Префы, или привилегированные акции, являются специальным типом активов, которые предоставляют своим владельцам определенные преимущества по сравнению с обыкновенными. Одним из ключевых отличий префов является то, что они предоставляют более стабильные и, обычно (но не всегда), более высокие дивиденды.
Владельцы привилегированных акций имеют приоритет в получении дивидендов перед владельцами обыкновенных. Это означает, что компания должна выплатить дивиденды по привилегированным акциям, прежде чем осуществлять выплаты по обыкновенным. В случае ликвидации компании владельцы префов также имеют приоритет в получении активов перед владельцами обыкновенных акций.
Тем не менее, привилегированные акции имеют и свои недостатки. Их владельцы обычно не имеют права голоса на собраниях акционеров, за исключением случаев, когда компания нарушает условия выплаты дивидендов. Таким образом, владельцы префов не могут напрямую влиять на управление компанией.
Префы могут быть привлекательными для инвесторов, которые ищут стабильные и предсказуемые доходы. Они также могут быть полезными для компаний, которые хотят привлечь финансирование, не разделяя контроль над компанией с новыми акционерами. Некоторые компании выпускают префы, которые могут быть обратно выкуплены (конвертированы) в обыкновенные по определенной цене и в определенный период времени.
Важно помнить, что инвестирование в префы также имеет свои риски. Например, привилегированные акции могут быть менее ликвидными, чем обыкновенные, и их цена может быть более волатильной. Инвесторы также должны тщательно изучить условия выплаты дивидендов и другие особенности привилегированных акций перед принятием решения об инвестировании.
Преимущества и недостатки префов
Преимущества привилегированных акций (префов).
Приоритет в получении дивидендов. Владельцы префов имеют право получать дивиденды до выплаты дивидендов владельцам обыкновенных акций. Это может иметь решающее значение для тех инвесторов, которые выбрали дивидендную стратегию.
Префы часто предлагают фиксированный доход, что делает их привлекательным вариантом для консервативных инвесторов. Запланированный доход – это роскошь для фондового рынка с его постоянной изменчивостью.
В случае ликвидации компании владельцы префов имеют приоритет в получении своей доли капитала. Этот вопрос актуален, скорее, для крупных инвесторов. Поскольку разумная долгосрочная диверсифицированная стратегия предполагает инвестирование в те компании, которые имеют минимальный риск банкротства. Это основное правило для долгосрочного индивидуального инвестора.
Недостатки привилегированных акций
Владельцы префов обычно не имеют права голоса на собраниях акционеров, что ограничивает их влияние на управление компанией. Это так же может иметь значение при наличии значительного количества акций, которые позволяют влиять на бизнес компании. Для индивидуальных инвесторов это ограничение не является существенным.
Поскольку префы предлагают фиксированный доход, они могут не предлагать такой же потенциал роста, как обыкновенные акции. В то же время, в российском рынке очень часто префы и обычка идут нока в ногу (например, Сбер). Хотя есть и исключения например префы и обычка компании Сургутнефтегаз не всегда ходят вместе и коррелируют на 100%.
Если компания переживает финансовые трудности, она может пропустить выплату дивидендов по префам. И это может повлиять на доходность инвестора, ориентированного на дивидендную стратегию.
Привилегированные акции: выводы
У каждой компании есть своя мотивация выпускать или нет префы. В зависимости от этого привилегированные акции одной компании могут иметь одну динамику, а другой – совершенно иную.
Долгосрочному инвестору важно понаблюдать за историей обычки и префов по тому активу, который он хочет добавить в портфель. Если есть какие-то сомнения, можно взять и префы и обычку в пропорции 50%. Дивидендным инвесторам логично ориентироваться на привилегированные акции. Но, при этом, важно внимательно следить за финансовым состоянием компании и, особенно, свободным денежным потоком. Чтобы быть уверенным в том, что дивиденды будут заплачены.
