Главная страница » Как Вам поможет коэффициент P/E

Как Вам поможет коэффициент P/E

Коэффициент Price to sales Invest Tonic

Всем привет! Сегодня среда – это день фундамента. И мы разберем, что такое рыночный коэффициент P/E, какое он имеет значение для анализа компаний, как пользоваться P/E и какие существуют нюансы. Сначала вводные данные и в конце мой лайфхаки

Понятие P/E

P/E – это Price to Earnings (прайс ту ернингз), где Price – это рыночная цена актива (компании), а Earnings – ее прибыль.
Обычно, если мы говорим про P/E компании, это означает, что имеется в виду отношение рыночной капитализации компании (стоимости компании на рынке) к ее годовой прибыли
Как считать коэффициент P/E
Для того, чтобы получить значение P/E для конкретной компании необходимо рыночную капитализацию компании (market cap) разделить на годовую прибыль.
Важно! Чтобы получить текущее (актуальное) значение P/E необходимо взять прибыль за последние 12 месяцев, т.е. TTM Earnings (TTM это Trailing twelve months, т.е. значение за последние 12 месяцев. По-другому – скользящее значение). Поскольку, если Вы возьмете рыночную капитализацию на сегодняшнюю дату, а прибыль, например, из годового отчета за финансовый год, то P/E будет неактуальным на сегодняшний день. Обычно, компании отчитываются о своих финансовых показателях раз в три месяца. Поэтому при расчете P/E вы будете оперировать прибылью из последнего квартального отчета

Что означает коэффициент P/E

P/E показывает, сколько прибылей стоит компания
Так же P/E показывает, сколько долларов платит инвестор за 1 доллар прибыли компании.

Как использовать P/E

Основное назначение коэффициента P/E в том, чтобы сравнить конкретную компанию. С чем?
А) С рынком, в целом
Б) С отраслью, к которой относится компания
В) С другой компанией, если Вы, например, выбираете одну из двух

Ограничения P/E

Существует ряд ограничений в использовании P/E, среди прочих:
По P/E нельзя сравнить компании из разных отраслей
Даже компании одних отраслей, но разных стран, не всегда сопоставимы из-за разного налогообложения
Низкий P/E не всегда хорошо, а высокий – не всегда плохо


Как я использую P/E
Я сравниваю P/E самой же компании с ее историческими значениями в динамике. Делаю это в трейдинг вью. Но можно использовать любой другой сервис, который имеет подобный функционал. Несколько примеров
P/E Майкрософт в динамике. График Инвест Тоник

P/E $MSFT в динамике. На первом скрине. Текущее P/E = 38 (синяя линия). Усредненное за 2 года значение (зеленые точки) = 33. Прозрачная гистограмма – это прибыль. Я всегда накладываю P/E на график прибыли. Это позволяет более детально оценить P/E в динамике
Ну что, дорогой Майк? Не очень то) Среднее P/E в 2018-2019 году было около 40. Сейчас ниже. А прибыль за период с 30 до 60 ярдов выросла! Т.е. при сохранении текущей прибыли в будущем расти еще и расти по цене. Сохранят ли прибыль? Это вопрос «на подумать»

P/E Лукойл в динамике. График Инвест Тоник

На примере Лукойла $LKOH показываю, как неинформативен бывает P/E, например, в случае резкого падения прибыли (коронавирусный год). Красная стрела на слайде – падение прибыли. Желтая – нереальный P/E, зеленая – нереальные средние значения.
Все же, глазомер подскажет, что текущее P/E =11 это нормальное значение для Лукойла. Хотя в 16-м году мы и на 17 забирались

P/E Сургутнефтегаз в динамике. График Инвест Тоник

На примере Сургута $SNGS показываю, что P/E может улететь в отрицательные значения из-за отрицательной прибыли. Обратите внимание на 2017 год. Этот «финт» и в 2008 году статистику подпортил из-за низкой базы. И средние значения стали неинформативны. Вывод такой: P/E более информативен для стабильных компаний, у которых нет резких перепадов в прибыли и хотя бы 10 лет без убытков

P/E Nvidia в динамике. График Инвест Тоник

На примере $NVDA отрыв P/E от прибыли. С 19-го года прибыль упала! Т.к. 20-21й год 3.5 ярда в среднем (2.8+4.3 делить на 2). А P/E вырос на 100%. Это называется хайп. И пока он не обоснован. Белые стрелы – прибыль. Красные – точки замера P/E. Этого не видно в статике. Но динамику не обманешь

Как видите, в работе с любым рыночным коэффициентом могут быть тонкости. Поэтому очень важно их понимать и уметь применять конкретный инструмент на практике

С сделал специальную страничку по P/E на этом сайте и буду время от времени ее актуализировать.

Так же можете присоединяться к обсуждению коэффициента P/E на Яндекс Дзен.

Берегите депо, инвестируйте с умом!

 Не забудьте подписаться на мой Телеграм канал! Там всегда свежие анонсы важных для меня событий, ссылки на полезные посты и мои мысли по ходу дня за терминалом!

Ограничение ответственности. Блог Инвест Тоник ( investonic.ru ) – это частный инвест блог, представляющий из себя журнал инвестиций. Не является рекомендацией к покупке, продаже или совершении иных действий с любыми финансовыми активами. Подробнее об условиях использования здесь.

Поделиться ссылкой: