Всем привет! Сегодня обзор STMicroelectronics: еще один европейский производитель компонентов микроэлектроники с широмким спектором применения. Разберемся, чем занимается STMicroelectronics, стоит ли инвестировать в STM в долгосрок и стоит ли покупать акции этой компании из Европы.
Долгосрочный график
Компания пока что не вышла на исторические хаи котировок после кризиса 2000 года. Более того, затяжное падение происходило 16 лет… Мало кто мог бы выдержать столько лет убытков. Сейчас мы в фазе роста. Но для уверенного роста нужно делать перехай уровня, обозначенного зеленой линией. Это означало бы, что рынок видит будущее компании – ярким. Пока этого нет Более того, подобная формация вполне предполагает коррекцию до 10-12 долларов в долгосрок. Поэтому нужно внимательно смотреть фундаментал по активу. Этим и займемся!
Я смотрю графики в сервисе Трейдинг Вью. Пост о том, как это делать – здесь.
Обзор STMicroelectronics. О компании
Комапания работает в секторе Information Technology
Индустрия: Semiconductors (полупроводники)
Количество сотрудников: 46 000 +
Швейцария
STMicroelectronics – один из мировых лидеров по производству микроэлектроники. Проектирует, разрабатывает и производит широкий спектр полупроводниковой продукции по всему миру. У компании широчайший спектр продукции: микроконтроллеры (от простейших до сложносоставных с RISC и DSPархитектурой), различные виды датчиков, источники питания, автомобильные интегральные схемы, компьютерная периферия, дискретные приборы, специализированые интегральные схемы (асики), компоненты беспроводных зарядных устройств, усилители различного спектра напряжения, контроллеры сенсоров, программируемые запоминающие устройства, и т.д.
Сферы применения продукции компании:
- автомобилестроение
- связь
- бытовая и промышленная электроника
- широкий спектр узкоспециальной электроники (системы охраны, автоматизации, т.т.д.)
О том, какое значение имеет рыночная капитализация компании – можно почитать здесь
Основная деятельность
Структура продаж компании:
- Микроконтроллеры 29%
- Автомобильная промышленность 31%
- Аналоговые устройства, сенсоры 40%
Кстати, все необходимые данные по интересующей Вас компании можно найти, если загуглить, например “IR Microsoft”. Вы попадете в раздел Invest Relations компании. Все цифры есть в отчете по форме Q-10
Динамика выручки и прибыли
STMicroelectronics имеет нейтральную динамику прибыли на протяжении 10 лет с небльшой положительной динамикой начиная с 2018 года (возможно верхняя фаза цикла, т.к. компания циклическая)
Данамика прибыли на протяжении 10 лет – нестабильная. с 2018 года 5 лет в минусах, еще 3 года с минимальной прибылью. Фаза роста прибыли началась примерно с 2014 года. На протяжении 3-х лет прибыль STMicroelectronics стагнирует
На графике: сияя гистограмма – выручка. Зеленая гистограмма – прибыль. Желтые точки – это усредненная динамика (обычное среднее за период). Крестики – это коэффициент P/S на выручке. И P/E на прибыли.
Если Вам интересно, какими видами анализа я пользуюсь, то вот пост! А свои инструменты анализа я разобрал здесь!
Прибыльность и маржинальность
Текущая маржинальность STMicroelectronics в районе 10%. Это невысокое значение для индустрии. Если же взять среднюю маржинальность за 10 лет, то значение будет еще меньше из за того, что компания пару раз на несколько лет скатывалась в убытки
На скрине выше:
Синим обозначена “грязная маржа”. Пост здесь
Зеленая гистограмма – “чистая маржа”. Пост здесь
Оранжевая линия – операционная маржа
Обзор STMicroelectronics. Оценка стоимости
Гуру фокус считает, что STMicroelectronics переоценена примерно на 30-40%.
P/S: сколько выручек стоит компания
У компании STMicroelectronics традиционно низкие значения P/S. Показатель начал рост после того, как компания стала демонстрировать более менее стабильные результаты начиная с 2016 года. Текущее значение PS STMicroelectronics составляет 3.45. Усредненное – в районе 3.
У меня есть пост, что такое P/S простыми словами
P/E: сколько прибылей стоит компания
Компания STMicroelectronics имеет среднерыночный коэффициент P/E и не переоценена по этому параметру. Вместе с тем, показатель репрезентативен только по нескольким предыдущим годам. До этого были убытки. И эти убыточные года ломают показатель и делают невозможным его использование.
Кстати, у меня есть подробный пост, который поможет разобраться в P/E
Обзор STMicroelectronics. Будущий рост
Симпливолл дает стагнацию прибыли на протяжении нескольких лет и некоторый незначительный апсайд по выручке STMicroelectronics
Актив vs S&P 500
Компания STMicroelectronics почти в 2 раза переиграла индекс СНП 500, если считать с начала 2020 года.
Обзор STMicroelectronics. Мое мнение
Обзор STMicroelectronics показал следующее:
- Стагнация прибыли
- Стагнация выручки
- Нет внятных прогнозов по росту прибыли, аналитики ждут флэт
- Низкая маржинальность
- Невысокий P/S по отношению к рынку. Но по отношению к своему прошлому – показатель на хаях
- Более менее сбалансированный показатель P/E (не выбивающийся из общей логики рынка)
На мой взгляд плюсом является то, что компания сохраняет на протяжении 10 лет свой рынок (стабильность продаж). В то же время, прибыль скачет туда сюда, по этому параметру STMicroelectronics является непредсказуемой компанией. Возможно поэтому рынок невысоко прайсит ее выручку
Да, мы видим, что за несколько предыдущих лет компани удалось показывать стабильную прибыль. Но, с учетом того, что компания подвержена циклам, все это может закончиться каком-то обозримом будущем. Открывая потенциал коррекции, так как аналитики считают, что компания переоценена. Для тех, кто желает инвестировать в компанию в долгосрок прямо сейчас крайне необходимо убедиться, найти подтвреждения в пользу того, что, хотя бы, компания сохранит на горизонте 3-5 лет текущую прибыльность. И хоть какую-то положительную динамику по выручке. Без этого актив может уйти на коррекцию или сползающий флэт
Берегите депозиты – инвестируйте с умом!
