Главная страница » Обзор Marvell Technology (MRVL)

Обзор Marvell Technology (MRVL)

Обзор Marvell Technology - Инвест Тоник. тикер MRVL. Investonic.ru

Всем привет! Сегодня обзор Marvell Technology. Компания разрабатывает системы обработки и преобразования различных сигналов. Современная сложная электроника, образно говоря, “общается на разных языках”. MRVL приводит это к общему знаминателю и обеспечивает взаимодействие. Разбираемся, чем занимается Marvell Technology, стоит ли инвестировать в MRVL в долгосрок и стоит ли покупать акции Марвел Технолоджи.

🟢 Инвест Тоник (investonic) – это блог про долгосрочные инвестиции. Здесь я делюсь тем, как инвестирую, как изучаю фондовый рынок, какие инструменты использую, что получается, а над чем еще стоит поработать, чтобы инвестировать лучше. Подписывайтесь на мой Телеграм канал чтобы не пропустить новые интересные и полезные посты! Так же по ссылке доступна подробная информация по моему портфелю.

Долгосрочный график

Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. Догосрочный график MRVL

На графике видно, что до 2017 года по Марвел шла широкая консолидация. И, наконец, треугольник был пробит, что и дало начало новому тренду.

💡 Я смотрю графики в сервисе Трейдинг Вью. Пост о том, как это делать – здесь.

Обзор Marvell Technology. О компании

Комапания работает в секторе Information Technology

Индустрия: Semiconductors (полупроводники)

Marvell Technology проектирует и разрабатывает аналоговые, смешанные и цифровые системы обработки сигналов. А так же встроенных интегральных микросхем.

Сферы применения продукции компании:

  • Для сетевых устройств. Ethernet, контроллеры, сетевые адаптеры, трансиверы, процессоры, Soc, контроллеры для перифирии
  • Для систем хранения данных, в том числе, для оборудования дата центров. Контроллеры жестких дисков, SCSI (SAS), SATA, решения для объединения перифирии, энергонезависимой памяти, иное
Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. Рыночная капитализация MRVL

Marvell Technology сильно прирос по капитализации за последние пару лет. Да, все в рамках тренда. Но мы оторвались от среднего значения довольно сильно. Средняя капитализация для компании в районе 34 миллиардов долларов. А текущая почти в 2 раза больше, на уровне 70. Да, тренд на графике очевиден. Но, подобные всплески у меня всегда вызывают вопросы. Смотрим дальше.

💡 О том, какое значение имеет рыночная капитализация компании – можно почитать здесь

Основная деятельность

Источник: https://investor.marvell.com/annual-reports

Структура продаж Маркел складывается из следующих направлений:

  • Нэрворкинг. 55%. Это сетевые решения, трансиверы, свитчи, решения для дата центров. В этом секторе так же процесосоры, выполнляющие специфичные задачи в построении коммуникационных сетей, дата центров, хранилищ информации, специальные процессоры с повышенным уровнем защиты. Здесь же асик процессоры.
  • Storage. 41%. Здесь контроллеры для жестких и SSD дисков, иныевиды контроллеров с поддержкой самых переодвых технологий NVMe, NVMe over Fabrics (NVMe-oF).
  • Прочие продукты. Незначительная доля. Здесь SoC продукты для принтеров и т.д.
Источник: https://investor.marvell.com/annual-reports

Если смотреть продажи Марвел технолоджис по конечным потребителям, то наибльшую долю здесь составляют:

  • Дата центры
  • Операторы связи
  • Потребительский сектор
  • Небольшая доля продукции используется в автомобильной промышленности

💡 Кстати, все необходимые данные по интересующей Вас компании можно найти, если загуглить, например “IR Microsoft”. Вы попадете в раздел Invest Relations компании. Все цифры есть в отчете по форме Q-10

Обзор Marvell Technology. Динамика выручки и прибыли

Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. Динамика выручки и прибыли MRVL

На графике: сияя гистограмма – выручка. Зеленая гистограмма – прибыль. Желтые точки – это усредненная динамика (обычное среднее за период). Крестики – это коэффициент P/S на выручке. И P/E на прибыли.

💡 Если Вам интересно, какими видами анализа я пользуюсь, то вот пост! А свои инструменты анализа я разобрал здесь!

Прибыльность и маржинальность

Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. Прибыльность и маржинальность MRVL

Marvell Technology показывает груструю картину маржинальности. Компания периодически скатывается в убытки. На мой взгляд, подобные графики означают непредсказуемость. Т.е. все прогнозы по будущей выручке прибыли компании нужно воспринимать скептически

💡 На скрине выше:

Синим обозначена “грязная маржа”. Пост здесь

Зеленая гистограмма – “чистая маржа”. Пост здесь

Оранжевая линия – операционная маржа

Обзор Marvell Technology. Волатильность

Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. Волатильность MRVL

Marvell Technology – актив довольно волатильный актив. Мы имеем в среднем 51%. Против волатильностьи широкого американского индекса за этот же период примерно в 20-22%

💡 У меня есть пост о том, что такое волатильность и как с ней работать

Оценка стоимости

Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. Оценка стоимости MRVL / Gugufocus.com

Гуру фокус считает, что компания Marvell Technology “адски” переоценена. Разбираемся почему.

