Всем привет! Сегодня обзор Разбираемся, чем занимается Ferrari, стоит ли инвестировать в Ferrari в долгосрок и стоит ли покупать акции RACE.
Мы уже проделали большую работу в разборе автопроизводителей. Уже разобраны Форд, Фольксваген и GM. А так же Mercedes-Benz Group AG. Сегодня речь пойдет про необычного европейского производителя. Легендарные спорткары Феррари. Как компания себя чувствует в энергопереходе? Затрагивает ли тренд на электрокары и автономное вождение одну из самых знаковых мировых марок?
Долгосрочный график
Вот так выглядит долгосрочнй график Феррари. Он не скажет много. Это молодой график. Но динамика вполне определенная. И это, бесспорно подстегивает и фанатов-держателей, и роботов. Так как прецедентов падения пока что нет.
Я смотрю графики в сервисе Трейдинг Вью. Пост о том, как это делать – здесь.
Обзор Феррари. О компании
Комапания работает в секторе Consumer Discretionary (потребительские товары не первой необходимости)
Индустрия: Automobile Manufacturers (производители автомобилей)
Страна: Италия. Количество сотрудников 4500+
Обзор бизнеса Ferrari
Компания Ferrari занимается проектированием, производством и продажей люксовых спорткаров. Можно выделить следующие направления:
- Спортивная серия
- GT серия
- Штучные гиперкары
- Серия Icona
- Гоночная серия
- Щапчасти, обслуживание, послепродажное обслуживание, восстановление
- Лицензирование бренда для партнеров (продавцов роскоши)
- Тематические парки в Абу даби, ОАЭ, в Европе.
- Финансовые услуги, лизинг
- Управление гоночными трассами
- Владение и управление двумя музеями
- Монобрендовые магазины (линия одежды и аксессуары)
Большое хозяйство для 4500 человек 🙂
Обратимся к графику рыночной капитализации.
График растет равномерно, последовательно, без перепадов. Похоже на то, как развиваются во времени Биг Техи. Но автопроизводитель – это не биг тех. В то же время, перед нами не рядовая автомобильная компаняи. Это икона стиля и жанра. И это порождает особенности, в том числе, и в графиках
О том, какое значение имеет рыночная капитализация компании – можно почитать здесь
Основная деятельность
Два основных рынка компани – это Европа и Америка. Продажи совокупно превышают 10 тысяч авто. Вроде бы не много, но цена…. 🙂
В виджете выше можно посмотреть основные финансовые показатели компании. Рекомендую это сделать, если Вы смотрите компанию в первый раз. Хотя бы одним взглядом.
Кстати, все необходимые данные по интересующей Вас компании можно найти, если загуглить, например “IR Microsoft”. Вы попадете в раздел Invest Relations компании. Все цифры есть в отчете по форме Q-10
Мне нравится смотреть презентации компаний. Презентация может многое рассказать. Обычно подобного рода материалы делают структурировано, выжимая самое главное из десятков страниц текста. Поэтому презентация – это довольно быстрый способ посмотреть, что в компании и как. Попробуйте полистайте – это интересно и полезно!
Ниже мы рассмотрим финансовые показатели и коэффициенты компании Ferrari
Обзор Феррари. Динамика выручки и прибыли
Мы видим, что феррари показыват умеренную динамику выручки и прибыли. Да, рост прибыли замедляется с 2019 года. Но, пока что, позиции компании сильны. Хотя, я бы сказал, что цена на акции в % отношении растет сейчас быстрее основных показателей.
На графике: сияя гистограмма – выручка. Зеленая гистограмма – прибыль. Желтые точки – это усредненная динамика (обычное среднее за период). Крестики – это коэффициент P/S на выручке. И P/E на прибыли.
Если Вам интересно, какими видами анализа я пользуюсь, то вот пост! А свои инструменты анализа я разобрал здесь!
Прибыльность и маржинальность
Компания Ferrari показывает феноменальную маржинальность для авто производителя. Более 19%! При средней по отрасли в 5%. Вот так икона стиля. И икона маржи) Результат недосягаемый для остальных автопроизводителей. Эх… если бы еще продавали хотя бы миллион авто. На масштабе в 10 тысяч статистика не показатель. Но факт остается фактом. Маленькое чудо из Италии!
