Всем привет! Сегодня обзор Xilinx. Компания занимает важную нижу в полупроводниковой индустрии и производит программируемые чипы для решения прикладных задач как в производстве, так и в обычной бытовой электронике.Разбираемся, чем занимается Xilinx, стоит ли инвестировать в XLNX в долгосрок и стоит ли покупать акции Xilinx.
Долгосрочный график
Xilinx не стала исключением и иммеет схожую историю с многими высокотехнологичными компаниями, которые “сводили с ума” сотни тысяч инвесторов по всему миру. График очень похож на Analog Devices. Те же “безумные” проценты за 90-е годы, обвал, даунтренд на 10 лет. И восходящий тренд после кризиса 2008 года. Буквально несколько лет актив сделал перехай уровня 2000 года и это положительный сигнал. 20 лет потиребовалось на то, чтобы “разгрести” последтсвия Велкиого кризиса доткомов. В отличие от большинства хайп-компаний, которые исчезли уже в 2002-2003 году.
Я смотрю графики в сервисе Трейдинг Вью. Пост о том, как это делать – здесь.
Обзор Xilinx. О компании
Комапания работает в секторе Information Technology
Индустрия: Semiconductors (полупроводники)
Xilinx – один из лидеров в производстве программируемых устройств (чипов ПЛИС). Это такие чипы, которые можно программно настроить, сконфигурировать под свои нужды. Компания так же поставляет программные решения для внедрения, проектирования, интеграции и разработки. Програмируемые чипы (ПЛИС) находят широкое применение на стадии разработки полупроводниковых устройств, софта. Применяются в сфере связи, построения дата центров. Программируемые схемы используются для оптимизации работы софта, интегрированныхт серверных решений, длф конфигурирования иных устройств. Так же продукция Xilinx применяется в научном, медицинском, автомобильном проиводстве, разработке и создании электроники, измерительного оборудования и т.д. Полупроводниковые компании используют оборудование Xilinx для постоянного апгрейда процесса проектирования и железа и софта.
Xilinx показывает уверенный рост по рыночной капитализации. Среднее значение (желтая линия) составляет порядка 31 миллиарда долларов. В мтменте стоим 53 миллиарда.
О том, какое значение имеет рыночная капитализация компании – можно почитать здесь
Основная деятельность
Структура продаж компании Xilinx следующая:
- A&D, Industrial, and TME (AIT) 41-45%.
- Automotive, Broadcast, and Consumer 16-18%.
- Wired and Wireless Group 29-31%.
- Data Center Group 9-11%.
Выручка Xilinx диверсифицирована по четырем различным направлениям с фокусом на промышленный сегмент. Возможно, после объединения с технологической инфраструктурой АМД мы увидим трансформацию бизнеса компании. Все ждут синергии.
Кстати, все необходимые данные по интересующей Вас компании можно найти, если загуглить, например “IR Microsoft”. Вы попадете в раздел Invest Relations компании. Все цифры есть в отчете по форме Q-10
Динамика выручки и прибыли
На графике: сияя гистограмма – выручка. Зеленая гистограмма – прибыль. Желтые точки – это усредненная динамика (обычное среднее за период). Крестики – это коэффициент P/S на выручке. И P/E на прибыли.
Если Вам интересно, какими видами анализа я пользуюсь, то вот пост! А свои инструменты анализа я разобрал здесь!
Прибыльность и маржинальность
Xilinx показывает стабильную динамику маржи. Чистая маржинальность в 20% – это хороший результат на уровне среднестатистического представителя индустрии. Компания понятна и предсказуема.
На скрине выше:
Синим обозначена “грязная маржа”. Пост здесь
Зеленая гистограмма – “чистая маржа”. Пост здесь
Оранжевая линия – операционная маржа
Обзор Xilinx. Волатильность
Xilinx, как и многие представители индустрии, более чем в 2 раза волатилен по отношению к средней динамике индекса СНП 500. Это может быть и последствием хайпа. И предвестником замедления роста. Так как все, рано или поздно, движется к средним значениям
У меня есть пост о том, что такое волатильность и как с ней работать
Оценка стоимости
Гуру фокус считает, что Xilinx очень сильно переоценен. У Робоадвайзера даже нет названия для уровня подобной оценки. В общем, где-то там в космосе. Смотрим, что не так
P/S: сколько выручек стоит компания
Xilinx стоит более 15 своих выручек (PS=15). Среднее значение для компании около 10 на текущий момент. Напоминаю, что по общепринятому мнению инвест от “не инвест” отделяет уровень в 10. Т.е. компания Xilinx по общему правилу переоценена в полтора раза по этому показателю если мы не найдем причины, почему компания должна стоить по такой высокой оценке
У меня есть пост, что такое P/S простыми словами
P/E: сколько прибылей стоит компания
PE в 67 – это, конечно, нонсенс для производителей электроники. Это означает, что компания стоит совокупность своих прибылей за 67 лет. Такие значения допустимы для быстро растущих компаний. Сможет ли Xilinx расти как стартап при условии, что компания уже, мягко говоря, немолодая?
Кстати, у меня есть подробный пост, который поможет разобраться в P/E
Обзор Xilinx. Будущий рост
Мы видим, что аналитики Симпливолл закладывают очень посредственный рост для компании Xilinx на ближайшие несоклько лет
Аналитики Сикинальфа предполагают, что мы можем увидить рост прибыли на акцию до 80% за ближайшие несколько лет. Однако, Вы можете видеть в табличке, рос закончится уже в 2025 году.
Актив vs S&P 500
Xilinx в два раза обогнал широкий американский рынок на дистанции в год.
Мое мнение
Обзор Xilinx показал, что это интересная компания, которая поставляет на рынок широкий спектр программируемых плат. Продукция Xilinx востребована в очень многих сферах. Выручка показывает ограниченный рост. Аналитики видят и дальнейший потенциал увеличения выручки. А вот прибыль, по сути, стагнирует. И мнение аналитиков расходится в потенциале роста от “незначительный”, до “вполне приличный” на горизонте нескольких лет. В цифрах это выражается в потенциальном увеличении прибыли на акцию на до 80% в течение ближайших 4-5 лет
В то же время, компания очень сильно переоценена по основным коэффициентам. Возможно, все дело в том, что рынок ожидает синергию Xilinx и АМД, если слияние пройдет успешно. В этом же может быть и причина хайпа. И обхяснение завышенной цены Xilinx на стадии этой процедуры
Безусловно, когда лидеры индустрии объединяют свои мощности – можно ждать этой самой синергии. Но бывает и наоборот. Трансформации подобного рода могут нести в себе риски. У меня нет сомнений в способности АМД управлять изменениями в процессе объединения. В то же время, мне бы хотелось видеть по Xilinx понятную динамику роста прибыли и выручки. Однако этого пока не видно. Полагаю, в ближайшие год ситуация прояснится и будут понятны стратегические перспективы этого союза. А там уже и выводы скорректируем!
