Вчерашний эксперимент с доходностью газовиков с прошлого кризиса дал неожиданные результаты. Моя цель стояла посмотреть, сколько мог реально заработать долгосрочный инвестор, стратегия которого регулярно покупать по средней цене вне зависимости от уровня цен (дорого/дешево). Посмотрел. Учел.
Неожиданный эффект – это радикальные отличия графиков Газпрома GAZP и Новатека NVTK . Дело даже не в этих конкретных компаниях. А в том, как рынок отражает сущность той или иной компании.
Чтобы было понятно:
Компания А. Гос участие. Много тумана. Информация для своих. Странные покупатели на очень большие лоты за раз на внебиржевом рынке и т.д. Отсюда – рваный, ломаный график.
Компания Б. Частная. Поступательное развитие. Конкуренция. Оптимизация. Отсюда – плавно развивающийся график. Довольно ровный. Снизу вверх.
Компания «Б» лучше для долгосрочного инвестора. Компания «А» больше подойдет инсайдерам.
Решил рассматривать долгосрочный график по каждой компании, которую планирую держать в долгосрок еще и с этой стороны.
Правила расчета перформанса нефтянки с предыдущего кризиса
Я взял как «дно» тело свечи (тень не в счет) на месячном графике.
Так же взял на месячном графике MA 14, т.е. среднюю цену за 14 месяцев, вокруг которой в среднем в течение года во время кризиса обычному инвестору реально набирать долгосрочную позицию.
В качества «хая» – так же тело свечи перед текущим кризисом.
В качестве «реального хая» – 14 месячную среднюю. По которой, в принципе, реально в среднем продать.
Не претендую на что-либо. Это сугубо моя личная классификация. Цель – посмотреть реально возможную доходность, а не потенциальую. Т.е. убрать тот эффект, что можно на всю котлету взять на самом дне и на всю котлету продать на историческом хае. В реальности простой инвестор берет выше, чем дно. И продает ниже чем хай. Это некая средняя за период.
Роснефть
- Дно 105
- Дно (среднее) 160
- Хай 495
- Хай (средний) 427
- Средняя доходность за 10 лет в год: 17% (Это реально взять)
- Средняя доходность за 10 лет в год от хаев: 34% (Сложно взять)
- Следовательно, диапазон возможностей: 17-34%
Татнефть
- Дно 60
- Дно (среднее) 80
- Хай 746
- Хай (средний) 630
- Средняя доходность за 10 лет в год: 69% (Это реально взять)
- Средняя доходность за 10 лет в год от хаев: 114% (Сложно взять)
- Следовательно, диапазон возможностей: 69-114%
Лукойл
- Дно 875
- Дно (среднее) 1397
- Хай 6515
- Хай (средний) 5641
- Средняя доходность за 10 лет в год: 30% (Это реально взять)
- Средняя доходность за 10 лет в год от хаев: 64% (Сложно взять)
- Следовательно, диапазон возможностей: 30-64%
ВАЖНО! Для соблюдения условий средняя цена покупки должна быть максимально приближена к 14 месячной средней на месячном графике. Брать именно по этой средней – считаю, реально.
В рисерче не брал SIBN чтобы не привнести эффект, связанный с поглощением.
Список выводов для последующего анализа
- В ходе эксперимента, целью которого было оценить потенциальные доходы долгосрочного инвестора от инвестиций в нефтяные компании в период прошлого кризиса, были получены неожиданные результаты.
- Я решил принять во внимание эти наблюдения при составлении долгосрочной стратегии для каждой компании, которую планирую держать в долгосрок.
- Для оценки потенциальной доходности использовался следующий подход: в качестве “дна” было взято тело свечи на месячном графике, в качестве “хая” – тело свечи перед текущим кризисом, а в качестве “реального хая” – 14-месячная средняя, по которой в принципе реально продать.
- Цель этого подхода – оценить реально возможную, а не потенциальную доходность, учитывая, что в реальности обычный инвестор покупает выше “дна” и продает ниже “хая”.
