Количественное смягчение – это один из инструментов монетарной политики, используемый центральными банками для стимулирования экономики в периоды замедления или рецессии. Инструмент заключается в наращивании денежной массы и снижении процентных ставок, что способствует расширению кредитования и инвестиций.
Суть количественного смягчения состоит в покупке центральным банком различных финансовых активов, таких как государственные облигации, корпоративные бонды и даже акции. Это приводит к увеличению денежной массы и снижению долгосрочных процентных ставок.
Одним из основных преимуществ количественного смягчения является возможность поддержания экономического роста и снижения безработицы. Когда банки получают дополнительные ресурсы, они активизируют кредитование предприятий и населения. В свою очередь, это способствует увеличению инвестиций и росту потребительского спроса.
Однако количественное смягчение имеет и свои недостатки. В частности, оно может вызвать инфляцию, так как увеличение денежной массы обычно приводит к росту цен. Долгосрочное применение этой политики также может привести к образованию “пузырей” на финансовых рынках и перегреву экономики. Примерно это мы и наблюдали в конце 2021 года, когда вертолетные деньги ФРС насытили рынок и спровоцировали безумный рост активов на глобальном фондовом рынке.
Центральные банки должны аккуратно балансировать между стимулированием экономики и контролем инфляции. Количественное смягчение – это один из инструментов, которым они могут воспользоваться для достижения этих целей. Важно правильно выбрать момент и масштаб использования данной политики, чтобы избежать возможных негативных последствий для экономики и финансовых рынков.
Для стратегии долгосрочного инвестирования количественное смягчение играет важную индикативную роль. Поскольку позволяет принять решение о ребалансировке портфеля на выгодных для инвестора условиях.
Почему ФРС пришла к идее количественного смягчения
Количественное смягчение стало амплуа Федеральной Резервной Системы США (ФРС) не случайно. Оно не было выбрано как инструмент монетарной политики наугад, т.е. “от фонаря”. Скорее, этот метод родился из сложного переплетения экономических условий, влияющих на американскую и мировую экономику. Рассмотрим ключевые факторы, которые привели к его применению.
Первоначально, задачей ФРС как центрального банка является поддержание стабильности экономического климата. В идеальных условиях, управление процентными ставками оказывается достаточным для достижения этой цели. Однако, когда стандартные инструменты теряют свою эффективность, в частности в периоды замедления экономической активности или даже рецессии, количественное смягчение становится одним из немногих оставшихся вариантов. Т.е. речь идет о применении инструмента QE от безвыходности.
Если углубиться, можно заметить, что ФРС применяла количественное смягчение в особенно критические моменты, такие как финансовый кризис 2008 года или последствия пандемии COVID-19. В этих случаях, процентные ставки уже были снижены почти до нуля, и традиционные методы стимулирования экономики исчерпали себя. Количественное смягчение, в этом контексте, выступало как дополнительный “буфер безопасности”, предоставляя финансовым учреждениям ликвидные средства для кредитования бизнеса и частных лиц.
Интересно, что количественное смягчение также имеет психологический эффект. После объявления о его внедрении, рынки обычно реагируют положительно, что, в свою очередь, стимулирует инвестиционную активность. Инвесторы начинают больше доверять экономике и рынку, что ведет к росту инвестиций и, как следствие, экономическому росту.
Тем не менее, как и любой мощный инструмент, количественное смягчение имеет свои риски и последствия, о которых упоминалось ранее. ФРС должна тщательно анализировать макроэкономические показатели и принимать взвешенные решения, чтобы избежать возможных негативных эффектов. Однако, когда речь идет о смягчении экономических шоков и поддержании экономической стабильности в условиях неопределенности, количественное смягчение представляет собой одну из наиболее эффективных стратегий, которые ФРС может применить.
Важно отметить, что бонусы от QE получает, преимущественно, долларовая экономика. А расплачивается за последствия этой политики весь мир, поскольку американская система размывает свою инфляцию далеко за пределами своей юрисдикции. И это ответ на вопрос: “как можно печатать столько денег и не получить устойчивую двузначную инфляцию”.
В контексте долгосрочного инвестирования, понимание причин и механизмов применения количественного смягчения ФРС может служить ценным ориентиром. Эта информация помогает инвесторам лучше понять макроэкономический климат и стратегически реагировать на изменения в монетарной политике, сохраняя и увеличивая свой капитал.
