Всем привет! Сегодня поговорим о том, что такое развитые и развивающиеся страны, посмотрим, какова здесь связь с инвестициями. Казалось бы, какая разница: одни живут лучше, другие хуже, стандартная схема. Но всё не так просто. В мире финансов и инвестиций простых схем вообще не бывает. Вот почему мы видим парадоксальные вещи: одни страны без ресурсов спокойно зарабатывают миллиарды на мебели и сети кофеен (не имея ни своей древесины, ни кофе), а другие с тоннами нефти и золота годами топчутся на месте. Откуда взялись эти шаблоны и ярлыки на карте мира и почему для долгосрочного инвестора важно во всем этом разобраться. Поехали!
Откуда взялось деление на развитые и развивающиеся страны
Развивающиеся страны — государства, которые каждый год собираются сделать рывок, но что-то постоянно идёт не так.
Термин, без которого сегодня не обходится ни одна серьезная финансовая аналитика (развивающиеся страны), появился всего-то на горизонте 50-х 80-х годов прошлого века. Американский экономист (с историческим уклоном) Уолтон Ростоу в книге Стадии экономического роста описывал путь (стадии), которые проходит государство, страна, чтобы стать современной, развитой экономикой. Терминология прижилась в некоторых официальных документах ООН. А в 70-80 годах ее активно стал использовать Всемирный банк.
После Второй мировой войны мир оказался в новой реальности: десятки стран остались с разрушенной экономикой и слабой инфраструктурой. В этой ситуации международным организациям потребовалась рабочая система классификации стран для инвестиций, определения уровня риска и т.д.
Что же за критерии лежат в основе такой классификации? Первый и главный – это ВВП на душу населения: простой количественный показатель того, как много благ страна создает на одного своего жителя. Второй критерий – уровень и качество индустриализации, проще говоря, доля современной промышленности. Отдельное внимание уделяется развитости рынка услуг. Еще один важный маркер – стандарты жизни, или человеческий капитал. Иногда вместо ВВП берут ВНД (валовой национальный доход), потому что он точнее показывает реальные деньги страны — с учетом международных потоков доходов и расходов.
Японский завод в Германии учитывается в ВВП Германии, но в ВНД Японии.
Однако, стоп. А насколько вообще корректно делить страны на “успешные” и “догоняющие”? Работает ли эта система? И полезна ли она для инвестора? И почему некоторые государства десятилетиями развиваются, но развитыми не становятся? И тут начинается самое интересное!
Чем на самом деле отличаются развитые страны от развивающихся?
По методике Всемирного банка граница развитой и развивающейся страны по ВНД (валовый национальный доход) на душу населения примерно 13-14 тысяч долларов. Однако важно иметь в виду, что для определения статуса страны обычно используется несколько критериев, в том числе структура экономики, демография, технологичность)
Если спросить инвестора: “куда вложишь, в США или в Гондурас” — он покрутит пальцем у виска. Вопрос звучит абсурдно, правда? Но почему так?
Посмотрим на развитые страны с точки зрения валового внутреннего продукта. ВВП США – это хай-тек, биотех, финансы, софт. Германия и Япония – тяжёлая промышленность, машиностроение, электроника и инновации (включая микроэлектронику, чипы, процессоры). В развитых странах дорогие бургеры, дорогой кофе и очень дорогая медицина. Почему? Потому что население может себе это позволить. Люди могут заплатить за кофе дорого. Это не я придумал, это индекс бургера: чем дороже базовые вещи, тем выше реальный уровень жизни и выше покупательная способность населения в целом.
А теперь глянем на развивающиеся страны, например Индию или Бразилию. Не важно, куда мы конкретно смотрим: в целом структура экономики развивающейся страны будет иметь много общего с другими странами группы. Основа экспорта – руда, нефть, кофе, текстиль, ну и другие продукты аграрного сектора. Промышленность? Да есть, но не топовая, не современная. Высокотехнологичных производств почти нет, разве что сборочные цеха для развитых стран (производства иностранных компаний). Вот и получается замкнутый круг: продаём сырьё, покупаем технологии. Кто богатеет? Понятно кто. Владелец технологий. Ведь добавочная стоимость на процессоре на порядок выше, чем на барреле нефти или куске спиленного дерева.
К слову, патенты – это тоже отличный индикатор. Свыше 85% всех мировых патентов принадлежат развитым странам. И не потому, что остальные глупее. Просто высокие технологии требуют инфраструктуры, образования, институтов и нормальной законодательной защиты. В Мексике, уверен, тоже есть талантливые ребята, но нет стабильности и условий. чтобы сформировать высокотехнологичную идею в патент и реализовать ее на практике. В то же время современные производства в Мексике есть: но немецкие, японские, американские.
Отдельный пункт – стабильность. Инвесторы платят большие деньги за спокойствие. Поэтому американские облигации стоят дорого (считается, что в них находиться спокойно относительно облигаций других стран). И хотя предыдущие несколько лет высокой инфляции в США и падение стоимости тела гособлигаций заставили инвесторов поволноваться, в целом, картина не изменилась. В то же время, в развивающихся странах, например, Турции или Аргентине можно по прежнему заработать больше, чем в развитых (так принято считать), но и потерять можно можно многое (соотношение риск – доходность). Как там инвестировать в долгую, если каждые пять лет инфляция съедает всю прибыль? Не говоря уже о политических кризисах, которые являются обычным делом.
