Всем привет! Мы регулярно отслеживаем динамику котировок основных секторов и индустрий глобального рынка здесь. Сегодня же речь пойдет о том, как рынок оценивает лидеров различных индустрий по 4-м основным параметрам: доходность, фундаментальная оценка, моментум и перспективы роста. Ниже Вы сможете видеть текущую ситуацию с оценкой самых крупных компаний той или иной отрасли с небольшими комментариями. Итак, тренды рыночной оценки секторов широкого индекса фондового рынка S&P 500.
Оценка компаний нефтегазового сектора
На данном слайде хорошо видно, что большая часть компаний из сектора нефтегаз имеет плохую оценку по перспективам роста. В то же время, все компании сектора получают хорошую прибыль, поскольку цены на энергоносители в 2024 году остаются высокими. Поэтому многие компании этой индустрии имеют высокий балл по параметру “профитабилити”.
Что касается оценки по фундаментальным показателям, то здесь все по разному в зависимости от компании. Например, Эксон Мобил, Шеврон и шелл имеют низкую оценку. В то же время Тоталь и Бипи смотрятся лучше.
Оценка компаний финансового сектора
Этот слайд подсвечивает общие тренды в оценке компаний финансового сектора. Почти все лидеры имеют плохую оценку по фундаментальным показателям (переоценены). Почему? Потому что у большинства хорошие перспективы роста и они генерят кэш. За исключением Моргана и Голдмана в представленном списке. Моментум в для долгосрочного инвестора имеет меньшую ценность, тем не менее, активные инвесторы могли бы учитывать этот показатель, который на хорошем уровне у половины представителей финансового сектора.
Таким образом, выбирая компании фин индустрии в портфель можно рассчитывать на рост и хороший показатель “профитабилити”. В то же время стоит обращать внимание на оценку по фундаменталу, так как для отрасли характерна переоценка.
Оценка компаний сектора металлы и добыча
На слайде Вы видите оценку добывающих компаний и металлургов в порядке убывания рыночной капитализации. Для сопоставимости с российскими бизнесами представлены компании с диверсифицированными бизнесами, у которых в корзине от нескольких продуктов.
Можно отметить, что ситуация во всем факторам оценки разнородная. BHP и RIO имеют привлекательные уровни оценки по фундаменталу для входа. В то же время у этих компаний ограничены перспективы роста. При том, что они мощные генераторы внутренней стоимости (профитабилити). Другие компании имеют худшие условия для входа по фундаменту, при этом отличаясь перспективами роста.
Можно сделать вывод о том, что ситуация у лидеров индустрии зависит от собственно ситуации в бизнесе, рынка на котором работает компания и других кастомных факторов. И единого тренда, как, например, в секторе финансы у металлургов и добытчиков нет.
Оценка компаний сектора информационные технологии
На слайде выборка компаний, связанных с IT сектором. Здесь интернет сервисы и инфраструктура, IT консалтинг и прочие сервисы, софт на стороне пользователя (программы и приложения), системный софт, необходимый для работы компьютера и серверов. Так же в этой группе отобраны компании, работающие в сфере интерактивных медиасервисов и прочих сервисов.
Обращает на себя внимание высокая прибыльность компаний сектора информационных технологий. Кроме того, большая часть из них находится в зоне активного моментума, формирующего тренд. Компенсацией за постоянный рост и генерацию кэша служит переоцененность по фундаментальным показателям всех без исключения лидеров индустрии.
Что касается перспектив роста крупнейших IT компаний, то ситуация разнородная и зависит от отдельно взятого бизнеса: общего тренда как, например, в финансовом секторе здесь нет.
Оценка компаний сектора телекоммуникаций
Вы можете видеть крупнейших представителей индустрии телекоммуникаций и связанных секторов. Обращает на себя внимание высокая оценка по показателю “профитабилити” – что означает прежде всего способность бизнеса генерить материальный результат (кэш). В плане моментума, показателя который отражает тренд, неплохо обстоят дела у тройки лидеров телеком индустрии. У более мелких компаний дела, в целом, похуже.
Можно отметить более менее вменяемую оценку телекомов и по фундаментальным показателям. В то же время, перспективы роста довольно ограничены. Почему телеком компании привлекательны по фундаменталу? Да просто падали очень давно и сильно. Стали привлекательными. А вот в причинах отсутствия перспектив роста нужно разбираться. Возможно дело в том, что сложно продать одним и тем же людям больше чем по 3 симки и классическим телекоммуникационным компаниям просто некуда развиваться?
Оценка золотодобывающих компаний
На скриншоте оценка крупнейших золотодобывающих компаний мира. Прежде всего отметим, что почти все золотодобытчики находятся в хорошем моментуме. Не удивительно, с учетом того, что золото регулярно переписывает хаи (максимальные исторические значения).
Интерес к золотодобывающим компаниям, по всей видимости, привел к их переоценке по фундаментальным показателям: поэтому здесь маркеры плохие. При этом у подавляющего большинства “голд майнеров” хорошие перспективы роста и развития бизнеса и очень хороший маркер “профитабилити” (генерят кэш).
Оценка компаний сектора химия и нефтехимия (диверсифицированная нефтехимия)
На скрине выше Вы можете видеть выборку компаний из группы Commodity Chemicals stocks.
По большинству компаний можно отметить разнородную оценку. Лидеры индустрии имеют высокие показатели “профитабилити”. В то же время перспективы роста по отрасли не очень. Фундаментальная оценка и моментум отличаются по разным компаниями и не имеют четко очерченного тренда. Неплохие оценки по “валюэйшн” имеют LYB и CBT.
Оценка компаний сектора химия и нефтехимия (удобрения)
На скрине выше Вы видите акции из сектора Fertilizers and Agricultural Chemicals stocks, который относится к нефтехимии, связанной с удобрениями. Мы отдельно рассмотрели оценку компаний диверсифицированной нефтехимии и отдельно посмотрим удобрения.
Можно заметить, что большинство компаний имеют высокую оценку по способности генерить кэш (профитабилити). Связано это с высокими мировыми ценами на удобрения в течение предыдущих нескольких лет.
Примерно половина выборки имеет хорошую оценку по фундаментальным показателям за исключением CTVA. В то же время перспективы роста у большинства компаний если и есть, то незначительные. Возможно это связано с цикличностью высоких цен на удобрения, и, таким образом, у бизнеса нет желания активно расширяться, полагая, что благоприятная фаза развития сменится неблагоприятной.
