Нерыночный риск – это определенная угроза для инвестиций, которая не зависит от колебаний на фондовом рынке. В отличие от рыночного риска, нерыночный риск не связан с конкретной компанией а имеет общий характер.
Нерыночный риск возникает из-за множества факторов, которые могут негативно повлиять на стоимость активов. Вот некоторые из них:
- Риск изменения денежно-кредитной политики. ЦБ резко повышает ключевую ставку – все старые выпуски облигаций просаживаются в цене, инвестор терпит убытки.
- Регуляторный риск – связан с влиянием государственных органов и законодательства на деятельность компании. Например, изменение налоговой политики может затронуть прибыльность компании. Принятие решения об обособлении части зарубежных акций в предписании от 30 мая 2022 года – это тоже проявление нерыночного регуляторного риска.
- Политический риск – возникает из-за нестабильности политической обстановки в стране. Военные конфликты, санкции или революции могут существенно ухудшить экономическую ситуацию и повлиять на стоимость активов.
Снижение нерыночного риска невозможно в полной мере через диверсификацию портфеля.. Вложения в акции разных компаний, отраслей и географических регионов помогут смягчить влияние рыночного риска. Но в случае реализации геополитических шоков, как в 2022-2024 годах, просели все портфели вне зависимости от диверсификации. Плюс в эти же годы российские инвесторы столкнулись с необычным видом нерыночного риска, который выразился в заморозке иностранных акций. Поэтому страновая диверсификация, к сожалению, не всегда позволяет устранить нерыночные риски. В этом случае остается их только принять.
Поэтому классическая диверсификация по отраслям фондового рынка здесь бы не сработала. Но, возможно, помогла бы диверсификация по классам активов (например, ценные бумаги, комодитиз, недвижимость, вложение в бизнес).
Какой риск более неприятный
Первый аспект любого риска – это непредсказуемость. Нерыночный риск часто сложно прогнозировать, потому что он связан с сложно предсказуемой регуляторной средой. Например, скандал на уровне руководства и снижение цены акций – это рыночный риск. Однако внимательный инвестор задумался бы о выходе из акции, если в отношении руководства заводят (или грозятся завести) уголовное дело. Однако, геополитическая ситуация намного менее предсказуема (нерыночный риск).
Второй аспект риска – это сложность управления. В отличие от рыночного риска, который можно смягчить через диверсификацию портфеля, нерыночный риск требует глубокого понимания конкретной инфраструктурной ситуации. Кто мог предположить введение таких значительных санкций в 2022-2023 году в отношении инвестиционных возможностей российских инвесторов?
Третий аспект – это эмоциональная нагрузка. Нерыночный риск может вызвать сильные эмоции, так как он часто связан с событиями, которые кажутся несправедливыми или шокирующими. Например, если компания, в которую вы инвестировали, становится объектом санкций и внезапно объявляет о банкротстве. Вы потеряли деньги из за неспособности компании платить (она банкротится). Но причиной этого стал нерыночный риск в виде сакнций.
Четвертый аспект – это влияние на долгосрочную стратегию. Нерыночный риск может заставить инвесторов пересмотреть свои долгосрочные планы, что может быть особенно неприятно для тех, кто ориентирован на долгосрочные инвестиции. После того, как в 2022-2023 году российские инвесторы утратили возможность инвестировать в лучшие глобальные активы с целью диверсификации, у многих встал вопрос: а можно ли, в принципе, построить долгосрочную стратегию исключительно на локальных активах одной конкретной юрисдикции. И не является ли такой подход неким аналогом “казино”?
Таким образом, нерыночный риск не только представляет собой угрозу для вашего портфеля, но и может стать источником стресса, требовать значительных усилий для его анализа и управления, а также может существенно повлиять на вашу инвестиционную стратегию. Однако, понимание и учет этих аспектов позволят вам быть более подготовленными к возможным “неприятностям” и даже использовать их как возможность для роста.
Отличаются ли методы работы с рыночным и нерыночным риском
Работа с рыночным и нерыночным риском представляет собой два разных подхода, работающих на одну общую цель: успех инвестиций. Понимание различий в подходах к управлению этими рисками может стать ключевым фактором разумного инвестирования.
С рыночным риском, как правило, борются через диверсификацию активов и стратегическое распределение риска в портфеле. Этот риск влияет на все активы в определенной мере и является неотъемлемой частью инвестирования на фондовом рынке. Такой риск может быть смягчен, но не устранен полностью.
С другой стороны, нерыночный риск часто требует более индивидуализированного подхода. Этот тип риска не связан с конкретной компанией или отраслью. Тут важно мониторить общую ситуацию в стране или регионе, смотреть куда движется регулирование, куда идет тот или иной рынок. Важно ли для государства, в юрисдикции которого Вы инвестируете, развивать фондовый рынок. Не надвигается ли сложная геополитическая ссора на тот регион, на который Вы смотрите в плане покупки акций.
Еще одно отличие заключается в том, что рыночный риск может предоставить больше возможностей для активного управления. В случае с нерыночным риском, инвесторы часто ограничены общими трендами рынка.
В заключение, методы работы с рыночным и нерыночным риском существенно различаются. Нерыночный риск часто требует более обобщенных стратегий.
Нерыночный риск – выводы
Итак, нерыночный риск – это частная угроза для инвестиций, которую можно управлять и минимизировать. Важно помнить, что нерыночный риск связан не с отдельной компанией или отраслью, с той средой, где функционирует фондовый рынок в целом. Инвесторы должны оценивать и контролировать этот риск, чтобы увеличить шансы на успешное вложение средств и сохранение капитала. Хотя это, безусловно, непростое дело.
Как долгосрочному инвестору бороться с нерыночным риском на фондовом рынке? Прежде всего, не держать все деньги на рынке. И, если позволяет капитал, держать часть средств, например, в инвестиционной недвижимости.
Общая статья по всем видам рисков, которая поможет понять с какими рисками сталкивается инвестор и подсветить тему в целом находится здесь.
