ЛОНГРИДЫ

Лонгриды по инвестициям
и фондовому рынку

Выживет ли российский инвестор в 2023 году

Оглавление

Выживет ли российский инвестор в 2023 году, Инвест Тоник, investonic.ru

Всем привет! Две тысячи двадцать второй год стал настоящим испытанием как для молодых, только начинающих свой путь инвесторов, так и для опытных, уверенных в себе участников рынка. Сложно представить себе ситуацию худшую чем та, которая реализовалась на фондовом рынке. Добавим сюда замес из бизнесовых, экономических, геополитических и социальных факторов – и мы получаем ядреную смесь нестабильности, непредсказуемости и риска. Есть ли шансы у обычного индивидуального инвестора справиться? Выживет ли среднестатистический российский инвестор в 2023-м году?

Глубина кроличьей норы

Выживет ли российский инвестор в 2023 году. Глубина падения индекс Мосбиржи. Инвест Тоник

В феврале 2022 года индекс Московской биржи (IMOEX) упал на 60 процентов. Нерезиденты, владеющие акциями крупнейших российских компаний, таких как Сбербанк, Газпром, Новатек – были отрезаны от торгов в российской инфраструктуре. Расписки на лондонской бирже стремительно шли к нулевой отметке. Доллар сначала улетел на 120, потом опустился до 53. Такой волатильности по валюте мы не наблюдали очень давно. Если вообще наблюдали.

Сюрпризы на этом не заканчивались. После введения санкций против структур ВТБ депозиты российских инвесторов “поехали” в дальнее путешествие от брокера к брокерку. Переезд не спасал ситуацию, так как другие крупные банковские структуры попали в SDN лист (блокирующие санкции, фактически, черная метка в мире финансов). И депозиты снова отправились в путь. Выжить в таких условиях действительно сложно.

Что-то там случилось на Питерской бирже в феврале-марте. Только к маю удалось найти решение. Странное, на мой взгляд, но участникам рынка лишь оставалось его принять. Центральный банк своим предписанием от 30 мая 2022 года заморозил примерно 14-15% иностранных акций каждого российского инвестора.

Описание трэша и ужаса, который довелось пережить среднестатистическому российскому инвестору заняло бы добрую тысячу страниц. Однако, помимо эмоциональных факторов, связанных с бесконечной чередой геополитического и экономического негатива, были и реальные, фундаментальные причины для беспокойства. Очень многие российские компании закрыли свою отчетность. В том числе, и голубые фишки. Росстат ограничил статистику по добыче полезных ископаемых. Затем ограничение информации коснулось экспорта/импорта.

В этих условиях инвестор был вынужден действовать вслепую. И принимать решения основываясь на техническом анализе, поскольку для фундаментального не было достаточных данных. Поток негатива 2022 года поставил прямой вопрос: а выживет ли среднестатистический российский инвестор в 2023-м году? Или в рынке останутся только энтузиасты.

Отскок по российскому рынку состоялся

Отскок по российскому рынку состоялся. Инвест Тоник.

2023-й год начался в сложной геополитической обстановке. Тем не менее, российскому рынку удалось совершить маленькое чудо. В очень непросто экономической и бизнесовой ситуации индекс московской биржи сделал рывок и достиг уровня в 2500 пунктов. По большей части это связано с дивидендами Сбера. Те 25 рублей, которые решила заплатить компания в то время, когда Сбер стоил 170 рублей – создали ажиотаж и потенциал. Ведь при уплате НДФЛ в 13 % с дивидендов, даже покупка акций Сбера по 230 рублей давала бы 10% доходности. Что, в нынешних реалиях очень даже неплохо. Плюс апсайд стоимости акций до 230 рублей – это еще несколько десятков процентов.

Ситуация была “слишком вкусной”, чтобы пройти мимо. Российский рынок бросился на Сбер. Тренд был настолько уверенный и устойчивый, что пошли разговоры о том, “а будет ли вообще дивидендный гэп”. Он был, но очень короткий. Сбер закрыл его (за минусом пары процентов) буквально за несколько дней.

