Моя позиция в том, что инвестиции должны быть разумными. А инвестору следует отбирать компании в портфель осознанно. Принимать решения своей головой. А не слепо повторять чужие сделки, подключать автоследование, или, что самое худшее, на мой взгляд – использовать сигналы. Одним из инструментов анализа являются рыночные коэффициенты. Разберемся, как это работает
Что такое разумные инвестиции
Осознанный инвестор регулярно сталкивается с необходимостью выбора. Другими словами, инвестору нужены:
- Механизм отбора компаний в портфель
- Механизм сравнения компаний между собой
- Триггеры, которые бы давали понять: соответствует ли компания стратегии портфеля или уже нет
Все пути отбора компаний приведут инвестора в показателям деятельности той или иной компании за определенный период времени. Т.е. к финансовой отчетности. Но, согласитесь, начинающему инвестору будет довольно сложно во всем этом сориентироваться в первое время. Ведь читать и понимать Income Statement или Balance sheet, порой, не так просто даже специалисту. Тем более, в рынке существует мнение, что финансовое образование, само по себе, не гарантирует успеха на фондовом рынке
Все дело в том, что финансовый аналитик смотрит на компанию под углом кредитоспособности, финансового состояния, оценивает качество и баланс долговой нагрузки. И продуктом финансового аналитика буде аналитическое заключение
Продуктом же инвестора является портфель и конкретные покупки бумаг на фондовом рынке. Поэтому инвестор и аналитик, безусловно, пересекаются в рыночной сфере, но не являются одним и тем же. Следовательно, и инструменты у инвестора и аналитика будут разные
Рыночные коэффициенты
Знаменитому инвестору Соросу приписывают мнение о том, частному инвестору не будет полезно слишком глубокое изучение каждой компании. Ведь он будет склонен приобрести тот актив, который больше знает. Но не факт, что это будет оптимальное решение
Мысль здесь понятна. Частному инвестору нужны такие инструменты, которые бы позволили быстро сделать предварительные выводы о компании. А потом уже, при необходимости, погрузиться более глубоко в тот или иной актив
Такими палочками-выручалочками могут быть рыночные коэффициенты
Что такое рыночный коэффициент
Рыночный коэффициент – это отношение одного показателя к другому. Например, один из самых популярных и востребованных коэффициентов это P/E, prise to earnings. Или отношение цены к прибыли компании. Этот коэффициент показывает, сколько прибылей стоит компания. Например, если она заработала 100 миллионов долларов за год, а рыночная капитализация компании равна миллиард долларов, то P/E данной компании будет равняться 10.
По каждому коэффициенту мы видим:
- Среднерыночное значение. Например, P/E для всего американского рынка. Или широкого американского индекса SnP500. Можно посмотреть средний P/E для российского рынка в целом или же индекса Московской биржи
- Отраслевое значение. P/E высокотехнологичных компаний будет отличаться от P/E телекомов или нефтегаза
- Значение конкретной компании. Мы можем смотреть значение в текущий момент или историческое значение
Как использовать рыночные коэффициенты?
Первое, что мы можем сделать, это сравнить коэффициент конкретной компании с рынком в целом и отраслевым значением. Это даст нам возможность понять, является компания недооцененной по этому коэффициенту или переоцененной к рынку в целом и к конкретной отрасли
Второе, что мы можем сделать, и я сам этим регулярно пользуюсь, это сравнить текущее значение по конкретной компании с ее историческими данными. И сделать вывод: как оценена компания по отношению к самой же себе в исторической перспективе. Является ли данная оценка завышенной, заниженной или же она в балансе
С коэффициентами можно делать еще много интересных и полезных вещей, но об этом в другой раз!
Какие коэффициенты приносят пользу портфелю Инвест Тоник?
В настоящее время я использую следующее (и не только)
P/E, P/S, price to cash flow ratio, P/B, enterprise value, EV/EBITDA, EV/EBIT, EV to revenue, price to cash flow, price to tangible book, forward P/E, forward P/S, ROE, ROA, return to invested capital, gross margin, operating margin, EBITDA margin, net margin, market capitalization, total common shares outstanding, float shares outstanding, number of employees, dividends per share, dividend yield, dividend payout ratio, volatility
Где смотреть значения коэффициентов?
Существует масса инвесторских ресурсов, где можно смотреть значения основных коэффициентов совершенно бесплатно. Есть и платные сервисы, которые представляют расширенные данные и за больший период. А так же дают дополнительную аналитику по отчетности и коэффициентм. Но, для начинающего инвестора все основные значения можно посмотреть бесплатно на любом инвесторском сервисе.
Вывод
Рыночные коэффициенты позволяют инвестору очень быстро сравнить компанию с рынком в целом, отраслью, с другой компанией, а так же посмотреть, как компания оценена по отношению к самой же себе на исторической перспективе
