Расконвертация депозитарных расписок – это процесс, при котором инвестор меняет депозитарные расписки на акции исходной компании. Депозитарные расписки – это ценные бумаги, представляющие право на акции зарубежной компании. Они выпускаются депозитарными банками и торгуются на фондовых биржах.
Расконвертация может быть выгодной стратегией для инвесторов, которые хотят владеть акциями непосредственно. Это может быть актуально, если инвестор хочет участвовать в корпоративных событиях, таких как голосования на собраниях акционеров или получение дивидендов.
Процесс расконвертации может занимать некоторое время и обычно предполагает определенные комиссии. Во-первых, инвестор должен обратиться в депозитарный банк с заявкой на расконвертацию. Во-вторых, депозитарный банк будет сверяться с исходной компанией, чтобы подтвердить право на акции. Затем депозитарный банк передаст акции инвестору, а депозитарные расписки будут аннулированы.
Расконвертация депозитарных расписок может иметь налоговые последствия, поскольку она может быть рассмотрена как продажа ценных бумаг. В зависимости от законодательства страны инвестора, могут возникнуть налоговые обязательства на разницу между стоимостью депозитарных расписок и стоимостью акций после расконвертации.
Прежде чем принять решение о расконвертации депозитарных расписок, инвесторам следует тщательно изучить условия процесса, оценить возможные выгоды и риски.
Многие российские инвесторы столкнулись с принудительной расконвертацией депозитарных расписок в 2022-2023 годах. Речь идет про расписки на российские акции, которые торговались на в Лондоне или США.
Влияние рыночных условий на расконвертацию
Рыночные условия играют важную роль в процессе расконвертации депозитарных расписок. Волатильность рынка, изменения в законодательстве, курс валюты и другие факторы могут значительно отразиться на этом процессе.
Во-первых, волатильность рынка может влиять на решение инвестора о расконвертации. В периоды высокой волатильности инвесторы могут предпочесть держать активы в более стабильной валюте или рынке, что может привести к увеличению объемов расконвертаций. Речь идет именно про технический аспект. Поскольку удержание расписки – это риск на определенную юрисдикцию. Риск на агента, который упаковал акции в расписку.
Во-вторых, изменения в законодательстве также могут влиять на расконвертацию. Например, изменения в налоговом законодательстве или регулировании финансовых рынков могут сделать процесс расконвертации более или менее привлекательным для инвесторов. В ряде случаев может стать более выгодным держать акции, а не пак.
Наконец, курс валюты также играет важную роль. Если курс валюты страны, где выпущены акции, значительно колеблется, это может повлиять на решение инвестора о расконвертации. Данный риск не считался существенным до 2022 года. Ведь обычно расписки выпускают в развитых экономиках со стабильной инфляцией. Новая реальность долларовой экономики заставляет переосмыслить эти риски.
Расконвертация и налоговое планирование
Расконвертация депозитарных расписок может иметь налоговые последствия, которые инвесторы должны учитывать при планировании своих инвестиций. Например, при расконвертации могут возникнуть налоговые обязательства, связанные с капитальными прибылями или дивидендами. В этом случае перед принятием решения необходимо проконсультироваться со своим персональным менеджером у брокера.
В некоторых случаях, инвесторы могут использовать расконвертацию в рамках своего налогового планирования. Например, если акции, представленные депозитарными расписками, значительно выросли в цене, инвестор может решить расконвертировать расписки и продать акции, чтобы реализовать капитальные прибыли и уплатить налоги. Речь идет про случаи, когда инвестор предполагает, что ему могут потребоваться наличные средства в ближайшей или среднесрочной перспективе.
Проблемы, с которыми столкнулись держатели российских депозитарных расписок после начала СВО
С вступлением в силу положений о делистинге российских депозитарных расписок на зарубежных рынках, держатели этих бумаг столкнулись с рядом проблем. Во-первых, из-за санкций, в том числе против национального депозитария НРД, возникли сложности с проведением процедур конвертации. Международные системы Euroclear и Clearstream в одностороннем порядке остановили операции с ценными бумагами.
Автоматическая конвертация, инициированная регулятором РФ, позволила инвесторам получить акции вместо расписок, минуя иностранную учетную инфраструктуру. Все российские депозитарии спишут расписки со счетов владельцев и зачислят вместо них российские акции эмитентов. Однако, для держателей расписок, которые учитывались в иностранных депозитариях, процесс стал сложнее: они вправе подавать заявления на принудительную конвертацию, обратившись в российский депозитарий, где хранятся акции, на которые выпущены расписки, с заявлением в свободной форме.
Вместе с тем, держатели депозитарных расписок столкнулись с проблемой, что депозитарии не могут продать локальные акции, а также выводить деньги из России. Это создает дополнительные сложности и риски для широкого круга инвесторов.