P/S: сколько выручек стоит компания

Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. P/S MRVL

Итак, что мы видим на графике PS? Выручка Marvell Technology падает (зеленая гистограмма). А прайс ту сейлз (желтая линия) улетела в космос до каких-то фантастических значений. Компания с падающей выручкой стоит 18 своих годвых выручкек? Это за пределами нормальной инвестиционной логики, где мы отталкиваемся от того, что PS 10 – это норма. Это первый ответ на вопрос, почему Гуру фокус считает компанию супер переоцененной

💡 У меня есть пост, что такое P/S простыми словами

P/E: сколько прибылей стоит компания

Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. P/E MRVL

Смотрим PE. И здесь тотальный невыносимый бардак. Компания Marvell Technology судя по графику, выглядит непредсказуемо и нестабильно. Обычно, рынок делает дисконт на такие компании. Поэтому текущий хайповый рост цен, возможно, многие считают неоправданным. Присоединяюсь к этому мнению

💡 Кстати, у меня есть подробный пост, который поможет разобраться в P/E

Обзор Marvell Technology. Будущий рост

Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. Будущий рост MRVL / Simplywallst

На графике Симпливолл мы видим, что компания и дальше какое-то время продолжит оставаться убыточной. Сам по себе рост выручки (который предполагается), еще не говорит о том, что компания сможет зарабатывать. Это, всего лишь, некоторая фора на будущее

Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. Рост EPS (прогнозы) MRVL /Seekingalpha

По сводному прогнозу аналитиков, которых транслирует Сикинальфа, компания будет показывать двузначный рост прибыли на акцию в ближайшие несколько лет. Хотелось бы понять, за счет чего. Байбеков? При том, что основная деятельность убыточна? У меня очень большой вопрос к подобным прогнозам. И здесь надо очень глубоко погуружаться, чтобы понять: что может обеспечить для убыточной компании подобный рост. Т.е. либо разбираться, либо не лезть в актив.

Актив vs S&P 500

Обзор Marvell Technology – Инвест Тоник. Перформанс MRVL против индекса S&P500

Marvell Technology в три раза обыгрывает индекс СНП500 на горизонте года. И это странно. Ведь компания генерит убытки. И это видно на динамике отрицательной прибыли и отрицательной чистой маржи

Мое мнение

Обзор Marvell Technology показал: компания играет определенную роль в общей цепи производства различных видов электроники. На долгосрочном графике компании вот уже несколько лет вырисовывается восходящий тренд. Мы видим увеличение выручки и прогнозы по ее дальнейшему росту

Но компания убыточна. Она не зарабатывает деньги. Чистая маржа находится в отрицательных значениях. За предыдущие 10 -12 лет актив провел 5 лет в убытках и еще несколько с незначительной прибылью. Это непредсказуемая и нестабильная ситуация. И рынок, обычно, делает дисконт на такие активы

В то же время, на общем полупроводниковом хайпе за счет сильных прогнозов по росту выручки и прибыли на акцию котировки компании в 3 раза обогнали рост СНП 500 на горизонте года. И к этому росту есть множество вопросов. От “сильно переоценено”, до “адски преоценено”.

Конечно, аналитики могут преследовать свои цели. Но, на мой взгляд, с учетом динамики фундаментальных показателей и заоблочного для компании значения основных коэффициентов, даже если актив сложится в 2 раза, он еще не будет стоить дешево

Возможно, есть какая-то уникальная, неизвестная рынку информация, почему компания с такими убытками и такой плохой динамикой, наконец, станет прибыльной. Однако мне для инвестирования нужно несколько больше, а именно, понимать: где точки роста для компании. Не только выручки. Но и умения зарабатывать деньги. Ведь все неприбыльные компании рано или поздно рискуют исчезнуть, или, в крейнем случае, превратиться в зоби-компании, способные жить только за счет кредитов по околонулевым ставкам.

Мой основной вывод: для инвестиций здесь требуется очень глубокое изучение компании, чтобы понимать, где ее точки роста и уникальная идентификация

💡 Не забудьте подписаться на мой Телеграм канал! Там всегда свежие анонсы важных для меня событий, ссылки на полезные посты и мои мысли по ходу дня за терминалом!

Долгосрочные инвестиции форевер 🤘

Ограничение ответственности. Блог Инвест Тоник ( investonic.ru ) – это частный инвест блог, представляющий из себя журнал инвестиций. Не является рекомендацией к покупке, продаже или совершении иных действий с любыми финансовыми активами. Подробнее об условиях использования здесь.

Поделиться ссылкой: