Всем привет! Продолжаем смотреть на компании российского фондового рынка через их долгосрочный график. Для удобства каждая статья о конкретной рыночной индустрии. В прошлый раз мы смотрели компании нефтегазового сектора и сделали ряд полезных выводов. Сегодня разбираемся с металлургическими и добывающими компаниями.
Наша задача сегодня посмотреть на то, какую динамику показывают акции металлургических компаний в долгосрочной перспективе. Это полезное упражнение для того, чтобы составить общее впечатление об отрасли. Да, кто-то привык инвестировать не заглядывая более чем на год-два назад. Но Вы очень удивитесь, если рассмотрите графики так любимых Вами компаний за 10-15 или даже 20 лет.
Сегодня обзорная статья без глубокого погружения. Смотрим на “длинный” таймфрейм металлургов, делаем выводы.
Важная оговорка!
В данном упражнении нам не требуется текущая цена акции. Она постоянно меняется. То вверх, то вниз. Важно понимать, что от того, стоит ли рассматриваемая компания сейчас на 10% больше или на 15% меньше - долгосрочная картина не меняется. Ведь она формируется 10 и более лет! Поэтому не смотрите на текущую цену компании при чтении этой статьи: пусть это не отвлекает Вас от действительно больших трендов!
Цена Норникеля в долгосрочной перспективе
На графике компании явно виден аптренд, который длится с 2002 года и пока что не сломан. В истории тренда Норникеля были сложные моменты, например, риск сорваться в боковик в 2008 году.
Отчасти можно говорить про фтлэт в 2012 году, в 2016-2017. Локально кто-то говорит даже про падение на горизонте нескольких лет. И в этом своя правда. Однако долгосрочный график компании все же смотрит вверх.
Некоторые аналитики утверждают, что “хайп Гамака” прошел в 2021 году и дальше только вниз. Мнений много. Но пока что визуальный осмотр графика не подтверждает этих догадок.
Цена Северстали на длинном горизонте
График Северстали за много лет показывает устойчивый аптренд на любом десятилетнем отрезке времени.
Да, тренд по CHMF ярко волатильный. Это и финансовый кризис 08 года, сложные 13-14 годы, провал 22 года… Тем не менее, долгосрочно актив растет.
Внимание стоит обратить на волатильность. Для Северстали, несмотря на аптренд, характерны длительные нисходящие движения. Например, после кризиса 2009 года восстановление заняло более 5 лет.
Цена НЛМК на большом таймфрейме
Долгосрочный график НЛМК показывает, что это непростая компания для долгосрочного инвестора. Долгосрочно компания растет, но момент входа здесь играет важное значение.
2007-2012 годы – сильнейшая волатильность в очень широком боковике. Далее устойчивый тренд примерно до постковидных хаев. Текущая ситуация возможно трансформируется в широкий боковик с высокой волатильностью. Ход движения цены рваный.
Обратить внимание нужно прежде всего на очень высокую волатильность актива в долгосрочной перспективе. На любом из пятилетних отрезков (кроме стабильного роста с 13 по 19 год) в активе можно было как заработать, так и потерять.
Котировки ММК на большом масштабе
Долгосрочный график компании ММК растущий, но со своими нюансами и крайне высокой волатильностью.
MAGN показывает следующую тенденцию. Котировки компании растут через смену формаций:
- Широкий флэт
- Фаза роста
Период 2006-2015 год – сильнейшая волатильность, характерная, скорее, для криптовалютного рынка, нежели для крупной металлургической компании. Далее мощный аптренд и выход на новый уровень. И, по всей видимости, новая плоскость, в которой цена находится уже на горизонте нескольких лет.
Сложно сказать, когда будет следующая фаза роста по ММК, которая выведет актив на новый уровень. И будет ли это плюс минус от текущих уровней или же через падение котировок.
Динамика акций Русал на длинном таймфрейме
Долгосрочный график Русала был растущим начиная с 2015 года. Апогей роста был достингут во времена постковидного хайпа. Который, впрочем, сдулся так же быстро, как и набрал обороты.
Текущий тренд, по всей видимости – это боковик. По крайней мере, на горизонте с 2020 года котировки Русала не сделали перехай. И если цена и в следующем году будет находиться в зоне текущей консолидации – можно будет официально констатировать боковик.
Тем не менее, несмотря на затянувшийся широкий флэт, если измерять тренд по лоям (минимальным уровням за период), то каждый лой выше предыдущего. Т.е. на большой перспективе для Русала характерен аптренд. Хоть и со своими нюансами.
Цена Мечел на длинном горизонте
Долгосрочный график компании Мечел показывает две фазы. Первая – мощнейший даунтренд, который получил развитие после финансового кризиса и, по всей видимости, закончился примерно в 2016 году.
Вторая фаза развития котировок Мечела – это период с 16 года и по настоящий момент. Это классический аптренд, в котором каждый лой выше предыдущего и так продолжается уже более 5. Поэтому локальный аптренд по MTLR – это медицинский факт. Да, это волатильное, но движение вверх.
В большой перспективе, однако, стоит признать за Мечелом боковое движение. Ведь перехая уровней 2009-2010 года не было до сих пор. Поэтому несмотря на локальный аптренд компания, в целом, развивается пока что в нисхдящей тенденции с потенциалом на “вечный боковик”, как у Сургутнефтегаза или Газпрома.
Котировки Русолово на большом масштабе
Долгосрочный график компании Русолово показывает однозначный и бескомпромиссный аптренд на всем периоде наблюдения котировок компании.
Да, это волатильные движения. Чего стоят резкие всплески и пампы, например, в 2016 году. Однако все папмы компании заканчиваются возвратом к среднему (производство в отличие от котировок запампить невозможно).
Долгосрочному инвестору важно иметь в виду, что Русолово крайне волатильная компания. И работать от опоры на тренд. Это важно, чтобы избежать покупок ROLO по завышенным ценам.
Динамика акций ВСМПО Ависма на длинном таймфрейме
Долгосрочный график ВСМПО Ависма развивается в поступательном аптренде. Случается дичайшая волатильность (период до финансового кризиса 2008 года и после), также котировки VSMO были подвержены перегреву в постковидный период. И мощному охлаждению на событиях 2022 года.
Инвестору стоит обратить внимание, что результаты деятельности Ависмы имеют физические ограничения в виде количества выпускаемой продукции. Да, цена на нее волатильна. Тем не менее, график показывает устойчивый возврат к медианной направленности тренда.
Несмотря на сложный период в котировках компании в 22-24 годах, долгосрочно можно констатировать аптренд по любым метрикам.
Цена ТМК в долгосрочной перспективе
Долгосрочный график компании ТМК показывает многолетний флэт. Котировки TRMK бывают волатильны: резкие падения сменяются не менее острыми локальными аптрендами.
С кризиса 08 года и примерно до 2016 года по ТМК была яркая волатильная понижательная тенденция. Перид примерно с 15 по 22 год можно было охарактеризовать как боковик с легким аптрендом. В 2023 году вокруг котировок компании случился ценовой хайп, который довольно быстро был сдут.
В долгосрочной перспективе ТМК имеет шансы на “вечный боковик”, как у Газпрома или Сургута. Перехая не было с 2008 года. В то же время в рамках десятилетий по компании возможно развитие локальных и среднесрочных аптрендов.
Каковы причины такого поведения котировок компании ТМК? Разбираемся вместе.
Цена Алроса на длинном горизонте
Долгосрочный график компании Алроса показывает две тенденции. Первая – период с 12 года и до 2016 года – активный рост котировок, аптренд.
Вторая фаза развития оценки ALRS – это период с 2015 года и по настоящее время. Перед нами теперь уже точно боковик. И если лои 2020-2021 года были выше лоев 2015 года (что говорило об аптренде, то лои 23 года и перелои 24 года развенчали шансы на определение текущего состояния компании как аптренд. Это классический очень волатильный с широким ренджем… но боковик.
Тренды в оценке металлургов и добытчиков: выводы
Итак, Вы можете заметить, что тренды в металлургических и добывающих компаниях различаются в зависимости от того, какой бизнес перед нами. Даже схожие по структуре производства Северсталь и НЛМК имеют хоть и похожие, но довольно разные график.
Это означает, что прежде чем купить металлурга в портфель необходимо:
- Посмотреть долгосрочные тенденции по данной компании (рост, флэт, падение), чтобы решить в принципе, а нужно ли.
- Постараться определить, в какой фазе сейчас находится компания. Нет ничего страшного в не растущих годами активах, если делать закуп в нижней трети стандартного диапазона ее котировок.
Берегите депозиты – инвестируйте с умом!
Это довольно беглая и поверхностная оценка долгосрочных трендов. В то же врем даже такой скромный по затратам времени подход позволяет удерживать внимание на долгосрочных тенденциях по компаниям. Что крайне важно для long-term инвестора.