Почему фондовые аналитики и блогеры то и дело кидают фразы вроде: “Ну а что у вас по сравнению с индексом?”. И самое главное — а какое это вообще имеет значение для обычного инвестора, который строит свой капитал не по учебникам, а в реальной непредсказуемой рыночной среде? В экономике, бизнесе, инвестициях действительно есть свои ориентиры. В этой статье мы разберем, что такое стандарты сравнения, зачем они нужны и как это поможет более тщательно понимать и планировать свой портфель.
Базовая информация про бенчмарк
Как понять, идёшь ты в нужном направлении или просто топчешься на месте? Инвестиции – это всегда про выбор ориентиров. И про то, с кем себя сравнивать
Каждый инвестор, который хоть раз открывал брокерский счёт, рано или поздно задаётся вопросом: “А я вообще нормально зарабатываю”? Разумеется, этот вопрос задают себе инвесторы, которые в прибыли и таких, к сожалению, меньшинство. С другой стороны, меньше конкурентов – больше доля пирога?! На на длинной дистанции мало просто получать прибыль. Гораздо важнее понимать, ты действительно стабильно и долгосрочно эффективен или просто едешь на попутке вслед за общим ростом рынка и, затем, вместе с этим же рынком и сольешь? Давайте разбираться, что такое бенчмарк и как это поможет инвестору мониторить свой портфель.
Начнем с академического понятия. Бенчмарк – это критерий или стандарт, с которым происходит сравнение перформанса, эффективности или других характеристик различных объектов. Используя эталонные значения, можно оценить, насколько хорошо или плохо справляется тот или иной объект в сравнении с этим стандартом. Бенчмарки широко применяются в различных сферах, таких как экономика, технологии, спорт и даже образование. Т.е. бенчмарк – это образец, с которым Вы что-то сравниваете (например, перформанс своего портфеля).
Как это работает? Допустим, ты управляешь фондом. Вроде и цифры красивые, и отчёты симпатичные, а вот сравнишь результаты с каким-нибудь индексом – и понимаешь, что усилия-то потрачены зря. А потом, в добавок, сравниваешь себя с другими фондами и понимаешь, что твой результат среди худших 10%. Бенчмарк сразу показывает: стратегия работает или фонд просто прожигает усилия и экспертизу зря. При этом важно выбрать адекватный эталон для сравнения, иначе выводы от сравнения не будут полезными.
С технологиями та же история. Есть миллион устройств и программ самых разных производителей. Кому-то нравится этот дизайн, кому-то другой: то же самое с формой и цветом. Но как сравнить устройства между собой на основе единых критериев? Правильно: прогнать устройство через бенчмарки. Хотите мощный процессор или быструю видеокарту? Смотрим на тесты и сравниваем результаты с эталоном. Тут не нужны красивые обещания производителя — цифры скажут сами за себя.
В спорте тоже свои стандарты и ориентиры. Вот есть мировой рекорд в беге на 100 метров — это и есть бенчмарк для всех спринтеров. Цель лучших из лучших – одна: обойти этот ориентир. В футболе или хоккее чуть сложнее — там эталоном может быть текущий лидер чемпионата или результат прошлых сезонов. Но принцип один: всегда сравниваешь себя с кем-то, кто круче, ярче, интересней.
Даже образование не обходится без своих эталонов. Например, если ученики массово не дотягивают до стандартов (на олимпиадах), или выпускники бизнес школы не занимают лидерских позиций в топовых компаниях – значит что-то не так с методикой или системой в целом. В этом случае бенчмарк может работать как инструмент для коррекции курса.
Бенчмарки для долгосрочных инвестиций
Как долгосрочному инвестору работать с бенчмарками? Вроде ясно: сравниваешь свой портфель с эталоном и делаешь выводы. Но, как всегда, есть нюансы. Давайте разбираться.
Первый и простейший бенчмарк – это индекс. Если Вы инвестируете в российские акции и за год сделали 12%, а индекс IRUS при этом вырос на 16% – значит Вы отстаете от индекса. Если же Вы сделали 18% – значит индекс опередили. Почему этот бенчмарк прост – потому что он однозначно показывает позиционирование Вашего портфеля относительно индекса в целом.
В чем здесь нюанс? При среднерыночной доходности российского рынка в 12-14% сделать 12% – это очень неплохо, даже если рынок вырос на 16. Подавляющее большинство российских инвесторов на длинном горизонте имеют доходность сильно ниже (из тех, кто выжил). Также важно отметить, что у долгосрочного инвестора не каждый год может быть прибыльным. Например в 2022 году, да и в 2023-м многие инвесторы сидели в “красных портфелях”. И лишь 24-й год позволил улучшить ситуацию и отбить потери 22-и 23 годов. Поэтому важно не только стараться быть на уровне индекса, но и в периоды кризисов не падать сильно ниже индекса.
Какой бенчмарк выбрать за основу? Чаще всего за базу берут рыночные индексы. Для инвестора, работающего в долларах, универсальный бенчмарк — это индекс S&P 500. Индекс “СиПи” до 2022 года использовал каждый уважающий себя диверсифицированный инвестор: глобальные акции были доступны у всех российских брокеров и можно было раскладывать риск по странам и рынкам. Сейчас ситуация изменилась и сравнивать себя с СНП 500 имеет смысл только тем инвесторам, которые сохранили возможность инвестировать на глобальных рынках.
Если интересуют технологические компании — тогда логичнее выбрать для сравнения индекс Nasdaq. Инвестируешь в голубые фишки Европы — твой эталон Euro Stoxx 50. Для облигационных портфелей подходят облигационные индексы, такие как Bloomberg Global Aggregate Bond Index.
Бенчмарки для российского инвестора. Российский рынок — отдельная песня со своими правилами. Тут всё ещё интереснее и сложнее. Базовый вариант — это индекс Мосбиржи (IRUS, бывший IMOEX), если портфель рублёвый. Если интересно посмотреть валютный бенчмарк на российские акции, то можно сравнивать себя с индексом РТС. Для облигационного портфеля можно взять, например, индекс корпоративных облигаций Мосбиржи (RUCBITR). Если же интересует бенчмарк гособлигаций, то инвесторы смотрят RGBI.
Если инвестируешь в отдельные сектора, то можно использовать отраслевые индексы Мосбиржи: нефть и газ, финансовый сектор, IT и т.д. Это позволит тебе понять, как твои компании в портфеле чувствуют себя (перформят) в сравнении с сектором в целом.
Но запомни главное: бенчмарк должен отражать именно твою долгосрочную стратегию, а не чужие мечты или амбиции.
Бенчмарк: выводы
Для долгосрочного инвестора важно понимать, являются ли его инвестиции эффективными. Другими словами, а приносит ли результат Ваша работа, вложенное время и деньги. Для этого, время от времени, можно сравнивать результаты своего портфеля с разными бенчмарками, например, общепринятыми биржевыми индексами.
В то же время важно не становиться заложником сравнения и не подгонять себя, не “пушить” себя чрезмерно на подвиги. Знаете, долгосрочные инвестиции – это ведь забег в долгую. И Ваша задача как можно дольше оставаться на трассе, где сложный процент сделает свое дело. Смысла газовать в поворот на мокрой дороге… (а на фондовом рынке она всегда мокрая) никакого нет.
Берегите депозиты – инвестируйте с умом!
