Всем привет! Сегодня мы смотрим на компании финансового сектора через из долгосрочный график. Мы уже посмотрели долгосрочные тренды по нефтегазу и добыче (с металлургами). И теперь очередь компаний, которые работают в сфере финансов.
Наша задача – подсветить то, как развиваются котировки основных российских финансовых компаний в долгосрочной перспективе. Это крайне полезно для того, чтобы понять, как же развивается отрасль. Такой подход сильно отличается от подхода тех “инвесторов”, которые смотрят на компанию с горизонтом несколько месяцев и не заглядывают “вдаль”. Между прочим, очень зря: график компании за 10-15 лет может очень много рассказать не только про ее прошлое, но и дать понять, чего от компании можно ждать в будущем.
Сегодня мы обзорно смотрим сектор финансы через длинные таймфреймы финансовых компаний и делаем выводы!
Цена Сбербанка в долгосрочной перспективе
Итак, мы смотрим на долгосрочный график SBER: что мы видим? Во время финансового кризиса 2008 года Сберу, безусловно, досталось. После падения и отскока котировок был застойный период в несколько лет и снова падение: Сбер упал до уровня 50 рублей за акцию в 2015 году. Далее мощный многолетний аптренд, постковидный хайп с обновлением исторически хаев и… жесткое падение на геополитике в 2022 году, после чего произошел яркий, мощный отскок котировок. Развитие этого отскока мы наблюдаем и 2025 году.
Даже без индикаторов в котировках Сбера видно многолетний стабильный долгосрочный аптренд. Пока что нет никаких причин видеть какую-то иную картину: аптренд очевиден на всех длинных таймфреймах.
Цена ВТБ на длинном горизонте
Теперь взглянем на ВТБ через его долгосрочный график: какой тренд по VTBR мы видим? На протяжении 15 лет котировки обычных акций ВТБ падают. Это сильный, устойчивый многолетний даунтренд, который, по всей видимости, продолжается.
Долгосрочному инвестору для выбора активов в портфель важно понимать, что он берет растущий бизнес. И бизнес ВТБ действительно растет (ниже будет динамика кредитного портфеля, которая ярко положительная). Но данный, пугающий долгосрочника график, безусловно, имеет свои причины, о которых мы поговорим ниже.
Подобная долгосрочная картина, как на слайде выше, безусловно, должна побудить инвестора несколько раз подумать, прежде чем добавлять акцию этой компании в портфель с инвестиционными целями. Что касается волатильности… о да: ВТБ силен в создании колебаний. И это, возможно, и привлекает спекулятивную часть фондового рынка.
Цена Т-банк (Т-инвестиции) на большом таймфрейме
О чем нам скажет долгосрочный график Т-банка (экс Тинькофф)? История российских торгов, отображенная на скрине показывает аптренд. Несколько коррекций (постковидная и геополитическая) пока что не отменяют общего аптренда.
У компании есть еще и лондонская история торгов (экс тикер TCS). Те, кто помнят график, помнят и мощнейшие падения котировок на 90%. Однако, даже в “лондонском” периоде развития котировок Т-инвестиций есть яркая положительная для долгосрочных инвесторов тенденция.
Котировки БСП-банка на большом масштабе
Поговорим о долгосрочных трендах в БСПБ Банке: что нам даст график за 15 лет? В котировках BSPB есть 3 этапа развития:
- 2009-2015 год – сильнейшая волатильность
- 2016-2021 год – снижение волатильности, флэт
- 2022-2024 год – взрывной рост
Долгосрочный тренд за рассматриваемый период можно определить как очень широкий флэт с огромной волатильностью. Компании БСП понадобилось более 10 лет, чтобы обновить хаи по своим котировкам.
Возможно в период флэта сформировалась недооценка (мало кто смотрел на компанию, а ее показатели увеличивались: см. ниже, например, размер кредитного портфеля). Сейчас основной вопрос для долгосрочных держателей в том, соответствует ли рост котировок с 2021 до 2024 года росту бизнеса компании. Если компания будет расти и дальше такими же темпами – это одно дело. Если взрывной рост стоимости акций БСП связан с ликвидацией недооценки – это история совершенно другая.
Для утверждения, что компания в глобальном аптренде необходимо, чтобы при коррекции актив не корректировался ниже 2/3 своего импульса (ралли): т.е. падать ниже 120-140 нежелательно. Но какое падение: БСП и не думает отдавать занятые вершины.
Динамика акций Мосбиржи на длинном таймфрейме
Что мы видим на долгосрочном графике Московской биржи?
На всем периоде наблюдения за котировками Мосбиржи устойчивый, хотя и крайне волатильный рост. Диагональная повышательная динамика движения котировок сопровождается резкими взлетами и такими же мощными падениями. Такую особенность движения цены актива необходимо учитывать при планировании формирования своего портфеля, особенно в активных стилях инвестирования.
Для долгосрочного инвестора динамика котировок MOEX положительная: актив стабильно растет во времени.
Цена АФК Система на длинном горизонте
Теперь посмотрим, как ведут себя котировки AFKS на очень дальнем горизонте времени.
Я склоняюсь к мнению о том, что это флэт (боковик) в форме сжимающегося треугольника. В времена финансового кризиса 2008 года на акциях Системы была дичайшая волатильность. Перехай в 2014 году не состоялся, цена откатила. С тех пор AFKS не делала попыток превысить максимумы.
Другими словами, логика развития актива до 2014 года была на перехай (который не случился). Логика с 2014 года и по настоящее время – это сужающаяся волатильность в форме гигантского треугольника. Но, все же, это флэт.
Когда у компании нет явного тренда, говорят, что пробой может быть в любую сторону: на перехай, если дела у компании наладятся. Или же вниз, если сама по себе такая форма организации бизнесов, как АФК, утратит свой смысл и значение для акционеров. Ведь успешные дочерние компании вполне себе могут функционировать и самостоятельно.
Такой график Системы без уверенного тренда – это, безусловно, боль для долгосрочного инвестора на длинном горизонте. В то же время, уверен, спекулянты активно отыгрывают волатильность внутри треугольника, совершая спекулятивные сделки.
