Кредитный рейтинг – это оценка кредитоспособности заемщика. Он показывает вероятность того, что заемщик выполнит свои обязательства по возврату кредита. Рейтинги присваиваются специальными агентствами, такими как Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch Ratings. На российском рынке работают Акра, Экспарт РА или Национальное рейтинговое агентство.
Зачем нужен кредитный рейтинг? Во-первых, он помогает инвесторам и кредиторам определить уровень риска, связанного с выдачей займа или покупкой облигаций. Во-вторых, рейтинги влияют на стоимость заемного капитала: чем выше рейтинг, тем ниже процентная ставка по кредиту.
Кредитные рейтинги могут быть присвоены различным субъектам: странам, компаниям, регионам и даже отдельным облигациям. Рейтинги обычно делятся на две категории: инвестиционного уровня (от ААА до BBB) и спекулятивного уровня (от BB до D).
Высокий кредитный рейтинг свидетельствует о надежности заемщика, низкая вероятности дефолта и благоприятных условиях для получения кредита. Напротив, низкий рейтинг говорит о высоком риске и меньшей привлекательности для инвесторов и кредиторов.
Рейтинговые агентства учитывают множество факторов при определении кредитного рейтинга. Среди них:
- Экономическая ситуация: стабильность, уровень инфляции, ВВП на душу населения.
- Финансовые показатели: долг/капитал, платежеспособность, рентабельность.
- Политический риск: стабильность правительства, риск национализации или конфискации имущества.
- Социальные факторы: уровень образования, благополучие населения, инфраструктура.
Факторы оценки разные, в зависимости от того, присваивается рейтинг стране, компании, облигации и так далее.
Кредитный рейтинг играет важную роль на фондовом рынке. Разумный инвестор, безусловно, опирается на рейтинги при формировании своего портфеля акций.
Почему рейтинговые агентства могут понизить рейтинг компании
Рейтинговые агентства могут понижать кредитный рейтинг компании по нескольким причинам. Разберем основные.
Ухудшение финансовых показателей. Если компания показывает низкую прибыль, увеличивает уровень долга или испытывает проблемы с платежеспособностью, это может привести к понижению рейтинга. Рейтинговые агентства тщательно анализируют финансовые отчеты компании и общаются с руководством, чтобы оценить ее способность выплачивать долги.
Экономические факторы. Рейтинговые агентства также учитывают общую экономическую ситуацию. Если экономика страны, в которой работает компания, испытывает трудности, это может отразиться на рейтинге компании. Например, высокий уровень инфляции или низкий ВВП на душу населения могут указывать на экономические проблемы. Ведь они могут повлиять на способность компании зарабатывать деньги и выплачивать свои долги.
Политические риски. Нестабильность правительства, риск национализации или конфискации имущества также могут привести к понижению рейтинга. Рейтинговые агентства учитывают эти факторы при оценке риска дефолта компании.
Социальные факторы. Уровень образования, благополучие населения, инфраструктура – все эти факторы могут влиять на рейтинг компании. Например, компании, работающие в странах с низким уровнем образования или слабой инфраструктурой, могут столкнуться с проблемами, которые отразятся на их рейтингах.
Важно помнить, что рейтинговые агентства присваивают рейтинги на основе своего анализа и оценки, и они могут ошибаться. Кризис 2008 года проспали агентства проспали и рынок этого не забудет. Впрочем, в большинстве случаев профессиональные аналитики, безусловно, способны найти слабые или сильные стороны гораздо лучше “доморощенных Телеграм аналитиков. Поэтому на данные кредитных рейтинговых агентств полагаться, скорее. можно. Тем не менее, важно проводить и свой собственный анализ. И не полагаться исключительно на кредитные рейтинги.
Почему кредитные рейтинговые проспали кризис 2008 года
Кредитные рейтинговые агентства, такие как Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch Ratings, играют ключевую роль в оценке кредитоспособности заемщиков. Мнения этих уважаемых в финансовой сфере агентств уважают все финансисты мира. Однако роль кредитных рейтинговых агентств стала предметом ожесточенных дебатов после финансового кризиса 2008 года. Вопрос заключается в том, как такие авторитетные организации могли “проспать” кризис, который привел к обрушению крупнейших глобальных банков.
Один из основных факторов, который обсуждается в инвестиционном сообществе – это конфликт интересов. Агентства получают оплату от тех же компаний, рейтинг которых они присваивают. Это могло бы привести к завышенным оценкам в погоне за прибылью. В преддверии кризиса многие ипотечные облигации с высоким риском получили высокие рейтинги, что способствовало их широкому распространению среди инвесторов. Хотя, по честному, структурные продукты с высоким рейтингом, в которых были спрятаны низкокачественные инструменты, не могли оцениваться так высоко.
Вторая причина, почему, возможно, проглядели кризис – недостаточная прозрачность и сложность финансовых инструментов. Структурированные ипотечные продукты, такие как ипотечные облигации с разными уровнями риска, были очень хитро упакованы и структурированы. Об этом говорили даже профессиональные аналитики. Это затруднило адекватную оценку рисков. Возможно, все казалось менее рискованным, чем было на самом деле.
Далее: человеческий фактор. Аналитики рейтинговых агентств, как и все люди, подвержены влиянию когнитивных искажений. Они могут быть слишком оптимистичными, особенно в периоды экономического роста. Почему нет. Все же люди. Аналитик – тоже человек, со своими эмоциями, ощущениями и видением ситуации.
Четвертый фактор, сыгравший роль, регуляторный вопрос. К 2008 году рынок был наводнен сложноструктурированными деривативами. Возможно, регулирование в этой сфере не поспевало за рыночными изменениями. Банально, не было метрик и методик для оценки рисков по ипотечным деривативам такой сложности.
Кризис 2008 года стал для кредитных рейтинговых агентств серьезным уроком. Этот урок показал необходимость пересмотра подходов к оценке рисков и усилению регуляторного контроля. Это также подчеркивает важность собственного анализа для инвесторов, которые не должны полагаться исключительно на кредитные рейтинги при принятии инвестиционных решений.
Берегите депозиты – инвестируйте с умом!
А где смотреть эти рейтинги? Не скажете?
Некоторые сервисы финансовые и инвестиционные порталы предоставляют такую информацию у себя. Но, вообще, подписки по рейтингам продают рейтинговые агентства и стоит это удовольствие конских денег. Для обычных инвесторов такую информацию можно смотреть в IR разделе сайта конкретной компании.
Если это не публичная информация для большинства инвесторов, зачем тогда эти все рейтинги нужны?
Это публичная информация, просто она за деньги. Без рейтингов никак. На них завязана ставка по кредиту, ломбардные списки, допуски в портфель в пенсионные и другие социальные фонды, кто инвестирует. Рейтинг, по сути, это квалифицированное мнение о кредитоспособности, если уж совсем простым языком. В современной экономике рейтинги важнейшее значение имеют.
Спасибо, понял.