На скрине выше:
Синим обозначена “грязная маржа”. Пост здесь
Зеленая гистограмма – “чистая маржа”. Пост здесь
Оранжевая линия – операционная маржа
Обзор Феррари. Волатильность
Волатильность компании Ferrari приличная. Выше рынка. В то же время, цена всегда растет. По крайней мере, пока. Пока есть хорошие финансовые результаты и растущие продажи.
Синяя линия на грфике – это историческая волатильность за 1 год.
Желтая линия на графике – это усредненная историческая волатильность HV 1 year.
У меня есть пост о том, что такое волатильность и как с ней работать
Оценка стоимости
Симпливоллстрит считает (исходя из DCF модели), что актив может сложиться на 75% и только тогда будет стоить справедливо. Серьезное заявление. Смотрим, что говорят другие робоадвайзеры.
Гуруфокус считает, что переоценка сейчас в пределах 10-20 процентов. Всего лишь.
Сикинальфа присваевает самый низкий рейтинг для Феррари по всем показателям, которые на скрине. Т.е., по мнению робоадвайзера акции компании стоят чудовищно дорого исходя из фундаментала. Посмотрим сами?
P/S: сколько выручек стоит компания
Феррари и в 2016 году по Прайс ту сейлз (P/S) стоила не дешево, в районе 2. В то время, как большинство автозаводов оцениваются по значению 0.3 – 0.6. Т.е. уже тогда Феррари стоила в несколько раз дороже чем любой классический автопроизводитель
Сейчас же PS компании составляет невероятные 8.73. Это, предположу, самое лучшее (с конца) значение для отрасли. Компанию оценивают почти в 9 выручек. Но, давайте подумаем логически. При средней марже традиционных автопроизводителей они стоят примерно 0.5. выручек. Если взять лютю маржу Феррари в 20%, то значение 2-2.5 было бы нормальным. А у нас 8. Возможно, по этому некоторые робоадвайзеры считают, что справедливо было бы, если бы актив сложился процентов на 70. Но он не складывается 🙂
Обратите так же внимание, что в % отношении выручка (зеленая зона) не выросла так сильно как PS. Т.е. за умеренно растущую выручку фанаты компании дают все больше долларов. И это немного похоже на хайп.
У меня есть пост, что такое P/S простыми словами
Обзор Феррари. P/E: сколько прибылей стоит компания
Чудовищный PE в 45 – это на уровне хайповых техов. Что-ж, как оценивать спортивную икону? Никто не знает. Сложно сравнить. Наверное, P/E здесь не имеет особого значения. Сама аура акций Феррари обладает некоторой магией вне зависимости от цены 🙂
Кстати, у меня есть подробный пост, который поможет разобраться в P/E
Обзор Ferrari. Будущий рост
Каковы же прогнозы по компании Ferrari
Аналитики Симпливоллстрит считают, что компания Феррари значительно вырастет по выручке. И довольно прилично по прибыли. Это редкая ситуация для автопроизводителя. Вы видели в предыдущих обзорах: аналитики пессимистичны, в основном, насчет прибылей.
Аналитики Сикинальфа считают, что Ferrari по прибыли на акцию будет показывать двузначный рост в ближайшие годы.
Гуруфокус видит рост выручки на 40 процентов в ближайшие несколько лет
Обзор Феррари.Мое мнение
Обзор Ferrari показал, что это уникальная компания. Самая высокая маржа в индустрии! И самые низкие рейтинги по фундаментальным факторам от Сикинальфа. Заоблачный коэффикиент PE. Заоблачный для автопроизводителя P/S.
На другой чаше весов – постоянный рост котировок акций. Который ничто пока не может остановить.
Итак, стоит ли инвестировать в компанию Ferrari? На мой взгляд, для большинства – покупка акции Феррари – это, возможно, единственный шанс в жизни купить Феррари) Но, с учетом фундаментальных показателей я не могу воспринимать текущую оценку Феррари как возможность для инвестиций. Да, сейчас такие времена, когда инвестировать в веру – это нормально (Тесла, Бигтехи, Инновации в различныхт сферах без прибыли и выручки). Поэтому, вполне возможно, что для такого рода инвесторов покупка Феррари имела бы смысл. У меня же, пока, традиционный подход. Да, мне нравится марка авто) И я бы, возможно, купил несколько акций для придания ауры портфелю. Но экономических причин это делать у меня нет. Разве что, для ауры 🙂
Берегите депозиты – инвестируйте с умом!
Олег (Invest Tonic)
ПОЛЕЗНО!
