Волатильность – важное понятие в оценке происходящего на финансовых рынках. Индекс страха и жадности используется повсеместно. Мы регулярно смотрим основные показатели колебаний по зарубежному и российскому рынку и делаем полезные выводы о происходящем.
Общая информация по индексу волатильности
Индекс волатильности – ключевое понятие в мире финансов. Простыми словами – это мера колебания цены акций или иных активов в течение определенного периода. Он помогает трейдерам, инвесторам и аналитикам прогнозировать, насколько сильно цена актива может измениться в ближайшее время.
Для вновь прибывших в мир инвестиций, индекс волатильности, базово, показывает, насколько фондовый рынок спокоен. Данные профессиональных индексов основаны на спрэдах и имеют конкретное математическое выражение. В отличие от ТГ каналов, которые строят индекс на основе астрального анализа.
Текущая ситуация по VIX
На представленном графике волатильности американского широкого рынка Вы можете видеть, что текущее значение индекса волатильности в 13-14 – это уровень примерно начала 2020 года. Тогда мы видели подобные значения индекса прямо перед коронавирусным обрушением мировых фондовых рынков. Тем не менее, не стоит воспринимать эту информацию эмоционально. Поскольку, в прошлый раз кризис был впереди. Теперь же, коронакризис уже позади. И, вполне возможно, что текущее, нисходящее движение индекса ознаменует возвращение рынка к нормальной, стандартной волатильности. Которая, например, с 2018 по 2020 год была в пределах значений 13-20.
Традиционно считается, что значение индекса ниже 20 – это зона спокойствия. 20-40 – это зона напряжения. И значение VIX выше 40 – это, обычно, тотальная паника на фондовом рынке. Глобальны рынок США был в зоне спокойствия во второй половине 2021 года. Геополитические события 2022 года отправили волатильность в “зону напряжения”. И вот, теперь, индекс снова возвращается в ту зону, в которой трейдерам и инвесторам психологически более комфортно. Но что это значит?
В оценке текущей волатильности за океаном можно предположить два подхода.
А) это затишье перед бурей. ФРС ошиблась. Инфляция не обуздана. И после очередного повышения ключевой ставки посыпятся многие “кредитные зомби” американского рынка, которые не смогут роллировать свои долги.
Б) Резкое снижение волатильности в мае-июне можно трактовать как уверенное движение в канал 10-20. Т.е. в зону спокойствия. Все кошмары и ужасы для мировой и американской экономики закончены. Страхи позади. И инвесторы уверенно смотрят в будущее.
Какой сценарий выбирать – решать Вам. Возможно, у Вас свой сценарий. Но, в текущей ситуации стоило бы проявить осторожность. Уж очень сильно и резко на американском рынке замедлилась волатильность.
Волатильность российского рынка
Замедление волатильности происходит и на российском рынке. Сейчас мы достигли значения 23. Это вполне себе средние значения с 2016 года. И такое замедление колебаний на растущем тренде может говорить об очень стабильном, уверенном тренде.
В то же время, для дальнейшего роста, по видимому, необходимы сильные фундаментальные факторы. Недавно прошедший ПМЭФ зарядил всех позитивом. Металлурги (по слухам) собираются возвращать дивиденды. Сбербанк может получить в этом году хорошую прибыль и заплатить в следующем году неплохие дивиденды. Газпром же, наоборот, впадает во флэт на потере европейского “жирного рынка”. Лукойл не показывает сильной динамики после завершения истории с дивами. А доллар по 85 может заставить инвесторов запаниковать, и, в ожидании девальвации, спешно перекладываться в валюту из акций.
Тем не менее, есть и позитивный сценарий. Снижение рыночнйх колебаний может означать, что сильные, серьезные шоки уже позади. И рынок не настроен на очень мощные, крышесносные отчаянные движения. И это неплохой сценарий. Двигаться вверх или вниз плавными, размеренными трендами. Давать инвесторам время на принятие решений.
Дополнительная информация по VIX
Один из самых известных индексов волатильности – это VIX, известный как “индекс страха”. Это показатель, который измеряет ожидаемые колебания на фондовом рынке США в ближайшие 30 дней. Когда VIX поднимается, это указывает на то, что трейдеры ожидают большие колебания цен. А когда он падает, трейдеры ожидают более стабильного рынка. В то же время, индекс основан на ретроспективных данных. И, скорее, индекс содержит в себе уже реализованные страхи. Но, в то же время, он отражает и текущеее состояние восприятия рынка (от состояния спокойствия до состояния паники)
Еще один интересный момент – индекс волатильности может быть инверсным. Когда индекс волатильности растет, это может означать, что рынок в целом падает. И наоборот, когда индекс падает, рынок может расти. Это связано с тем, что при росте неопределенности и страха инвесторы могут продавать свои акции, что вызывает падение рынка.
Не стоит считать индекс волатильности абсолютной мерой страха или жадности на рынке. Это всего лишь один из инструментов, который помогает получить дополнительную информацию о состоянии рынка и потенциальной динамике цен. Он не предсказывает будущее, но дает инвесторам и трейдерам больше данных для принятия обоснованных решений исходя из текущей рыночной картины.
Какие же данные лежат в основе индексов волатильности? Это могут быть и спрэды на страховку от кризиса. Это может быть усредненная динамика величины спрэдов на активы. Как известно, в кризис, при наступлении кризиса многие профессиональные участники спешат выйти из позиций. Поэтому разница между ценой продажи и ценой покупки увеличивается. Ликвидности может не хватать. Эти данные свидетельствуют об ажиотаже на рынке. Вот эти показатели и ложатся в основу индексов волатильности. Поэтому за довольно интригующим названием “индекс страха” лежат вполне себе конкретные цифры.
Какие индексы волатильности существуют в природе?
На финансовых рынках существует несколько известных индексов волатильности, которые помогают трейдерам и инвесторам в анализе рынка.
VIX: Это, наверное, самый известный индекс волатильности, разработанный Чикагской биржей опционов (CBOE). VIX измеряет ожидаемую волатильность на фондовом рынке США в течение следующих 30 дней. Он основан на ценах опционов на индекс S&P 500 и часто называется “индексом страха”.
OVX: Это индекс волатильности для нефти. Он измеряет ожидания рынка относительно волатильности цен на нефть.
GVZ: Это индекс колебаний золота. Он измеряет ожидания рынка относительно волатильности цен на золото.
EVZ: Индекс волатильности валютного рынка Евро/Доллар. Он отражает ожидаемую волатильность этой валютной пары.
TYVIX: Этот индекс оценивает колебания фьючерсов на 10-летние государственные облигации США. Он представляет собой меру ожидаемой волатильности на рынке государственных облигаций.
Все эти индексы могут быть полезными инструментами для понимания текущей динамики на различных рынках и прогнозирования возможных колебаний цен. Наблюдайте за ними, анализируйте, делайте выводы. Через какое-то время графики перестанут казаться чертовщиной, а волатильность станет понятным инструментом для оценки состояния рынка!
