатильности, и предоставляет исторический контекст для понимания рыночных колебаний.
3. Александр Элдер – Трейдинг с доктором Элдером. Это практическое пособие содержит советы и рекомендации по техническому анализу, включая использование волатильности для определения степени риска.
4. Джон Мерфи – Технический анализ фьючерсных рынков. Классика. В этой книге автор подробно разбирает различные инструменты технического анализа, которые помогут инвесторам лучше понять волатильность и использовать ее для прогнозирования движения цен активов.
5. Нассим Талеб – Черный лебедь. Волатильность и случайность идут рука об руку. В данной книге автор рассматривает концепцию “черных лебедей” – редких и непредсказуемых событий, которые могут вызывать сильную волатильность на рынке. Талеб объясняет, как учитывать подобные события при принятии инвестиционных решений.

Author: Инвест Тоник