В 2021 году толпа инвесторов на Reddit запустила слух, что акции компании GameStop скоро взлетят до небес. Никто не ожидал, что шуточное обсуждение в соцсетях приведёт к взрывному росту котировок. Те, кому посчастливилось “войти в процесс” на ранних стадиях заработали на бумаге. Те же, кто не пожадничал – вынесли с рынка солидные деньги. Так работает психология инвестиций и феномен, известный как “самоисполняющееся пророчество”.
Или вот еще ситуация: пара влиятельных инфлюэнсеров или гуру инвестиций громко заявляют про рост котировок, даже как-то это обосновывают. Другие инвесторы подхватывают. И этот снежный ком веры и оптимизма катится с горы, становясь все больше и больше.
Что такое самосбывающееся пророчество и почему это должен понимать каждый инвестор? Да хотя бы потому, что это уменьшит риск стать очередной жертвой массовых ожиданий.
В этой статье я расскажу, как массовая вера превращает слухи в реальность, как использовать эти знания в своей стратегии и, главное, как не попасть в ловушку собственных иллюзий. Интересно? Тогда читаем дальше!
Как инвесторы превращают ожидания в реальность – самосбывающееся пророчество
Самосбывающееся пророчество — это ситуация, когда вера в определённый исход усиливает вероятность того, что этот исход действительно произойдет за счёт действий участников процесса.
Давайте начистоту: на бирже зачастую важнее не то, что происходит в экономике, а то, что творится в головах у людей. Да, опытные инвесторы подскажут, что на длинной дистанции фундаментал берет свое. Но на горизонте одного года могут происходит странные вещи. Уверен, вы замечали, как акции летят вверх или падают вниз без каких-либо фундаментальных причин. Просто кто-то что-то сказал, остальные подхватили, и понеслась душа в рай. Именно так работает то, что принято называть психология инвестиций.
Когда рынок охватывает коллективная вера, будь то рост акций или грядущий обвал (обязательно в пол и 100% без восстановления) — включается настоящая магия. Логика уходит на второй план, а рыночные ожидания и эмоции начинают рулить всем. Ну это как желудок захватывает власть над голодным человеком: сложно бороться. Никто уже не смотрит на отчётность, прибыль или маржу бизнеса. Всё это вроде как и не важно, если все бегут в одну сторону, улюлюкают, поддерживают и подбадривают друг друга.
Кейс GameStop, твиты Илона Маска про Tesla, безумный памп фондов технологий на публичных выступлениях Кэти Вуд – и акции летят вверх. Показатель P/E взмывает на 100, 200… несмотря на фундамент, на средние значения по индустрии, которые плача, завидуют. Почему это происходит? Потому что стадное поведение на фондовом рынке творит чудеса веры и оптимизма. А потом инвестор с удивлением узнает, что самосбывающиеся пророчества работают в обе стороны: как за него, так и против. Иногда это приводит даже полному краху на бирже.
Итак, как это работает? Кто-то авторитетный или просто популярный публикует мнение, что скоро акции упадут. Либо кто-то крупный продает, роботы в микросекунды подхватывают и получается моментум (вверх/вниз, не важно). Включается режим “а вдруг?”. Инвесторы начинают нервничать, поглядывать друг на друга, и… действовать. Сначала самые нетерпеливые. Затем, чем сильнее цена отклоняется от закупочной – страх нарастает. Начинается цепная реакция, опасения захватывают умы инвесторов, и вот уже полноценная паника на фондовом рынке в действии. Даже те, кто до последнего держался, с облегчением закрывают позиции и выходят из бумаги в минус. Ну, либо закупаются на максимумах (как это было в октябре 2021 года с акциями Газпрома).
Понимаете, к чему я веду? Осознать, как работает механизм самосбывающегося пророчества – крайне важно. Иногда толпа ошибается. Но, в целом, именно толпа задает рыночный ритм. И вот как тут принять верное решение? Стоит ли сейчас довериться этой рыночной волне, или пора включать собственные мозги и начинать срочно тормозить? Об этом и поговорим!
Как и почему самоисполняющиеся пророчества на бирже становятся реальностью
Самосбывающееся пророчество — это когда рынок услышал шутку, поверил в неё всерьёз и вынес маржинальщикам депозит под ноль на радостях.