Что касается других “голубых фишек” со значительным весом в индексе, например, Газпром, Лукойл, Роснефть – то оптимизма в котировках пока что не видно. Слишком высокие риски нефтегазового сектора. Слишком мало информации. И если Сбербанк открыл отчетность и показал более 450 миллиардов прибыли за первые 4 месяца 2023 года, целясь, таким образом, в 1.4 триллиона прибыли за 2023-й год. То аналогичных данных по нефтяникам и газовикам попросту нет.

Газпром, судя по “слухам”, потерял 150 миллиардов кубов экспорта. Т.е. мы имеем 500 миллиардов на внутренний рынок и 50 на экспорт, включая Китай. Который покупает по очень низким ценам. Экспорт нефтепродуктов в Европу затруднен. В связи с этим образовался избыток сырой нефти. Добычу пришлось уже сократить два раза на 500 тысяч баррелей в день. Да, спасает неожиданно Индия (1.6 млн. баррелей в день). Пакистан заключает контракт на покупку нашей нефти. Однако нет точной информации, удалось ли “закрыть” все выпадающие объемы. Плюс стоимость дополнительной логистики и сложности в расчетах. Все это в совокупности не дает оптимизма по отрасли.

Выживет ли российский нефтегаз? Разумеется да. У нас огромный внутренний спрос и есть запрос на поставки со стороны азиатских стран. Но на что смотрит инвестор? Правильно: на маржинальность. А здесь могут быть вопросы.

Во что инвестировать дальше?

Выживет ли российский инвестор в 2023 году, флэт Яндекс и Тинькофф, инвест тоник

Фондовый рынок растет на тех основаниях:

  • Рост экономики и прибылей компаний
  • Рост денежной массы (эмиссия денег)
  • Приток новых инвесторов в фондовый рынок

Очевидно, что первый фактор на сегодня не работает. В 2022 году ВВП России сократился более чем на 2%. Много это или мало? Рост ВВП в год более 4-5% это отлично. 2-3% – это нормально. 1% – это плохо. Это значит, что страна развивается хуже, чем другие страны. Падение ВВП – это отвратительно. Мы можем говорить про ВВП в категории “плохо”, если есть рост, но он хуже, чем у других. Любое сокращение экономики – это уже негатив. Насколько серьезный негатив? Вполне себе серьезный. Не такой, как в 2008 году или в 1991. Но это вызов и это сложно отрицать. В 2023 году вопрос о том, выживет ли российская экономика – не стоит. Но нюансы, как говорится, в деталях.

С ростом денежной массы у нас все в порядке. По некоторым оценкам в 2022 году она увеличилась на 25%. Поэтому ликвидность в системе есть. В то же время, инфляция в прошлом году по разным оценкам составила от 15 (ближе к официальным источникам) до 20-25% (в некоторых случаях, в зависимости от модели потребления). Поэтому в номинальном выражении сложно сказать, что система завалена ликвидностью. Но деньги есть. И этот фактор мог бы стимулировать рост фондового рынка. Что мы и видим.

Приток инвесторов на фондовый рынок. В 2022 году средний депозит инвестора сократился на 25%. В начале года с биржи был выведен триллион рублей, а к концу года вернулось только 250 миллиардов. Есть мнение, что количество активных клиентов со счетами более 1 миллиона рублей сократилось значительно (возможно, это “эффект релокантов”, которым потребовались средства для обустройства на новом месте жительства или работы). Но самый большой удар по ликвидности – это отрезание нерезидентов. В некоторых голубых фишках доля нерезов во фри флоте составляла от 50 до 75%.

Тезисы выше позволяют предположить, что ресурсы для отскока рынка – есть. Но хватит ли ликвидности для полноценного роста к дофевральским максимумам? Это большой вопрос.

О дивный новый мир: выживет ли российский инвестор?

О дивный новый мир: выживет ли российский инвестор? Инвест Тоник

Давайте теперь трезво взглянем на вопросы выживания в фондовом рынке. У нас есть два основных тезиса.

  1. Фондовый рынок радикально изменился и продолжает меняться
  2. Российский фондовый рынок продолжает жить

Отсюда можно вывести два следствия.

  1. Играть придется по новым правилам. Это касается и стратегии, и тактики и работы с рисками.
  2. Шансы на выигрыш в долгосрочной перспективе по прежнему есть, поскольку есть инфраструктура, инструменты, идут торги, в рынке есть ликвидность.

