Главная страница » Обзор Гугл

Обзор Гугл

Обзор компании Google. Инвест Тоник

Всем привет! Для вновь прибывших напоминаю, что сейчас я разбираю технологический сектор по своей системе. Сегодня обзор Гугл. Компания, в своем роде, уникальная и удивительная. Один из Фангманов, группы наиболее крупных и эффективных технологических компаний.

🟢 Инвест Тоник (investonic) – это блог про долгосрочные инвестиции. Здесь я делюсь тем, как инвестирую, как изучаю фондовый рынок, какие инструменты использую, что получается, а над чем еще стоит поработать, чтобы инвестировать лучше. Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые интересные и полезные посты! Мой портфель и сделки открыты в Тинькофф и находятся здесь. ТГ канал с актуальной инфой здесь.

Обзор отрасли

Обзор компании Google. Инвест Тоник
Обзор компании Google. Инвест Тоник. Сектор коммуникации

Сектор, в котором работает Гугл – показывает, в целом, ужасные результаты с кризиса 2001 года. Про это мало кто говорит. Но это так. И про это важно помнить. Это не отменяет того, что Гугл замечательная компания. Но те, кто инвестировал в индекс на сектор 20 лет назад, до кризиса – очень сильно проиграли

Долгосрочный график

Обзор компании Google. Инвест Тоник
Обзор компании Google. Инвест Тоник. Долгосрочный график Гугла

На графике пример хорошей истории роста. Давным-давно на биржу вышел хороший, растущий развивающийся бизнес и котировки компании идут вверх. Рынок ценит то, что делает Гугл.

Бывают и другие истории, когда компания выходит на биржу, чтобы “обкэшить создателей” или еще что-либо. Там нет цели делать красивую публичную историю. Есть цель, только “разгрузиться об физиков”.

Это не про Гугл. График говорит сам за себя.

Кстати, пометил коронавирусный тренд желтой линией. Как думаете, вернемся от текущих значений к долгосрочному тренду?

💡 Я смотрю графики в сервисе Трейдинг Вью. Пост о том, как это делать – здесь.

О компании

Alphabet – говорит про себя следующее: “мы – коллекция бизнесов, крупнейший из которых – это Google, который представляет из себя Гугл сервисы и Гугл облако, а так же все остальное (“Other Bets”). Сюда компания относит все технологии на ранних стадиях развития, которые в дальнейшем будут влиять на основной бизнес.

Обзор компании Google. Инвест Тоник
Обзор компании Google. Инвест Тоник. Рыночная капитализация Гугл

На графике почти гипербалический рост (желтая стрелка). Обычно это не к добру. Однако, есть исключения. Они бывают в том случае, если компания делает что-то революционное

Есть еще белая линия, которая показывает многолетний тренд. Эта логика “пробита вверх”. И компании, чтобы удержаться на текущих уровнях, нужно доказывать что она уникальна и как лайф ченджер и как генератор прибыли и выручки. Надо разбираться, есть ли причины для удвоения капитализации

💡 О том, какое значение имеет рыночная капитализация компании – можно почитать здесь

Обзор Гугл. Основная деятельность

А) Ключевые продукты Google Services: Android, Chrome, Gmail, Google Drive, Google Maps, Google Photos, Google Play, Search, and YouTube.

Основа – это создание самого мощного поискового опыта, который только возможен. Ежегодное количество поисковых запросов системы исчисляется триллионами

Ключевые продукты монетизируются через рекламу

Конкурентами Гугл видит: Baidu, Microsoft’s Bing, Naver, Seznam, Verizon’s Yahoo, and Yandex. Так же Гугл видит и конкуренцию со стороны e-commerce websites, например: Amazon and eBay (e-commerce), Booking’s Kayak (travel queries), Microsoft’s LinkedIn (job queries), and WebMD (health queries). Амазон, кстати, рассматривается как конкурент и как рекламная платформа.

Конкуренты в сфере цифрового контента это: Amazon, Apple, AT&T, Disney, Facebook, Hulu, Netflix and TikTok

Б) Облачные сервисы включают в себя инфраструктуру, дата менеджмент, аналитику и искусственный интеллект

В) Прочие сервисы (Oter Bets) это Alphabet’s investment в различных сферах на ранних стадиях развития технологий. Обычно это независимые, но подконтрольные компании

💡 Кстати, все необходимые данные по интересующей Вас компании можно найти, если загуглить, например “IR Microsoft”. Вы попадете в раздел Invest Relations компании. Все цифры есть в отчете по форме Q-10

Динамика выручки и прибыли

Обзор компании Google. Инвест Тоник
Обзор компании Google. Инвест Тоник. Выручка и прибыль Гугла

На долгосрочном графике видно, что Гугл удвоил выручку за несколько лет. И это фантастический результат!

На графике: сияя гистограмма – выручка. Зеленая гистограмма – прибыль. Желтые точки – это усредненная динамика (обычное среднее за период). Крестики – это коэффициент P/S на выручке. И P/E на прибыли.

💡 Если Вам интересно, какими видами анализа я пользуюсь, то вот пост! А свои инструменты анализа я разобрал здесь!