Ещё одна штука – это миграция мозгов. Почему программисты из Индии толпами стремятся в Калифорнию, а из Кремниевой долины никто не рвётся в Бангладеш? Почему люди (мозги) стремятся из развивающихся стран в развитые? Ответ банален – деньги и возможности реализовать свой потенциал. Талант и труд (если выбор есть) всегда выбирают стабильность и перспективы.
Но есть и другой вопрос. Если одни страны застревают навсегда в роли сырьевого придатка, есть ли шанс резко выскочить и перепрыгнуть эту пропасть? Можно ли из отстающих сразу попасть в клуб лидеров? Давайте обсудим!
Может ли развивающаяся страна быстро стать развитой?
Развитые страны — это такие государства, где главная проблема — не бедность, а где найти свободную парковку возле дорогой кофейни.
Наверняка вы слышали про так называемых “азиатских тигров”: Южная Корея, Тайвань, Сингапур и Гонконг. Это тот редкий случай, когда развивающиеся страны смогли резко сделать прыжок в высшую лигу. Ну как, резко: это заняло десятилетия… но в рамках мировой истории это довольно короткий период. В чём их секрет? Всё просто (на самом деле нет, но кажется, что просто): грамотная промышленная политика, привлечение иностранных инвестиций, ставка на образование и технологии. В итоге Южная Корея всего за несколько десятилетий перешла от производства дешёвых футболок к Samsung и Hyundai, а Сингапур превратился из заброшенного острова в мировой финансовый центр с дорогими небоскрёбами и серьёзными деньгами.
Хотя сегодня всех больше интересует Китай. Формально страна до сих пор считается развивающейся, хотя уже давно номер два в мировой экономике. В чем секрет? Китай не просто собрал у себя заводы всего мира, но и начал уверенно инвестировать в высокие технологии и инфраструктуру, создавать свои технологии. Да, доходы населения ещё не дотягивают до европейских, но темпы роста экономики впечатляют (под 5 процентов, в то время как мировая экономика растет в среднем на 3%).
Отдельная история, которая иллюстрирует обратную сторону процесса – ресурсные гиганты вроде Нигерии. Нефти и газа море, но почему-то уровень жизни Нигерии и, к примеру, Норвегии сильно отличается. У последней свой известный всем суверенный фонд, коллекционирующий лучшие активы мира и высокий уровень жизни. У Нигерии… А что у Нигерии: грустно все. Это называется “тайна богатой бедности”. Дело в том, что ресурсы – это не гарантия, а всего лишь возможность. Без прозрачных институтов, стабильной политики и честных правил игры ресурсы превращаются не в деньги, а в коррупцию и бесконечные проблемы. Ну и про нефтяную иглу забывать не стоит.
Так что же получается: рецепт успеха есть и развивающаяся страна при последовательной экономической и инвестиционной политики и стратегии может сделать шаг, войти в клуб стран развитых. Но не у всех это получается и на это тоже есть причины. Далее мы посмотрим, как деление на развитые и развивающиеся страны и может помочь долгосрочному инвестору?
Как классификация стран помогает долгосрочному инвестору
Развитые страны — это государства, которые уже нашли ответ на вопрос “как жить хорошо”, и теперь скучают, пытаясь придумать себе новые вопросы.
Если инвестор берет в портфель только акции развитых стран – это имеет определенные плюсы. Высокая ликвидность, прозрачные рынки, относительное регуляторное спокойствие Да, кризисы случаются, регулярно, мощные и жесткие, как в 2000-м, 2008м годах. Но система продолжает существовать, экономика развивается дальше, рынки растут обновляя максимумы. Рынки развитых стран в целом держатся крепко, институты грамотно отрегулированы и работают во благо инвестора, статистика относительно честная и адекватная, правила игры понятны даже ребенку.
Развивающиеся? Тут совсем другой разговор. Доходность потенциально выше, особенно если угадаешь тренд, но и волатильность — мама не горюй. Вчера твои акции летят в космос, а сегодня уже на дне. Инфляция скачет, курс национальной валюты прыгает еще больше, очередная экономическая реформа… и рынок ухнет на пару лет.
Классификация стран, таким образом, помогает грамотно раскладывать риск по портфелю. Пропорции зависят от аппетита к риску и горизонта инвестиций. Классика: часть портфеля в развитые относительно безопасные рынки для сна без таблеток, часть – в развивающиеся рынки для потенциально более высокой доходности с большим риском. Кстати, многие ETF и фонды делят портфель по этому принципу — отдельные фонды только на развитые, отдельные на emerging markets. И это убодно в плане учета риска портфеля.
В общем, базовое понимание деление рынков и стран на развитые и развивающиеся помогает инвестору понять, во что он инвестирует, может ли он инвестировать в акции той или иной страны больше и как сильно он рискует.
Берегите депозиты – инвестируйте с умом!