Конечно, еще не вечер. Так тоже можно сказать. И мы не знаем, что нас ждет дальше. Мы не знаем, выживет ли сама идея долгосрочного инвестирования. Сложно делать прогнозы или сценарные анализы до тех пор, пока геополитическая ситуация продолжает накаляться извне. Не меньшие сложности в разумном прогнозировании исходят и изнутри. Насколько сильно должна измениться система, чтобы выжить. Ведь инвестиции живут “не по праву сильного”. Наоборот. Даже слабый инвестор должен быть защищен правилами и нормами от “сильных мира сего”, и, в первую очередь, от институциональных инвесторов.

Мы наблюдаем в некоторых сферах сдвиг правового регулирования в сторону, как бы это помягче сказать… Не будем говорить. Все все итак понимают. И пока сохраняется надежда, что эта юридическая неразбериха – явление временное. И, рано или поздно, все вернется к привычной системе, где есть самый главный акт, на основе него строятся подзаконные. И вся эта стройная система взаимосвязана и сдерживает от того, чтобы вдруг, поперек всему принять какое-то решение. Потому что нельзя, потому что закон не позволяет. В инвестиционной сфере это крайне важно.

Тем не менее, надо повторить, в некоторых сферах принимаются очень резкие решения по правовому регулированию. И сохраняются риски того, что это перекинется на другие сферы. В том числе, финансовую, денежную сферу, сферу собственности и так далее. Частично мы это уже наблюдаем, поскольку в некоторых случаях законодательство уже, возможно, допускает ограничение распоряжением собственностью во внесудебном порядке. Поэтому есть ли шансы у среднестатистического физика? Шансы есть всегда. А вот выживет ли тот задорный, оптимистичный и напористый инвестор, которого мы видели на российском рынке до ковида и, особенно, в постковидное время? Большой вопрос.

К чему готовиться в 2023 году

Чего же нам всем ждать и к чему готовиться инвестору в предстоящем году?

Фактор № 1. Неопределенность. Любой геополитический чих (а Вы все видели, как рынок реагирует даже на непроверенные геополитические новости в ТГ каналах) может расшатывать рынок. Более серьезные геополитически факторы могут снова отправить рынок в нокдаун. Никто от этого не застрахован и это может произойти в любой момент времени.

Фактор № 2. Внутренние изменения. Закрыть глаза на то, что наше общество, страна, привычки меняются – нельзя. Это серьезные, уже, похоже, необратимые изменения. И мы не знаем пока, чем это все закончится и как повлияет на экономику и фондовый рынок.

Фактор № 3. Отсутствие фундаментальных данных для принятия решений. Пока что общий тренд – на закрытие рынка. Да, Сбер стал кое что публиковать из своей отчетности. Но, параллельно, полностью закрыты данные статистике по добыче углеводородов и экспорту/импорту. Действовать придется вслепую.

Фактор № 4. Работа рынка в условиях непривычно низкой ликвидности. Без нерезидентов рынок меньше балансируется деньгами широкого круга участников. Которых стало меньше. И денег. И участников. Наиболее ярко пониженная ликвидность проявляется в пампах второго и, особенно, третьего эшелона. Там с начала года слито уже приличное количество денег неподготовленных инвесторов, которые думают, что кроме организатора пампа на этом кто-то зарабатывает.

Фактор № 5. Повешение доли инсайдерских сделок. Все знают, что это незаконно. Но разве кого-то раньше, в более стабильные времена, мы не слышали про инсайдерские сделки? Подозреваю, что весь айсберг в этом смысле находится под водой и про большую часть манипуляций на рынке мы так и не узнаем. В этой связи возрастает возможность для частного инвестора, в моменте, стать заложником всей этой нечестной игры.

Фактор № 6. Реальные денежные доходны населения не растут уже 10 лет. В спокойные времена удавалось размазывать эти риски во времени. Но с учетом прошлогодней инфляции ситуация несколько изменилась. Как бы это не казалось смешно, но то, что потребление водки по праздникам снизилось на 25%, а вина на 33% – говорит о многом. Если люди начали экономить на алкоголе – значит пояса затянуты уже прилично. Снижение спроса наблюдается и по бытовой технике, и в сфере развлечение. Для фондового рынка это значит только одно. Если у человека не хватает денег на телевизор или маленькие, пусть даже вредные для здоровья радости – на биржу деньги он точно не понесет.

