Главная страница » Инструменты » Коэффициенты » Коэффициент P/E

Коэффициент P/E

Сегодня мы разберем, что такое P/E, какое он имеет значение для анализа компаний, как пользоваться, и какие существуют нюансы. Итак, что же такое P/E простыми словами?

Понятие P/E

P/E – это Price to Earnings (прайс ту ернингз), где Price – это рыночная цена актива (компании), а Earnings – ее прибыль.

Обычно, если мы говорим про “прайс ту ернингз” компании, это означает, что имеется в виду отношение рыночной капитализации компании (стоимости компании на рынке) к ее годовой прибыли

Как считать коэффициент Price to earnings

Для того, чтобы получить значение P/E для конкретной компании, например, Гугл (GOOGL), необходимо рыночную капитализацию компании (market cap) разделить на годовую прибыль.

Важно! Чтобы получить текущее (актуальное) значение P/E необходимо взять прибыль за последние 12 месяцев, т.е. TTM Earnings (TTM это Trailing twelve months, т.е. значение за последние 12 месяцев. По другому – скользящее значение). Поскольку, если Вы возьмете рыночную капитализацию на сегодняшнюю дату, а прибыль, например, из годового отчета за финансовый год, то P/E будет неактуальным на сегодняшний день. Обычно, компании отчитываются о своих финансовых показателях раз в три месяца. Поэтому при расчете Price to earnings вы будете оперировать прибылью из последнего квартального отчета

Давайте посмотрим все на примерах. Возьмем две вымышленные компании, “Шмугл” и “Югл”.

Пример. Допустим, текущая стоимость ведущей компании технологического сектора под названием “Шмугл” составляет 1 триллион долларов (это Price или Market cap). А прибыль за предыдущий год составила 50 миллиардов долларов. Считаем P/E:

P/E = Price (1 триллион) / Earnings (50 миллиардов) = 20

Таким образом, P/E “Шмугла” равняется 20.

Пример 2. Возьмем компанию “Югл“. Она не лидер рынка и она по всем показателям намного меньше, чем “Шмугла”. Тем не менее, “Югл” обладает прорывными технологиями и рынок учитывает это в цене. Пусть рыночная капитализация “Югл” будет 200 миллиардов долларов (в 5 раз меньше, чем “Шмугл”). А прибыль будет 7,5 миллиардов долларов. Считаем P/E:

P/E = Price (200 миллиардов) / Earnings (5 миллиардов) = 40

Таким образом, прайс ту ернингз Югла равен 40

Где взять готовые данные

Сегодня не обязательно самому высчитывать коэффициент Price to earnings . Существует множество инвесторских сервисов, которые отображают готовые, уже посчитанные коэффициенты. Я пользуюсь следующими: Трейдинг Вью, Гуру фокус, Ycharts. Коэффициенты есть на Финвизе, Инвестинге и многих других сайтах. В том числе, основные коэффициенты можно посмотреть и в брокерском терминале

Важно! Иногда, даже на самых “именитых” сервисах данные подгружаются с ошибкой. Рекомендую проверять значение хотя бы в двух различных источниках

Что означает коэффициент

Price to earnings показывает, сколько прибылей стоит компания. Например, Шмугл стоит 20 своих прибылей (мы договорились, что прибыль Шмугла равна 50 миллиардов долларов. И если 50 умножить на 20 мы получим триллион: это и есть капитализация компании)

Так же P/E показывает, сколько долларов платит инвестор за 1 доллар прибыли компании. Например, 1 доллар прибыли “Шмугла” для инвестора обойдется в 20 долларов. А доллар прибыли Шмугла – целых 40!

Как использовать P/E

Основное назначение коэффициента P/E в том, чтобы сравнить конкретную компанию. С чем?

А) С рынком, в целом

Б) С отраслью, к которой относится компания

В) С другой компанией, если Вы, например, выбираете одну из двух

Пример 3. Допустим, среднее значение Price to earnings по рынку равно 20. Кстати, для американского рынка это является справедливым. Среднее значение “прайс ту ернингз” для отрасли “высокие технологии” равно 30. Что мы имеем?

P/E Шмугла равен 20. Это значит, что компания оценена по среднерыночному показателю. И недооценена по отраслевому (“прайс ту ернингз” отрасли = 30). В то же время, Югл, у которого P/E= 40, переоценен и по отношению к рынку, и по отношению к отрасли. И по отношению к Шмуглу

Ограничения P/E

Существует ряд ограничений в использовании P/E, среди прочих:

  • По P/E нельзя сравнить компании из разных отраслей
  • Даже компании одних отраслей, но разных стран, не всегда сопоставимы из за разного налогообложения
  • Низкий “прайс ту ернингз” не всегда хорошо, а высокий – не всегда плохо

 Не забудьте подписаться на мой Телеграм канал! Там всегда свежие анонсы важных для меня событий, ссылки на полезные посты и мои мысли по ходу дня за терминалом!

Ограничение ответственности. Блог Инвест Тоник ( investonic.ru ) – это частный инвест блог, представляющий из себя журнал инвестиций. Не является рекомендацией к покупке, продаже или совершении иных действий с любыми финансовыми активами. Подробнее об условиях использования здесь.