Фри кэш флоу – это свободный денежный поток: деньги, которые компания зарабатывает и может потратить. Критически важно, что это те деньги, к которым компания имеет доступ и которыми может распоряжаться: ресурсы, свободные от обязательств. Компания может вложить их в развитие или вернуть акционерам через дивиденды. Или распорядиться ими иным образом. Фри кэш флоу показывает финансовую устойчивость компании. И в отличие от бухгалтерской прибыли, которая может быть существует лишь на бумаге, свободный денежный поток – это реальные деньги, которые можно пощупать.
Как рассчитать фри кэш флоу
Посчитать фрик кэш флоу довольно просто. Необходимо взять операционный денежный поток и вычесть некоторые затраты. Операционный кэш флоу (поток) – это деньги, которые компания зарабатывает в результате своей операционной деятельности. Капитальные затраты, которые надо вычесть – это инвестиции в оборудование, здания и т.д.
Свободный денежный поток – это показатель, который отражает объем денежных средств, генерируемых компанией и доступных для распределения среди всех стейкхолдеров (акционеров, кредиторов, сотрудников и т.д.)
Базовая формула для расчета свободного денежного потока:
Свободный денежный поток (FCF) = Операционный денежный поток (OCF) − Капитальные затраты (Capex)
- Операционный денежный поток (OCF) – это сумма денежных средств, полученных от основной деятельности компании. Он может быть найден в отчете о движении денежных средств и включает в себя доходы и расходы, связанные с основной деятельностью компании: оплата труда, аренда, проценты, налоги и прочее.
- Капитальные затраты (Capex) – это инвестиции компании в приобретение, обновление и поддержание материальных активов, таких как здания, оборудование и технологии. Этот показатель также можно найти в отчете о движении денежных средств.
Почему фри кэш флоу важен для инвестора
Он показывает, как компания использует свои ресурсы. Компания с высоким фри кэш флоу зарабатывает много денег. Она может развиваться и стать еще больше и сильнее.
Низкий фри кэш флоу говорит о проблемах. Компания тратит много денег на инвестиции. Или на что-то другое. Это может быть опасно. Если фри кэш флоу отрицательный, компания теряет деньги. Это плохой знак для инвесторов.
Свободный денежный поток является ключевым показателем для оценки финансового здоровья компании, ее способности расти и развиваться без дополнительного привлечения денежных средств извне.
Фри кэш флоу – один из показателей, на который смотрят инвесторы. Он помогает оценить перспективы компании. Если фри кэш флоу высокий, акции компании могут быть интересными для покупки. Поэтому для простых инвесторов физиков показатель свободного денежного потока чуть ли не более важный, чем показатель прибыли компании. Именно свободный денежный поток, а не прибыль, дает представление о том, сколько денег может быть доступно для выплаты дивидендов или для реинвестирования в дальнейшее развитие.
Подробнее о других показателях отчетности можно почитать здесь.
Фри кэш флоу и оценка компании
Свободный денежный поток играет важную роль в оценке компании, особенно для инвесторов, ищущих стабильные и прибыльные инвестиции. Но как именно фри кэш флоу используется для оценки компании? Давайте разберемся.
Индикатор является одним из ключевых показателей, используемых для оценки стоимости компании. Инвесторы и аналитики часто используют модель дисконтированного денежного потока (DCF), которая основана на прогнозах фри кэш флоу. Эти сложные расчеты нужны, чтобы определить “справедливую” стоимость компании. Если текущая рыночная стоимость компании ниже оценки по модели DCF, это может указывать на то, что акции компании недооценены.
Свободный денежный поток также может служить индикатором финансовой устойчивости компании. Компании с высоким уровнем фри кэш флоу обычно имеют больше финансового пространства для инвестиций в рост, выплаты дивидендов или погашения долгов.
Компании с низким или отрицательным фри кэш флоу могут быть более рискованными для инвесторов. Ведь они могут столкнуться с финансовыми трудностями, если их доходы упадут или затраты увеличатся.
Фри кэш флоу также может служить мерой эффективности управления компанией. Если компанией управляют люди, которые способны увеличивать денежный поток, не является ли это праздником для долгосрочного инвестора? С другой стороны, если денежный поток компании со временем увядает, не является ли это поводом чтобы подумать: “а не поменять ли топ менеджмент и не нанять ли более эффективных людей”.
Фри кэш флоу и дивиденды: связь, которую стоит знать
Если вы инвестор, ищущий акции с дивидендами, то свободный денежный поток – это показатель, который стоит учитывать. Но почему? Давайте смотреть.
Дивиденды – это часть прибыли компании, которую она выплачивает своим акционерам. Они являются важным источником дохода для многих инвесторов, особенно для тех, кто ищет поток от инвестиций, например, для консервативных инвесторов или для пенсионеров. Но откуда берутся дивиденды? Ответ прост: из прибыли компании. Тогда почему же не прибыль, а FCF является показателем для расчета дивидендов?
Ответ прост. Прибыль бывает валовая, операционная, чистая. Мы очищаем прибыль от различных расходов, двигаясь от валовой к чистой. По ссылкам Вы можете посмотреть, чем одна прибыль отличается от другой. Но даже чистая прибыль не означает, что эти деньги физически есть в распоряжении компании.
Дело в том, что свободный денежный поток отражает реальные денежные средства, генерируемые бизнесом и доступные для распределения. Чистая прибыль, с другой стороны, является бухгалтерским показателем, который может включать амортизацию, резервы и т.д. Эти статьи влияют на чистую прибыль, но не влияют на денежный поток.
Денежный поток для долгосрочного инвестора
Итак, свободный денежный поток – это та часть денежных средств, прибыли, которая остается у компании после всех необходимых затрат и инвестиций. Это свободные деньги, которые компания может использовать по своему усмотрению, включая выплату дивидендов. Или потратить их на развитие.
Если у компании высокий денежный поток, это может означать, что у нее есть достаточно денег для выплаты дивидендов. При этом компания может платить дивы не ущемляя свои операционные расходы или инвестиции в рост. Это хороший знак для инвесторов в дивидендные акции, поскольку это может указывать на устойчивость и надежность дивидендных выплат.
Однако, если фри кэш флоу компании низкий или отрицательный, это может вызвать тревогу. Это может означать, что компания может испытывать трудности с выплатой дивидендов в будущем, особенно если она столкнется с непредвиденными расходами или снижением доходов. Конечно, время от времени, российские компании платят дивиденды в кредит, привлекая для это заемные средства. Но это не является хорошей практикой.
Если Вы долгосрочный инвестор и смотрите в сторону консервативной стратегии, дивидендные акции могут стать хорошим подспорьем для стабильности Вашего портфеля. А динамика свободного денежного потока позволит Вам спрогнозировать, можно ли рассчитывать на стабильные выплаты.
