Мультипликатор PEG – это финансовый индикатор, помогающий оценить степень переоцененности или недооцененности акций компании. PEG – это аббревиатура от Price/Earnings to Growth Ratio (отношение цены / прибыли и росту).
PEG рассчитывается как отношение P/E (цена акции к прибыли на акцию) к годовому приросту прибыли компании в процентах. Этот показатель помогает инвесторам сравнивать компании с разными темпами роста и уровнями прибыли.
Если PEG меньше 1, акции считаются недооцененными, что может указывать на потенциал роста стоимости акций. Если PEG равен 1, акции считаются адекватно оцененными. Если PEG больше 1, акции могут быть переоценены, и стоимость акций в долгосрочной перспективе может снизиться.
Однако использование мультипликатора PEG имеет свои ограничения
Неустойчивый рост прибыли. Волатильность роста прибыли может привести к искажению значения PEG. Более высокий рост прибыли в одном квартале может сделать PEG низким, а в другом квартале прибыль может снизиться, и PEG возрастет.
Неприменимость для компаний с убытками. Если компания имеет убытки, PEG будет отрицательным. В таких случаях этот индикатор теряет свою прогностическую способность.
Несовершенство относительной оценки. PEG не учитывает фундаментальные факторы, такие как качество управления, конкурентное окружение, финансовая стабильность и другие, которые могут влиять на стоимость акций.
Сильные и слабые стороны мультипликатора PEG
Сильные стороны мультипликатора PEG включают в себя возможность сравнения компаний с различными показателями прибыли и темпами роста. Это дает инвесторам шанс выявить потенциально недооцененные акции, анализируя динамику изменения прибыли на акцию в сочетании с текущей стоимостью акций. В чем суть коэффициента? Современный рынок часто характеризуется высокими показателями P/E. Другими словами, инвесторы готовы все больше платить за каждый рубль (или доллар) выручки. Почему? Они что, дураки? Иногда, да, особенно, когда дело касается рыночных пузырей. Но, является ли высокий P/E у компании Нвидиа однозначным сигналом, что перед нами плохая инвестиция?
И здесь на помощь приходит показатель PEG. Ведь высокий P/E может быть скомпенсирован еще более высоким ростом прибыли. Рассмотрим ситуацию в которой у компании прайс ту ернингз равен 20. Высоковато для российского рынка. Но если у этой компании годовой прирост прибыли составляет 40% (допустим), выходит показатель PEG будет меньше единицы, а, значит, компания, по общей логике работы с этим мультипликатором, не переоценена! Чудеса! Вопрос только, как долго актив сможет наращивать прибыль по 40% в год. Но, пока наращивает – P/E в 20 не будет отталкивающим фактором.
Тем не менее, у мультипликатора PEG есть и слабые стороны. Одной из них является невозможность применения индикатора для компаний, испытывающих финансовые трудности и показывающих убытки. В таких случаях PEG теряет свою прогностическую способность, делая анализ менее точным. Ведь у таких компаний нет роста прибыли. Следовательно, коэффициент нельзя посчитать.
Кроме того, индикатор не учитывает ряд важных аспектов, влияющих на долгосрочную перспективу компании, включая качество управления, конкурентное окружение и финансовую стабильность. Это может привести к тому, что инвесторы, полагаясь исключительно на PEG, пропустят важные детали, которые могут существенно повлиять на будущее акций. Например, человек с сомнительным прошлым в роли финансового директора или CEO способен нанести не меньший вред для котировок актива, чем неадекватный рыночный показатель.
Также стоит отметить, что волатильность роста прибыли может исказить значение PEG, делая его менее надежным в условиях нестабильности. В этом случае желательно использовать усредненные значения прибыли за несколько лет.
Мультипликатор PEG: выводы
Мультипликатор PEG является полезным инструментом для оценки акций, но его не следует использовать как единственный критерий. Смотрите и другие индикаторы и мультипликаторы, чтобы определить переоценку/недооценку акций. Комплексный анализ активов до покупки акций в портфель еще не навредил ни одному долгосрочному инвестору!