Наибольшую долю выручки обеспечивает реклама: почти 30 миллиардов, где:

  • Поисковые сервисы: 21 миллиард (скрин выше)
  • Реклама Ютуб: 3.8 миллиарда
  • Нетворк сервисы: 4.7 миллиарда

Прочая выручка сервисов составляет 5.1 миллиард И дает примерно 35 ярдов в разделе “Гугл сервисы”

Еще 3 миллиарда долларов дают облачные сервисы. А “доп сервисы”, поскольку находятся в ранней стадии развития, не генерят, сами по себе, сколь-нибудь значимого потока

В чем же отличие диверсификации Гугла от Фейсбука, спросите Вы? Ведь Фейсбук зависит почти на 100% в своей прибыли от рекламы. И у Гугла мы видим зависимость от рекламы

Не совсем так. У Фейсбука практически нет выручки, кроме как от рекламы. У Гугла же есть выручка от облачных сервисов и иных сервисов. А, значит, со временем это можно трансформировать и в прибыль. Кроме того, доля рекламной выручки Гугла, исходя из скринов выше, составляет 75%. Что не так плохо.

Обзор Гугл. Прибыльность и маржинальность

Обзор компании Google. Инвест Тоник
Обзор компании Google. Инвест Тоник. Маржинальность Гугла

Чистая маржа компании Google уже много лет держится на уровне 22%. Мне, лично, нравится эта стабильной. И, рынок, безусловно, ценит это

💡 На скрине выше:

Синим обозначена “грязная маржа”. Пост здесь

Зеленая гистограмма – “чистая маржа”. Пост здесь

Оранжевая линия – операционная маржа

Волатильность

Обзор компании Google. Инвест Тоник
Обзор компании Google. Инвест Тоник. Волатильность Гугл

Гугл более волатилен, чем СНП500. У индекса на сегодня 19.5%. Гугл колеблется в годовом исчислении на 32%. Это немного выше, чем средняя волатильность по компании за предыдущие несколько лет. Тем не менее, ничего критичного. Это Вам не TAL эдукейшн, с волатильностью в 150%, где точно нечего делать.

💡 У меня есть пост о том, что такое волатильность и как с ней работать

Обзор Гугл. Оценка стоимости

Если смотреть на аналитиков, которые оценивают DCF модель, то Гугл оценивается до 4.5-5 тысяч долларов. Основа – ожидаемые будущие денежные потоки, дисконтированные к настоящему моменту. Но, надо отметить, что ожидаемые значит “кто-то их ожидает” и этот “кто-то” может ошибаться

Обзор компании Google. Инвест Тоник
Обзор компании Google. Гуру Фокус

А вот “Гуру фокус” считает, что “Гугл – значительно переоценен”. Процентов, так, на 30 🙂 Вот и верь потом всем этим “робоаналитикам” при таких расхождениях в показаниях)

Давайте разбираться!

P/S: сколько выручек стоит компания Гугл

Обзор компании Google. Инвест Тоник
Обзор компании Google. Инвест Тоник. P/S Гугл

Вы видите, что:

А) выручка Гугла еще никогда не стоила так дорого

Б) превышение над средним значением составляет процентов 30. Вполне возможно, что мы вернемся к среднему. Возможно среднее выйдет на новый уровень с учетом роста Биг техов. Это точно будет. Вопрос: за счет чего?

А) снижения котировок или

Б) увеличения выручки?

💡 У меня есть пост, что такое P/S простыми словами

P/E: сколько прибылей стоит компания

Обзор компании Google. Инвест Тоник
Обзор компании Google. Инвест Тоник. P/E Гугл

💡 Кстати, у меня есть подробный пост, который поможет разобраться в P/E

Гугл сбалансированно оценен по своей прибыли. Т.е. рост котировок сопровождается соответствующим ростом прибыли.

Обзор Гугл. Будущий рост

Будущий рост Гугл. Симпливоллстрит

Аналитики ждут удвоения прибыли за ближайшие несколько лет до 80 миллиардов долларов

Актив vs S&P 500

Перформанс Гугл против индекса S&P500

С начала 2020 года Гугл обыгрывает широкий американский индекс S&P500 почти в 3 раза.

Мое мнение

Безусловно, Гугл очень интересен для долгосрочных инвестиций. Поэтому я держу компанию в своем портфеле.

Компания выглядит несколько дороговато по оценке выручки и сбалансированно по оценке прибыли. Аналитики прогнозируют дальнейший рост данных показателей как минимум ближайшие несколько лет. Исходя из этого Гугл не выглядит дорого. Хотя я не могу сказать, что актив недооценен. С учетом основных параметров, доли рынка, структуры бизнеса, денежных потоков компания оценена нормально, по рынку

Это не значит, что актив не скорректируется. Или не рванет вверх. Как Вы уже наверное поняли, рынки большую часть времени безумны. Поэтому лично я определяю для себя где примерно приемлемый уровень для входа в компанию. И стараюсь брать в этом коридоре или дешевле. Чтобы брать дороже – нужны очень веские основания

Если взять текущую цену Гугла – то я исхожу из того, что в ближайшие несколько лет перехай по компании будет

Поэтому я буду держать тот гугл, который уже есть в портфеле. Коррекции буду использовать для добора позиций. Разумеется, в рамках установленных лимитов, а не на каждой подряд коррекции.

Всем удачи и успехов в инвестициях!

 Не забудьте подписаться на мой Телеграм канал! Там всегда свежие анонсы важных для меня событий, ссылки на полезные посты и мои мысли по ходу дня за терминалом!

Ограничение ответственности. Блог Инвест Тоник ( investonic.ru ) – это частный инвест блог, представляющий из себя журнал инвестиций. Не является рекомендацией к покупке, продаже или совершении иных действий с любыми финансовыми активами. Подробнее об условиях использования здесь.

Поделиться ссылкой: