Инверсия кривой доходности облигаций – явление, которое иногда возникает на рынке и вызывает много обсуждений. Но что это такое и чем она интересна для инвесторов? Поговорим об этом простым языком.
Кривая доходности облигаций показывает, как меняется доходность облигаций с разными сроками погашения. Обычно кривая имеет положительный наклон. Это означает, что облигации с долгим сроком погашения приносят больше дохода, чем краткосрочные. Ведь инвесторы рискуют деньгами на более длительный период и хотят получить за это вознаграждение.
Инверсия же кривой доходности происходит, когда наклон кривой становится отрицательным. То есть доходность долгосрочных облигаций становится меньше доходности краткосрочных. Это странно, не правда ли?
Причиной инверсии могут быть разные факторы. Однако часто это связано с негативными ожиданиями инвесторов относительно будущего экономики. Они могут опасаться замедления роста, инфляции или даже рецессии. В этом случае инвесторы предпочитают долгосрочные облигации, ожидая снижения процентных ставок.
Инверсия кривой доходности облигаций не является частым явлением. В прошлом она несколько раз предшествовала экономическим кризисам. Поэтому инвесторы и аналитики обращают на нее особое внимание.
Но стоит помнить, что инверсия не является точным предсказателем кризиса. Она лишь указывает на возможные проблемы в экономике. Важно учитывать и другие факторы, такие как экономические показатели, политическая обстановка и т.д.
Таким образом, инверсия кривой доходности облигаций – это явление, которое может сигнализировать о потенциальных проблемах в экономике и изменении настроений инвесторов. Однако для принятия верных инвестиционных решений стоит учитывать и другие факторы, а не только полагаться на этот показатель, а оценивать ситуацию на фондовом рынке и по другим индикаторам.
Инверсия кривой доходности облигаций: неизбежен ли кризис?
Есть мнение, что если драка неизбежна – то бить нужно первым. Работает ли это правило в отношении инверсии кривой доходности облигаций? Другими словами, если инверсия есть (как на скриншоте), стоит ли готовиться к кризису. Хеджировать позиции. Запасать защитные активы и кэш?
Тему инверсии кривой доходности облигаций мы поднимали так же в статье “Кривая доходности”. Здесь же мы рассмотрим вопрос, а действительно ли этот сигнал является однозначным предвестником кризиса?
Исторически инверсия кривой доходности предшествовала ряду экономических рецессий. Это связано с тем, что инверсия может указывать на недостаток доверия инвесторов к будущему экономики. Когда инвесторы ожидают замедления экономического роста или рецессии, они могут предпочесть держать свои деньги в краткосрочных облигациях.
Если мы взглянем в историю, то были случаи, когда, действительно, инверсия кривой доходности гособлигаций США предшествовала неблагоприятному развитию ситуации в экономике.
1973-1975 – нефтяной кризис. Инверсия кривой доходности произошла в 1973 году, вскоре после чего последовал глубокий экономический спад, вызванный внезапным ростом цен на нефть.
1980-1982 – двойная рецессия. После инверсии кривой доходности в конце 1970-х годов экономика США пережила два последовательных спада, частично вызванных высокими ставками Федерального резервного банка для борьбы с инфляцией.
2000-2001 – пузырь доткомов. Инверсия произошла в 2000 году, предшествуя кризису в секторе технологий и последующему экономическому спаду.
2007-2009 – глобальный финансовый кризис. Инверсия кривой доходности в 2006-2007 годах была предвестником одного из самых разрушительных экономических кризисов в истории США, вызванного кризисом ипотечного кредитования.
Выглядит устрашающе, не правда ли? Тем не менее, нет однозначных исторических данных, которые указывали бы на то, что после инверсии фондовый рынок падает в 100% случаев. Так же как и не каждое падение фондового рынка сопровождается инверсией кривой доходности коротких и длинных облигаций.
