Рыночный риск – это тот вид риска, с которым сталкивается каждый инвестор, вкладывая свои средства в акции, облигации или другие финансовые инструменты. Ведь всякий раз, когда мы делаем ставку на успех компании или рост экономики, мы сталкиваемся с неопределенностью будущего. Может заработаем. А может и нет. Может цена актива вырастет, а может и нет. Если Вы купили акцию а она просела в цене – поздравляю: вы знаете, что такое рыночный риск.
Рыночный риск – это снижение цены актива, невыплата компанией дивидендов, банкротство или уход с рынка отдельно взятого актива, в который Вы инвестировали. Напротив, нерыночный риск – это такой риск, который затрагивает не отдельно взятый актив, а всю систему в целом. Сюда можно отнести инфляцию, уровень ключевой ставки, геополитическую обстановку, изменение регулирования и так далее.
Для отдельно взятого инвестора рыночный риск олицетворяет те потери, которые он может понести из-за неблагоприятных изменений на цен на активы, которыми он владеет. А вот если Центральный банк повышает ключевую ставку и у всех инвесторов, удерживающих бонды снижается тело старых выпусков и просаживается портфель – это реализация нерыночного риска.
Существует еще одна классификация риска на системный (общий) и несистемный (частный) риск. Здесь под общим, системным риском понимается как рыночный так и нерыночный риск.
Основные виды рыночного (системного) риска включают:
- Процентный риск – это риск, связанный с изменением процентных ставок. Такие изменения влияют на стоимость облигаций и других финансовых инструментов с фиксированными выплатами. Когда процентные ставки растут, стоимость существующих облигаций обычно падает. Это также может косвенно повлиять на фондовый рынок, поскольку более высокие процентные ставки могут привести к снижению потребительских расходов и снижению корпоративных прибылей. Так же может случаться переток ликвидности из облигаций в акции, и наоборот (нерыночный риск)
- Валютный риск – возникает, когда инвестор вкладывает в активы, цена которых выражена в другой валюте. Колебания курсов валют могут существенно влиять на итоговую доходность инвестиций (нерыночный риск)
- Риск изменения цены активов – связан с изменением стоимости акций, облигаций и других инструментов, которые зависят от хода дел на финансовых рынках (рыночный риск)
- Инфляционный риск – риск обесценения активов из за инфляции (нерыночный риск).
В отличие от системного риска, риск нерыночный (несистемный) влияет на отдельный актив или группу активов. Поэтому такой риск легче застраховать. Сюда можно отнести риск ликвидности, отраслевой или операционный риск.
В 2022 – 2023 годах российские инвесторы столкнулись с колоссальным риском инвестирования в глобальные активы: это был новый, слабо представляемый до событий февраля 22 года риск, который называется риск инфраструктурный (он же нерыночный и системный). Нерыночный – так как затрагивал весь фондовый рынок. Системный – так как не был связан с конкретным активом (пострадали все),
Снижение рыночного риска, как и несистемного риска, возможно путем диверсификации портфеля. Разнообразие инвестиций в акции разных компаний, облигации разных эмитентов и вложения в различные индустрии помогут сгладить потенциальные потери, вызванные неблагоприятными изменениями на рынке.
Также профессиональные инвесторы могут использовать для контроля рисков деривативы – финансовые инструменты, которые позволяют страховаться от рыночных рисков через хеджирование. Примером таких инструментов являются опционы и фьючерсы. Однако использование деривативов требует знаний, опыта и развитого опционного и фьючерсного рынка, что есть не в каждой юрисдикции. Поэтому данные инструменты предназначены для профессионалов.
Понимание рыночного риска и его основных видов, а также применение различных методов снижения этого риска, позволят долгосрочным инвесторам принимать более обоснованные решения и повысить эффективность своих инвестиций.
Основное отличие рыночного и нерыночного риска
Хотя мы уже обсуждали, что такое рыночный и нерыночный риск, крайне важно изучить нюансы, которые их отличают. Это предоставит долгосрочному инвестору, более детальное представление о том, как диверсифицировать свой портфель и более эффективно инвестировать.
Последствия для портфеля
Рыночный риск. Широкий рыночный спад повлияет почти на все ценные бумаги в вашем портфеле. Вы не можете полностью исключить этот риск, но диверсификация в различные классы активов, такие как акции, облигации и недвижимость, может помочь смягчить его.
Нерыночный риск. Если вы держите диверсифицированный портфель из отдельных акций или, возможно, индексных фондов, изменение инфляции или ключевой ставки все равно повлияет на весь Ваш портфель.
Предсказуемость и контроль
Рыночный риск может быть связан с экономическими и бизнес циклами, что делает его в некоторой степени предсказуемым, если вы интересуетесь экономическими индикаторами.
Нерыночный риск менее предсказуем, поскольку может возникнуть в результате внезапных событий, таких как изменения в законодательстве, влияющие на конкретный сектор, или плохого корпоративного управления в конкретной компании. Однако здесь у вас есть более высокая степень контроля за счет тщательного выбора акций и фундаментального анализа.
Инструменты управления рисками
Рыночный риск. Инвесторы используют методы хеджирования, такие как опционы и фьючерсы, для управления рыночным риском. Стратегическое и тактическое распределение активов – это еще один способ минимизировать риски.
Нерыночный риск. Здесь ключевым инструментом является диверсификация по секторам, географии или классам активов. Также могут помочь углубленные исследования компаний и отслеживание тенденций в отрасли. Например, если все 100% капитала инвестора в 2022 году были в портфеле зарубежных акций у российского брокера – он пострадал в результате обособления и заморозки акций. Но если бы Треть капитала была в акциях, треть в облигациях а треть в недвижимости, то заморозка акционной части портфеля в пропорции к капиталу была бы меньше. Т.е. для работы с нерыночным риском нужна диверсификация по классам активов, а не по отраслям и индустриям фондового рынка.
Потенциальная прибыль
Рыночный риск. Поскольку рыночный риск затрагивает все ценные бумаги, потенциал как потерь, так и прибыли обычно выше. Поэтому когда рынок, в целом, работает хорошо, вероятность того, что ваш портфель принесет более высокую доходность, возрастает. И наоборот.
Нерыночный риск. Потенциальная доходность, как правило, меньше коррелирует с более широким рынком и больше с конкретными обстоятельствами отдельной ценной бумаги или сектора. Таким образом, опытный инвестор часто может найти возможности для или доходности выше средней по рынку, умело управляя нерыночными рисками.
Рыночный риск – выводы для инвестора
Долгосрочному инвестору важно понимать что такое рыночный риск и как с ним работать. Важно понимать как диверсифицировать несистемный риск. И почему сложно диверсифицировать как системный, так и не рыночный. Это поможет сохранить деньги.
Общая статья по всем видам рисков, которая поможет понять с какими рисками сталкивается инвестор и подсветить тему в целом находится здесь.
