Всем привет! Сегодня мы разбираем интересный и очень полезный коэффициент EV/Ebitda (Enterprise Value к Ebitda), т.е. отношение энтерпрайз вэлью к ебиде компании. Это немного сложнее, чем традиционные так любимые многими начинающими инвесторами коэффициенты P/S или P/E. Тем не менее, сегодня мы будем говорить про крайне интересный инструмент анализа акций. Поэтому запасайтесь терпением и будьте внимательны. Это очень классная информация!
Что такое EV/Ebitda?
EV/Ebitda – это финансовый показатель, который используется для оценки инвестиционной привлекательности компаний. Этот показатель рассчитывается как отношение Enterprise Value (EV) к Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (Ebitda). Если Вы еще не знаете про ебиду, или знаете недостаточно, переходите по ссылке и наслаждайтесь! Разберетесь с ебидой – можно возвращаться.
С ебидой разобрались. Что такое “энтерпрайз вэлью”?
Enterprise Value (EV) – это общая стоимость компании, учитывающая не только ее рыночную капитализацию, но и долг, а также наличные средства. EV рассчитывается как сумма рыночной капитализации, долга и миноритарных долей, за вычетом наличных средств и эквивалентов. Этот показатель используется для оценки стоимости компании при поглощении или слиянии, так как он учитывает все финансовые обязательства и ликвидные ресурсы компании.
Прибавление долгов к рыночной капитализации в расчете Enterprise Value (EV) необходимо, чтобы получить полное представление о стоимости компании. Долги представляют собой финансовые обязательства, которые потенциальный покупатель компании должен будет взять на себя.
Что показывает коэффициент?
Идем дальше. Коэффициент показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар Ebitda, который компания зарабатывает. Чем меньше значение EV/Ebitda, тем более привлекательна компания для инвесторов. Если это сложно, то давайте так. Что такое ебида? Это почти что операционная прибыль. Не грязная, но еще и не чистая. Читайте по ссылке, что такое “операционка”, чтобы было легче двигаться дальше.
Так вот, чем выше стоимость компании – тем выше будет коэффициент и тем больше придется заплатить инвестору. Но если стоимость на рынке осталась неизменной, а операционная прибыль выросла, коэффициент будет ниже. Это выгодно потенциальному покупателю. Как это использовать долгосрочному инвестору? Элементарно. Представьте, что Вы нашли компанию, у которой стагнируют котировки, но растет операционная прибыль! Смекнули? Идем дальше.
Как считать EV/Ebitda?
Для расчета показателя нужно взять текущую стоимость всех акций компании и добавить к ней общую стоимость долга. Затем нужно разделить полученное число на Ebitda за последний год. Другими словами, коэффициент показывает, сколько раз компания зарабатывает Ebitda в год по сравнению со своей стоимостью. Важно брать самые актуальные данные: цена нужна текущая, а ебида – из последней квартальной отчетности. Если возьмете старые значения – то может быть погрешность. Некоторые аналитические терминалы считают ебиду за последние 12 месяцев на основании своих прогнозов. Это тоже пойдет: просто убедитесь, что данные валидны.
Пример расчета EV/Ebitda
Предположим, что компания “А” имеет рыночную капитализацию в размере 1 миллиарда долларов, общую стоимость долга в размере 500 миллионов долларов и Ebitda за последний год в размере 250 миллионов долларов. Рассчитаем EV/Ebitda:
EV = 1 млрд. + 500 млн. = 1,5 млрд. долларов Ebitda = 250 млн. долларов EV/Ebitda = 1,5 млрд. / 250 млн. = 6
Примеры использования показателя
Коэффициент используется для сравнения компаний в одной отрасли. Высокое значение может означать, что компания переоценена, а низкое значение может указывать на потенциально привлекательное инвестиционное предложение.
Этот показатель также используется при проведении сделок слияний и поглощений. В таких ситуациях, покупатель может использовать EV/Ebitda, чтобы определить стоимость целевой компании.
В целом, показатель является важным инструментом для оценки инвестиционной привлекательности компании. При этом, для полной оценки компании необходимо использовать также другие финансовые и операционные показатели.
Насколько полезен коэффициент EV/Ebitda?
Это один из самых популярных показателей, используемых при анализе финансовой устойчивости и оценке инвестиционной привлекательности компании. Он позволяет получить более точное представление о стоимости компании, так как учитывает ее долговые обязательства. При этом, коэффициент легче сравнивать компании в одной отрасли, так как он показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар Ebitda, который компания зарабатывает.
В чем особенности показателя коэффициента?
Одной из особенностей показателя является то, что он не учитывает налоги и амортизацию, которые могут значительно влиять на финансовые показатели компании. Кроме того, EV/Ebitda может не учитывать факторы, связанные с операционной деятельностью компании, такие как конкуренция, изменение законодательства и т.д.
Когда нельзя использовать показатель?
Коэффициент не всегда является подходящим показателем для оценки компании, особенно в случаях, когда компания имеет значительные различия в амортизации и/или налогах. Кроме того, показатель может быть неприменим для компаний, которые работают в разных отраслях, имеют различные структуры затрат и прибыли.
Где брать данные, чтобы посчитать показатель показатель?
Для расчета показателя необходимы данные о рыночной капитализации компании, общей стоимости долговых обязательств и Ebitda. Эти данные можно найти в финансовой отчетности компании или на финансовых сайтах. Я использую аналитический терминал Трейдинг Вью, который дает доступ ко всем необходимым данным.
Советы новичкам по поводу показателя EV/Ebitda
Новичкам в инвестиционной сфере следует помнить, что данный показатель – это всего лишь один из показателей, используемых для оценки инвестиционной привлекательности компании. При выборе компании для инвестирования необходимо учитывать и другие показатели, такие как рентабельность, динамика роста выручки и т.д. Кроме того, при анализе компаний необходимо учитывать ее особенности и условия
Выводы для долгосрочного инвестора
Понимание и использование коэффициента EV/Ebitda может значительно улучшить стратегию долгосрочного инвестора. Этот показатель помогает выявить недооцененные компании, чья операционная прибыль растет, несмотря на неизменные котировки. Важно отметить, что EV/Ebitda учитывает долговые обязательства, что делает его более точным для оценки реальной стоимости компании. Для долгосрочного инвестора это означает возможность более взвешенного подхода к выбору активов, что в конечном итоге способствует созданию сбалансированного и устойчивого инвестиционного портфеля.
Успехов в инвестициях!