Фактор № 7. Неопределенность будущего роста. На сегодня мы можем сказать, что бизнес по результатам 2022 года справился и выжил. По крайней мере, крупный бизнес. Осторожные прогнозисты предполагают, что показатели конца 2021 года восстановятся не ранее конца 2024 года. Таким образом, в ближайшие полтора года речь идет лишь о восстановлении показателей, которые мы имели полтора года назад. С учетом инфляции на реальный рост мы можем выйти году так в 2025-м. Отсюда главный вопрос: могут ли рынки показывать уверенный рост сейчас, если роста экономики мы ждем только через 2.5 года?

Все эти факторы напрямую влияют на то, выживет ли идея инвестирования в том виде, в котором мы ее знаем много лет.

Туман неопределенности и выводы

Выживет ли российский инвестор в 2023 году, Туман неопределенности, Инвест Тоник, долгосрочные инвестиции

Как в том мультике – все в тумане. Куда не посмотри. А это значит, что работать желательно от риска, а не от прибыли. Мне кажется, что в 2023-м году эйфория вновь прибывших на фондовый рынок инвесторов по поводу “лайф тайм опортьюнити” сошла на нет. Быстрых денег сделать не получилось. Речь не про отдельные случаи, а про массового российского инвестора. Средний размер счета, которого, даже не приблизился к уровню конца 2021 года.

Рынок будет жесткий. Неопределенный. Волатильный. Рынок будет бросать туда-сюда. И нужно быть к этому готовым. Времена “быстрых денег”, как это было в постковид – они остались в постковиде. Даже те инвесторы, кто смог сохранить свою доходность на уровне 15-17% в год в долгосрок (а у нас получилось) – смотрят на таблетки для посудомойки, который стоили 650 рублей, а сейчас за них приходится отдавать 1600… И арифметика не сходится.

В то же время, мы имеем то, что мы имеем. У нас есть только это рынок. И только те внешние условия, которые нас всех окружают. И нужно приспосабливаться. Именно так, как это делает наш бизнес. Если нет возможности инвестировать глобально – значит нужно подстраиваться под инструменты российского рынка. Тем более, что риски инвестирования в глобал – возрастают. Нет возможности диверсифицироваться правильно – можно сократить позиции в рынке. Или не заводить новые деньги. Подумать о “бетоне”: диверсификация по недвижимости в долгосрок еще никого не подводила. Можно попробовать диверсифицировать свои рыночные сбережения через участие в бизнесе. Сейчас открываются некоторые возможности, в том числе, связанные с дефицитом определенных товаров. Они не будут открыты вечно.

Ну и не стоит сбрасывать со счетов старую поговорку:

Все проходит – и это пройдет тоже

Возможно, спустя время, некоторые трудности просто растворятся во времени перестанут негативно влиять на экономику и фондовый рынок. Это обязательно случится. Вопрос, как говорится, только лишь в тайминге.

Так вот, выживет ли среднестатистический российский инвестор? Ответ: шансы на это есть. Но сил и ресурсов может понадобиться намного больше, чем обычно. И, возможно, стоит на ближайшие годы рассмотреть альтернативы фондовому рынку. И если не уходить совсем, то подумать о контроле рисков и ограничении денег в фондЕ.

Берегите депозиты – инвестируйте с умом! Будьте осторожный и не берите в турбулентные времена слишком много риска. Жизнь не заканчивается именно на этом кризисе. Не волнуйтесь, обязательно будут и другие. Мысль в том, чтобы не спешить, поскольку да одной закрытой дверью обязательно открывается другая. Долгосрочные инвестиции: форевер!

Олег (Инвест Тоник)

5 7 голоса
Рейтинг статьи
Подписаться
Уведомить о
guest
4 комментариев
Новые
Старые Популярные
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
Иван

Пока судя по всему российский инвестор выжил еще как

Иван

Живы будем не помрем!

4
0
Что думаешь?! Делись мыслями!x
Scroll to Top

Хочешь стать
осознанным
инвестором?

 

Короткие статьи про инвестиции и фондовый рынок  – лучшая пища для ума инвестора!

ЧИБУРДА

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Ut elit tellus, luctus nec ullamcorper mattis, pulvinar dapibus leo.