Волатильность – важное понятие в оценке происходящего на финансовых рынках. Индекс страха и жадности используется повсеместно. Мы регулярно смотрим основные показатели колебаний по зарубежному и российскому рынку и делаем полезные выводы о происходящем.
Общая информация по индексу волатильности
Индекс волатильности – важное понятие на фондовом рынке. Простыми словами – это мера колебания цены акций или иных активов в течение определенного периода. Он помогает трейдерам, инвесторам и аналитикам прогнозировать, насколько сильно цена актива может измениться в ближайшее время. Если колебания сильные – волатильность высокая и наоборот.
Для вновь прибывших в мир инвестиций, индекс волатильности, базово, показывает, насколько фондовый рынок спокоен. Или же, как сильно паника проникла в умы инвесторов. Данные профессиональных индексов основаны на спрэдах и имеют конкретное математическое выражение. В этом официальные индексы, например, VIX от CBOE отличаются от индексов “страха и жадности”, так полюбившихся авторам многих телеграм каналов.
Текущая ситуация по VIX
На представленном графике волатильности американского широкого рынка Вы можете видеть, что текущее значение индекса волатильности составляет 23.08. Таким образом индекс находится в “зоне напряжения”. Рынок явно неспокоен. В то же время и до паники еще далеко. Панические значения индекса волатильности Вы могли видеть в финансовый кризис 2007-2008 годов, в коронакризис 2020 года. Рынок тестировал хаи по индексу и в 2012 году.
Традиционно считается, что значение индекса ниже 20 – это зона спокойствия. 20-40 – это зона напряжения. И значение VIX выше 40 – это, обычно, тотальная паника на фондовом рынке. Глобальны рынок США был в зоне спокойствия весь 2023 год. До этого геополитические события 2022 года отправили волатильность в “зону напряжения”. Но уже с начала 23 года рыночные страхи утихли.
И вот, теперь, индекс снова возвращается в ту зону, в которой долгосрочным инвесторам может быть некомфортно.
В оценке текущей волатильности за океаном можно предположить два подхода.
А) Коррекция на рынке США временная, рынок все откупит и волатильность вернется к своим нормальным значениям (ниже 20)
Б) Текущая коррекция – это только начало. Рынок ждут дальнейшие шоки. Волатильность будет расти до своих предельных значений.
Какой сценарий выбирать – решать Вам. Возможно, у Вас свой сценарий. Но, в текущей ситуации стоило бы проявить осторожность. Волатильность выросла скачкообразна. Рынок явно нервничает.
Волатильность российского рынка
Волатильность российского рынка в своих нормальных значениях. Между тем глубина коррекции уже под 20%. Рынок падает планомерно, осознанно.
Тем не менее, в абсолютных цифрах индекс волатильности российского рынка RVI увеличился уже в 2 раз (со значений в 500 на дне до текущих 1000+). Рост волатильности на падающем тренде может быть сигналом к том к тому, что тренд набирает оборот, тренд заостряется.
В то же время сложно говорить о каких-то шоковых значениях волатильности российского рынка. Усредненное значение волатильности (желтая линия) – четко показывает, что никаких значимых по резкости колебаний на рынке прямо сейчас нет.
Дополнительная информация по VIX
Один из самых известных индексов волатильности – это VIX, известный как “индекс страха”. Это показатель, который измеряет ожидаемые колебания на фондовом рынке США в ближайшие 30 дней. Когда VIX поднимается, это указывает на то, что рынок переживает значительные колебания. Трейдеры в этой связи склонны ожидать продолжения колебаний цен. А когда VIX падает, ‘это означает, что рынок успокаивается. Трейдеры ожидают более стабильного рынка и в дальнейшем и закладывают это в свои модели.
