Главная страница » Инструменты » Термины » Волатильность

Волатильность

Вы можете найти в сети много информации о том, что такое волатильность и использовать этот параметр для анализа актива или рынка, в целом. На мой взгляд, волатильность – это пульс рынка! Где-то он ровный, где-то слабый, в другом месте – зашкаливает. Хорошо это или плохо, но если что-то шевелится, значит оно, скорее всего, живое. К рынку это применимо более чем!

Что такое волатильность

Волатильность – это изменчивость в какой-либо из систем измерений. Например, во времени. Один из основных показателей на фондовом рынке

Применительно к фондовому рынку волатильность отражает колебания цен. Например, крупные компании с многомиллиардной капитализацией, обычно, менее волатильны, чем мелкие компании. Другими словами такие гиганты как Эпл или Майкрософт обычно не двигаются, обычно, в обе стороны по 20-30% в течение дня. В то же время, мелкая компания с маленьким фри флоат (количеством акций в свободном обращении) может вырасти за день на 50-100%. Как и упасть. Вы можете наблюдать сильнейшие колебания и примере биотехов.

🟢 Инвест Тоник (investonic) – это блог про долгосрочные инвестиции. Здесь я делюсь тем, как инвестирую, как изучаю фондовый рынок, какие инструменты использую, что получается, а над чем еще стоит поработать, чтобы инвестировать лучше. Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые интересные и полезные посты! Мой портфель и сделки открыты в Тинькофф и находятся здесь. ТГ канал с актуальной инфой здесь.

Инвест Тоник. Волатильность
Инвест Тоник. Волатильность

Для примера возьмем компанию Татнефть. На графике сверху – это цена. А снизу – годовая волатильность (индикатор HV). Белыми кругами я выделил зону повышенной волатильности на цене и на индикаторе. До этого актив рос равномерно. Волатильность была невысокой, стабильной, с незначительными колебаниями. Но с началом пандемии колебания цены Татнефти стали значительными, не характерными для актива ранее. И это нашло отражение в индикаторе.

Нормальная волатильность

Волатильность индекса СНП 500. Инвест Тоник
Волатильность индекса СНП 500. Инвест Тоник

На графике – американский широкий рынок СНП500. Это основной, на мой взгляд, барометр рынка. В нижней части графика синей линией показана историческая волатильность актива за год. Я сильно усреднил это значение и получил желтую линию – усредненную динамику годовой волатильности. На сегодня это 22.67% в год. Таким образом, усредненно, американский рынок колеблется примерно на 22% в год. Более же высокие колебания, на мой взгляд, означают и более высокий риск. И не важно по какой причине. Т.е. Вы можете взять волатильность любого актива и посмотреть, насколько он более волатилен, чем индекс. И прикинуть, приемлем ли этот риск для Вас.

Риск и волатильность

Волатильность по риску. Так же большие колебания показывают более рискованные активы. Сравните, например, волатильность по американским государственным облигациям и по биткоину. Так как мы взяли самый безопасный актив (гособлигации) и противопоставили его высоко рисковому, догадайтесь, где колебания цен будут более высокими

Волатильность – один из основных факторов, позволяющих оценить риск конкретного инструмента и рынка, в целом

Подытожим: волатильность, если простыми словами – это разница между максимальными и минимальными значениями на определенном промежутке времени

Волатильность. Биткоин. Инвест Тоник
Волатильность. Биткоин. Инвест Тоник

Например, на ранних стадиях волатильность Биткоина достигала 155% в год. Это означало, что актив мог удвоиться или сложиться на 90% в течение одного года

Практическое применение

Волатильность Лукойл. Инвест Тоник
Волатильность Лукойл. Инвест Тоник

Я применяю волатильность следующим образом. Как только мы сильно отклоняемся от средних значений (речь идет и про рынок и про среднюю цену в моем портфеле) – это один из сигналов, чтобы докупить актив. Конечно, нужно понимать фундаментальную картину, знать, не является ли расширение волатильности путем к банкротству.