Итак, почему вообще возможно, что кто-то что-то ляпнул, и это вдруг начинает двигать котировки?
Представьте, что утром авторитетный банкстер или какой-нибудь серьёзный фонд выкатил видение, мол, мы цель по бумаге в плюс 30% от текущих. Ну и что? Это ведь просто мнение, верно? Да плевать. Но не всё так просто. Как только новость выходит в терминалы, её тут же разносят инвесторы, трейдеры, алготрейдеры. Аналитики поменьше начинают включать в свои отчеты. Доходит и до телеграм аналитиков. И до “недотелеграмеров”, которые не разобравшись что-то там “дерут” у просто телеграмеров… В общем, полноценный информационный импульс вверх, хотя компания за ночь явно не стала на 30% лучше.
Здесь и включается интересный механизм, когда рыночные ожидания начинают работать сами по себе. Появляется спрос, потому что рынок теперь знает: есть цель выше, её увидят и другие, значит, будут покупать. И все начинают покупать не потому, что верят в фундаментал, а потому, что уверены: остальные тоже купят. Это классический пример того, эффекта толпы на бирже.
А теперь вопрос: почему же мнение одних людей сбывается чаще, чем мнение других? Во-первых, авторитет. Чем крупнее инвестбанк, чем круче аналитик или влиятельнее трейдер (или чем больше подписчиков у инвест блогера) тем ему сильнее доверяют. То есть, условно говоря, прогноз от Сбера будет иметь куда больший вес, чем мнение неизвестного ТГ аналитика из Запупыринска (причем даже не с центра, а с окраины). Во-вторых, да просто идея может зайти: как, например, ожидание дивидендов Газпрома, или Сбера. Или просто покупка индекса из за ожиданий улучшения геополитики.
Но это ещё не всё. Иногда происходит так называемый “эффект лавины”. Причем просто и банально на страхе. Хороший пример – это шортсквиз. Например, физики уже по привычке что-то там шортят (как было с Аэрофлотом). А, между тем, есть какие-то позитивные сдвиги и, допустим, под это крупные игроки тестово вошли в позиции. Убыток по шорту грозит высушить портфель. Самые осторожные шортисты уже кроют позиции (покупают). Убытки остальных растут. Друг за другом они начинают прикрывать короткие позициии (по сути, покупка акций) в результате чего происходит сжатие, резкий выброс цены вверх, шортсквиз. Или полная капитуляция шортистов в активе. Самоисполняющееся пророчество о росте, возможно, даже случайное, уже невозможно остановить, оно само себя реализует через панику неудачных маржинальщиков.
Следовать пророчеству или иметь свое мнение – варианты для инвестора
Итак, в базе разобрались, переходим к конкретике. Как использовать феномен самосбывающегося пророчества в своих интересах? Бывают ли ситуации, когда грамотно следовать за чужими идеями выгодно? Бывают. Но есть нюансы.
Во-первых, пророчество может исходить от тяжеловесов рынка. Если крупнейшие фонды, аналитики с мощной репутацией или лидеры мнений хором обещают рост, а рынок ещё не успел отреагировать — есть смысл подумать об этой вечеринке. Неважно, что лично вам кажется: глупость или необоснованный оптимизм. Важно другое: на рынок могут зайти деньги. И они будут пушить цену акции вверх. Вы либо в игре, либо на заборе. Здесь важно соблюдать дисциплину. Если Вы трейдер – то важно понимать когда и при каких условиях Вы выходите. Если же Вы долгосрочный инвестор, и понимаете, что есть необходимость набрать какой-то актив, цена хорошая, но рынок вот вот отпампят, а Вам, вдруг, в портфеле не хватает… Может быть имеет смысл действовать шустрее, с опережением. Иногда памп сдувается к тем же ценам. А иногда рынок переставляют на 15-20 процентов верх и фундаментал (бизнес показатели) подтягиваются уже за ценой. А инвестор вынужден покупать дороже.
