В этой статье мы разберемся, что это такое Ключевая ставка Центрального банка (ЦБ) и как она влияет на экономику страны.
Ключевая ставка ЦБ – это процентная ставка, по которой Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Эта ставка является основой для формирования ставок по кредитам и депозитам на финансовом рынке. Аналог в США – это ключевая ставка ФРС.
Зачем же ЦБ меняет ключевую ставку? Зачем вообще Регулятору иметь политику по ключевой ставке? Главная задача ЦБ – контроль инфляции и стабилизация экономики через предсказуемый уровень роста цен. Увеличение ключевой ставки делает деньги и кредиты дороже. Это снижает спрос на заемные средства и замедляет инфляцию. Снижение ставки, наоборот, стимулирует экономику, так как кредиты становятся доступнее. Люди охотней занимают деньги на покупки. Бизнесы с радостью привлекают деньги по низкой ставке для расширения своих проектов, продаж, в общем, для увеличения бизнеса.
Как это влияет на жизнь людей? Во-первых, изменение ключевой ставки влияет на стоимость кредитов и депозитов. Если ставка повышается, кредиты становятся дороже, а депозиты – выгоднее (ситуация в 2023 и 2024 годах, когда доходность по депозитам значительно превысила долгосрочный уровень доходности фондового рынка. Если взять денег в банке становится дорого, люди делают это с неохотой. А зачем? Какой смысл покупать смартфон в кредит под 35% годовых? Ведь за 3 года платишь как за 2 смартфона. Следовательно, потребительский спрос снижается.
Во-вторых, уровень ключевой ставки оказывает влияние на курс национальной валюты. Повышение ключевой ставки может привести к ситуации, когда в других странах ставка окажется сильно ниже. Это ценная информация для инвесторов. Ведь в активы в стране с высокой ключевой ставкой будут давать бОльшую доходность. Следовательно, внешние инвесторы могут захотеть купить больше рублей, чтобы приобрести рублевые активы. Так как инвесторы предпочитают размещать свои средства в стране с более высокими ставками. В результате спрос на рубль может быть значительно выше при высокой ставке. Вместе с тем, реалии 2022-2025 годов показали, что даже несмотря на высокую ключевую ставку внешние инвесторы не спешат формировать спрос на рубль.
Как ключевая ставка влияет на инвесторов? Влияет и очень даже сильно. Во-первых, ключевая ставка оказывает сильнейшее воздействие на динамику цены и доходность облигаций. А через интерес к облигациям, ключевая ставка влияет на то, сколько инвесторов готовы вкладывать деньги в рынок акций. Зачастую, большой капитал перетекает из акции в облигации, и наоборот. Прежде всего, под влиянием действия Центрального банка. Поэтому динамика ключевой ставки крайне важна для определения перетока денег из акции в облигации, и наоборот.
Следует отметить, что каждое инвестиционное решение решение на основе движения ключевой ставки важно тестировать и на других индикаторах.
История изменения ключевой ставки в России
После распада СССР, ключевая ставка в России колебалась, отражая экономическую нестабильность. В 1998 году, во время финансового кризиса, ставка достигла пика в 150%.
С началом 2000-х, стабилизация экономики привела к постепенному снижению ставки. В период нефтяного бума ставка упала до 10% в 2007 году.
В 2014 году, из-за санкций и падения цен на нефть, ставка была временно поднята до 17%, а затем постепенно снижалась.
В период времени с 2019 до 2022 года ключевая ставка России находилась в диапазоне 4-6%. И это были минимальные значения ставки ЦБ за наблюдаемый период времени. Безусловно, такой низкий уровень ставки значительным образом стимулировал экономику страны.
В результате геополитических событий 2022 года, внешних и внутренних шоков ЦБ РФ был вынужден поднять ставку до 21% годовых. Только в 2025 году регулятор смог начать цикл снижения ключевой ставки, снизив ее в июне 2025 года до 20%.
Значение ключевой ставки для долгосрочного инвестора
Для долгосрочного инвестора ключевая ставка имеет важное значение. Ведь от ее динамики зависит доходность облигационной части портфеля. Так же стоит разобраться в том, что такое безрисковая ставка. Эта концепция тесно связано с государственными бумагами, которые считаются “условно безриском” по отношению к другим бумагам. И служат точкой отсчета для определения риска. Хорошо бы понять, как уровень ключевой ставки влияет на баланс акции/облигации. В общем, ключевая ставка – это то явление, которое стоит хорошенько изучить и использовать эти знания, чтобы инвестировать более осознанно!