С другой стороны, когда рынок выбрасывает актив намного выше 200 дневной средней и, при этом, намного выше 50 дневной, это знак, чтобы подумать, а не стоит ли немного разгрузиться

Второе практическое применение – это долгосрочная стратегия портфеля. Когда начинается бычий рынок, мне бы хотелось иметь больше волатильных активов, чтобы поучаствовать в росте. Когда рынок медвежий, мне бы хотелось иметь менее волатильный портфель, чтобы портфель просаживался меньше, чем рынок

Третье применение – это построение портфеля по риску. Мое распределение – такое:

50% – супернадежные компании

40% – просто хорошие компании

10% – темные лошадки. Компании, которые могут показать хороший рост. Но плата за это в том, что рост может быть и отрицательный 🙂

Поэтому все высоковолатильные компании попадают в группу №3. Это означает, что на портфель в 100 тысяч долларов, если третьей группы у меня уже набрано на 9500 долларов, то на высокую волатильность остается 500 бакосв. И не больше. Как бы не хотелось

Коэффициент бета

Рыночный коэффициент, основанный на статистике (ретроспективный анализ), который говорит о том, насколько волатильна конкретная акция по отношению к всему рынку, секторы и т.д.

Формула коэффициента сложная, самим считать не нужно, есть масса сайтов, которые публикуют эти данные. В двух словах: формула отражает взаимосвязь доходности отдельной акции и доходности фондового рынка в целом. И в какой степени возрастающий общерыночный риск отражается на динамике риска по конкретной акции

Волатильность. Бета. Инвест Тоник
Волатильность. Бета. Инвест Тоник

Другими словами, все сводится к тому, растет ли акция на бычьем рынке быстрее индекса, и падает ли акция на медвежьем рынке быстрее или слабее индекса. Все.

Если бета больше 1, то актив более волатилен, чем рынок. И более явно реагирует на рыночные шоки

Если бета меньше чем 1, то актив менее волатилен и менее подвержен шокам

Таким образом, вычислить можно бету актива, индекса, сектора, портфеля, в целом. Другое дело, надо ли все это среднестатистическому долгосрочному инвестору?

Если речь про формирование портфеля – я смотрю на волатильность актива, чтобы понимать, “что за гусь” у меня будет в портфеле и как, потенциально, это будет отражаться на бычьем или медвежьем рынке.

ЗАВИСИМОСТЬ БЕТЫ И ДОХОДНОСТИ

Считается, что при более высокой бете – риск актива больше. Следовательно, более высокая бета предполагает и более высокую доходность. Здесь важно не забывать, что волатильность работает в обе стороны. Т.е. актив с более высокой бетой на медвежьем рынке лететь, скорее всего, вниз, будет намного быстрее, чем рынок

ГЛОБАЛЬНОЕ ЗНАЧЕНИЕ ПОКАЗАТЕЛЯ ВОЛАТИЛЬНОСТИ

На мой взгляд, волатильность отражает то, что происходит в компании. Низкая волатильность в большинстве случаев отражает стабильность котировок. А вот высокая волатильность может быть признаком того, что с компанией происходят какие-то нестандартные вещи. В качестве компании можно привести резкие скачки волатильности для компаний в предбанкротном состоянии. В общем, если видите резкий скачок показателя HV (historic volatility) – это знак того, что нужно посмотреть на компанию более внимательно!

Надеюсь, этот небольшой пост будет полезен и поможет чуть глубже взглянуть на рыночные колебания цен

 Не забудьте подписаться на мой Телеграм канал! Там всегда свежие анонсы важных для меня событий, ссылки на полезные посты и мои мысли по ходу дня за терминалом!

Ограничение ответственности. Блог Инвест Тоник ( investonic.ru ) – это частный инвест блог, представляющий из себя журнал инвестиций. Не является рекомендацией к покупке, продаже или совершении иных действий с любыми финансовыми активами. Подробнее об условиях использования здесь.