В то же время, индекс основан на ретроспективных данных. И, скорее, индекс содержит в себе уже реализованные страхи. Но, в то же время, он отражает и текущеее состояние восприятия рынка (от состояния спокойствия до состояния паники)
Еще один интересный момент – индекс волатильности может быть инверсным. Когда индекс волатильности растет, это может означать, что рынок в целом падает. И наоборот, когда индекс падает, рынок может расти. Это связано с тем, что при росте неопределенности и страха инвесторы могут продавать свои акции, что вызывает падение рынка.
Не стоит считать индекс волатильности абсолютной мерой страха или жадности на рынке. Это всего лишь один из инструментов, который помогает получить дополнительную информацию о состоянии рынка и потенциальной динамике цен. Он не предсказывает будущее, но дает инвесторам и трейдерам больше данных для принятия обоснованных решений исходя из текущей рыночной картины.
Какие же данные лежат в основе индексов волатильности? Это могут быть и спрэды на страховку от кризиса. Это может быть усредненная динамика величины спрэдов на активы. Как известно, в кризис, при наступлении кризиса многие профессиональные участники спешат выйти из позиций. Поэтому разница между ценой продажи и ценой покупки увеличивается. Ликвидности может не хватать. Эти данные свидетельствуют об ажиотаже на рынке. Вот эти показатели и ложатся в основу индексов волатильности. Поэтому за довольно интригующим названием “индекс страха” лежат вполне себе конкретные цифры.
Какие индексы волатильности существуют в природе?
На финансовых рынках существует несколько известных индексов волатильности, которые помогают трейдерам и инвесторам в анализе рынка.
VIX: Это, наверное, самый известный индекс волатильности, разработанный Чикагской биржей опционов (CBOE). VIX измеряет ожидаемую волатильность на фондовом рынке США в течение следующих 30 дней. Он основан на ценах опционов на индекс S&P 500 и часто называется “индексом страха”.
VX: Это индекс волатильности для нефти. Он измеряет ожидания рынка относительно волатильности цен на нефть.
GVZ: Это индекс колебаний золота. Он измеряет ожидания рынка относительно волатильности цен на золото.
EVZ: Индекс волатильности валютного рынка Евро/Доллар. Он отражает ожидаемую волатильность этой валютной пары.
TYVIX: Этот индекс оценивает колебания фьючерсов на 10-летние государственные облигации США. Он представляет собой меру ожидаемой волатильности на рынке государственных облигаций.
Все эти индексы могут быть полезными инструментами для понимания текущей динамики на различных рынках и прогнозирования возможных колебаний цен. Наблюдайте за ними, анализируйте, делайте выводы. Через какое-то время графики перестанут казаться чертовщиной, а волатильность станет понятным инструментом для оценки состояния рынка!
Индекс волатильности: критика
Ну что, давайте немного покритикуем индекс волатильности: ведь у любой теории есть и противники.
Начнем с того, что индекс волатильности отражает не столько реальные фундаментальные данные, сколько настроения и ожидания участников рынка. Что это значит? Да то, что он подвержен манипуляциям и спекуляциям со стороны крупных игроков. Представьте себе ситуацию: несколько крупных хедж-фондов решили подстраховаться и начали активно покупать опционы. Естественно, это поднимет индекс волатильности, даже если реальных причин для паники нет.
Волатильность, ребята, штука хитрая. Индексы вроде VIX основаны на прошлых данных. И это значит, что они не всегда успевают за быстро меняющимся рынком. Вот вам пример: случилось что-то неожиданное, вроде политического кризиса или природной катастрофы. Мы получили всплеск волатильности. Событие уже отображено. Нам надо рыночные решения принимать с учетом этого всплеска? Но ведь он уже отыграл?
Теперь давайте поговорим об интерпретации данных. Многие новички думают, что высокий VIX – это всегда плохо, а низкий – хорошо. Но не все так просто. Высокий индекс волатильности может означать, что рынок переживает/ожидает сильные колебания, но это не обязательно приведет к падению. Иногда рынок просто перестраховывается. То же самое касается и низкого VIX – он не гарантирует, что рынок будет стабильным. Всё зависит от контекста и дополнительных факторов.