Во-вторых, а можно ли как-то понять, что пророчество действительно самоисполнится, а не просто потонет в туче мнений других аналитиков? Смотрите на резкий рост объёмов — в идеале объемы постепенно (или рвано) нарастают. Если при этом цена актива не меняется, возможно пружина сжимается и будет всплеск или моментум. Ещё признак: бурное обсуждение в социальных сетях и финансовых форумах. Если в сети буквально гудит и все массово обсуждают интерес, поздравляю, вы, возможно, наблюдаете начало реализации самоисполняющегося пророчества. Но будьте осторожны: именно в такие моменты полезно включать критическое мышление, чтобы не стать жертвой обычного памп энд дампа, которые в рынке случаются регулярно.
Иногда “вечеринка” отменяется прямо на входе. Как понять, что пора спасать денежки? Самый чёткий сигнал – внезапный и резкий разворот цены вниз на высоких объёмах. Если при первых попытках роста бумагу агрессивно сливают крупные продавцы – значит, крупняк не поверил. Второй признак – отсутствие продолжения роста после первого мощного импульса: цена уперлась, начала затухать, двигаться не хочет, сползает. Тут важно помнить про психологию медведей: крупные продавцы очень любят ломать надежды неопытных инвесторов, заливая рынок большими объемами продаж. Но они ж не могут резко объемы в стакан выплеснуть? Поэтому подливают по чуть чуть максимизируя прибыль… Поэтому цена и ползет, порой, долго и нудно, пока физики надеются – им кто-то в этот момент подливает, максимизируя прибыль.
Итак, как отличить самоисполняющееся (не основанное ни на чем) пророчество от действительно обоснованных рыночных трендов?
- Есть ли фундаментальные или хотя бы серьёзные новостные основания для изменения цены (отчётность, реальные изменения в бизнесе)? Если этого нет – вы имеете дело с пророчеством (которое самоисполнится или нет).
- Если рост акции сопровождается стабильным увеличением объемов, шансы на реальный тренд растут. Возможно фундамент есть, но он пока невиден широкому рынку. Если объемы всплеснули и тут же затихли – скорее всего, это просто рыночный шум и кто-то что-то там навангавал, но тренда не возникло.
- Если крупные фонды и инсайдеры начинают покупать, вероятно, тренд реальный. Если же они не участвуют или даже продают на росте – это сигнал тревоги. Информация по сделкам фондов часто идет с лагами. Но в аналитике ведущих вендеров иногда что-то проскальзывает.
- Если хайп и ажиотаж слишком бурный, а профессионалы сохраняют сомнения – это верный признак самоисполняющегося пророчества.
Понимаете, о чём я? Ваша задача – не просто следовать за толпой или слепо игнорировать ее движения. Ваша задача – грамотно распознавать ситуации и повышать шансы на успех. Т.е. не становиться заложником ситуации – а активно ее анализировать, смотреть с разных сторон, на ранних стадиях определять: тренд действительно обоснован, или чьи-то мысли просто завирусились в рынке и он неизбежно откатит, заставив платить тех, кто поверил в несуществующий тренд.
Самоисполняющееся пророчество:выводы для долгосрочного инвестора
Самосбывающееся пророчество — это напоминание о том, что реальность — не данность, а тонкий продукт коллективной веры и страха.
Итак, что мы имеем в сухом остатке? Рынок живёт не только логикой и фундаменталом. Он живёт ожиданиями, эмоциями и коллективной верой. Иногда толпа может превратить даже пустые слова в реальные деньги или потери. И именно ваше умение быстро отличить необоснованный хайп от реального тренда определит: будете ли Вы в сильном положении на бирже или же будете терять.
Самоисполняющееся пророчество – это стандартное явление на рынке. Его суть в том, что иногда просто вера в событие приводит к тому, что событие происходит. Т.е. тут тонкий момент. С одной стороны, не стоит слепо доверять всему, что происходит в рыночном инфополе. С другой стороны, и переть против рынка тоже не всегда правильно. И важно уметь отличать, когда тренд, движуха и хайп перезапускают сами себя, толкая акцию все выше и выше. А когда действительно пошел мощный обоснованный тренд. И то и другое явление могут толкнуть акцию сильно вверх или вниз. Но в первом случае движение будет неустойчиво. А во втором – более стабильное во времени.
Хотите прокачать свои инвестиционные навыки дальше и быть на шаг впереди остальных? Тогда приглашаю вас почитать другие статьи на Инвест Тоник. Учитесь, зарабатывайте и инвестируйте с умом! Удачи на бирже!
