Опционы – это финансовые инструменты, предоставляющие право, но не обязательство, купить или продать актив по заранее определенной цене в определенный срок. Опционы делятся на два типа: колл-опционы (call options) и пут-опционы (put options). Колл-опционы дают право купить актив, а пут-опционы – право продать актив.
Торговля опционами происходит на биржах, где участники рынка покупают и продают опционные контракты. Опционы могут быть на акции, индексы, товары, валюты и другие активы. Опционы могут использоваться для хеджирования, спекуляций или создания комплексных активных инвестиционных стратегий.
Основные преимущества опционов
Гибкость. Опционы предоставляют широкий выбор стратегий, которые могут быть адаптированы под разные условия рынка.
Ограничение риска. При покупке опциона потери ограничены размером премии, которую покупатель оплачивает продавцу контракта.
Левередж. Опционы позволяют управлять большими объемами активов с минимальными инвестициями благодаря кредитному плечу (маржинальная торговля)
Основные термины, которые используются при торговле опционами
Опцион (Option) – инструмент, предоставляющий право, но не обязательство, купить или продать актив по определенной цене в определенный период времени.
Страйк (Strike Price) – цена, по которой можно купить или продать базовый актив при исполнении опциона.
Истечение срока (Expiration Date) – дата, после которой опцион становится бесполезным и теряет всю свою стоимость.
Премия (Premium) – стоимость опциона, которую покупатель оплачивает продавцу.
Контракт (Contract) – один опционный контракт обычно представляет 100 акций базового актива.
В деньгах (In the Money) – опцион “в деньгах” — это опцион, который имеет внутреннюю стоимость. Для колл-опциона это означает, что цена актива выше страйка.
Не в деньгах (Out of the Money) – это опцион, который не имеет внутренней стоимости. Для колл-опциона это означает, что цена актива ниже страйка.
На деньгах (At the Money) – это опцион, у которого цена актива равна страйку.
Волатильность (Volatility) – мера колебаний цены актива. Высокая волатильность обычно увеличивает стоимость опционов.
Открытый интерес (Open Interest) – количество открытых опционных контрактов на конкретный актив.
Бид-Аск Спред (Bid-Ask Spread) – разница между ценой, по которой продавцы готовы продать опцион, и ценой, по которой покупатели готовы его купить.
Греки (Greeks) – параметры, которые помогают оценить риск и потенциальную прибыль от опционов. К ним относятся Delta, Gamma, Theta, Vega и Rho.
Исполнение (Exercise) – процесс использования права на покупку или продажу базового актива по страйку.
Ассигнование (Assignment) – обязательство продавца опциона продать или купить базовый актив в случае исполнения опциона.
Ликвидность (Liquidity) – способность актива быть быстро купленным или проданным без значительного влияния на его цену.
Механика опциона колл (базовые сведения)
Как происходит заключение опционной сделки, по каким причинам и в какой последовательности. Для начала вводные данные.
Профиль инвестора: Алексей
Инвестиционная цель: спекуляция
Базовый актив: акции компании XYZ.
Страйк-цена: 50 долларов США.
Сро: 3 месяца с сегодняшнего дня.
Премия: 5 долларов США за опционный контракт.
Количество контрактов: 1 (представляет 100 акций)
Первый шаг – это исследования и принятие решений о заключении опционной сделки.
Алексей считает компанию XYZ многообещающей, по его мнению, актив вырастет в цене в ближайшие три месяца.
Далее Алексей просматривает цепочку опционов компании XYZ и выбирает опцион колл с ценой исполнения 50 долларов и сроком действия 3 месяца.
Алексей покупает один контракт на опцион колл с премией в 5 долларов США, что в общей сложности обходится ему в 500 долларов США (1 контракт * премия 5 долларов США * 100 акций).
Сценарий А: рост цен на акции (в деньгах)
Движение цен на акции: цена акций компании XYZ выросла до 60 долларов.
Стоимость опциона: Опцион колл теперь стоит не менее 10 долларов (цена акции 60 долларов – цена исполнения 50 долларов). Что хорошо для Алексея.
Точка принятия решения.
Выполнение: Алексей может исполнить опцион, купив 100 акций по 50 долларов каждая, что обойдется ему в 5000 долларов. Затем он может продать их по текущей рыночной цене в 60 долларов за штуку, получив прибыль.
Продажа опциона. В качестве альтернативы Алексей может продать опционный контракт, стоимость которого теперь составляет не менее 1000 долларов США (1 контракт * 10 долларов США * 100 акций), получив прибыль в размере 500 долларов США (1000 долларов США — премия 500 долларов США).
Сценарий Б: цена акций остается прежней (при деньгах)
Движение цен на акции: Цена акций компании XYZ остается на уровне 50 долларов.
Стоимость опциона: Опцион стоит при деньгах и может иметь некоторую оставшуюся временную стоимость.
Точка принятия решения:
Алексей может либо продать опцион, чтобы вернуть часть премии, либо позволить ему истечь бесполезным. Уплаченная премия в 500 долларов, в этом случае, является убытком, если опцион не удалось продать ни за какие деньги.
Сценарий C: Цена акций падает (опцион не в деньгах)
Движение цен на акции: цена акций компании XYZ падает до 40 долларов.
Стоимость опциона: Опцион теперь бесполезен.
Точка принятия решения:
Алексей может позволить опциону истечь бесполезным, что приведет к потере премии в размере 500 долларов, так как продать опцион в этом случае не кому.
Риски, связанные с торговлей опционами
Опционы являются сложными инструментами, требующими от участников рынка глубоких знаний и опыта. Понимание рисков, связанных с опционом позволяет не терять деньги.
Риск волатильности. Опционы подвержены изменению цен из-за колебаний рынка, что может снизить резко стоимость контракта и привести к значительным убыткам. Убытки в опционах при изменении цен часто не пропорциональны такому изменений. Другими словами, если цена акции падает на 20% и это и есть убыток, то движение базового актива на 20% может привести к бОльшему размеру убытков при удержании опциона.
Использование кредитного плеча при торговле опционами увеличивает потенциальную доходность, но также увеличивает риск потерь. Непропорциональность потер при торговле опционами с плечом возрастает еще больше.
Опционы – это мощный инструмент для трейдеров, позволяющий создавать сложные стратегии и управлять рисками. Однако, прежде чем начать торговлю опционами, необходимо тщательно изучить базовые активы – акции. И только после этого переходить с производным финансовым инструментам, таким как фьючерсы и опционы.
