Всем привет! Последние санкции против Московской биржи и Национального Клирингового Центра (НКЦ) США стали настоящим ударом по российскому валютному рынку. С переходом на внебиржевые торги долларами и евро, инвесторам придется адаптироваться к новым реалиям. Почему эта тема актуальна? Да потому что санкционное давление кардинально меняют правила игры на валютном рынке. Как следствие, под угрозой в моменте могла оказаться и стабильность экономики.
В результате у российских инвесторов появилась масса вопросов:
- Санкции против Мосбиржи: что это значит для простого инвестора?
- Как реагировать на новые реалии валютного рынка?
- Пришел ли конец биржевому валютному рынку?
- Как новые санкции изменят валютный рынок?
- Что ждет рубль после санкций против Мосбиржи?
- Как адаптироваться к новым условиям валютного рынка?
- Валютные торги вне биржи: вызовы и перспективы
- И, наконец, как защитить свои инвестиции?
Давайте попробуем обзорно посмотреть, что же происходит.
Суть изменений на валютном рынке России
Рост спредов и повышение волатильности – естественные реакции на изменения. Важно понимать и использовать их в своих интересах
Итак, США вводят новые ограничительные меры против российских компаний, расширяя санкционный список. Здесь теперь и Мосбиржа (MOEX), и НКЦ. В моменте это стало причиной остановки биржевых торгов такими валютами как доллар и евро. И Мосбиржа не сможет возобновить торги до снятия санкций. Были остановлены и торги по гонконгскому доллару. Вроде бы, ничего нового: все знали, санкции против финансовой инфраструктуры будут рано или поздно расширены. Но теперь это реальность. Мосбиржа и регулятор (ЦБ) заранее подготовились к этому сценарию, разработав альтернативные методы, которые позволят определить курс валют другим способом (внебиржевым). Что делать простому российскому инвестору?
Основные изменения касаются перехода на внебиржевые торги. Что это значит? Прежде всего, это рост спредов, повышение волатильности и необходимость адаптации участников фондового рынка к новым условиям. Эксперты, такие как Евгений Коган и Владимир Брагин, уверяют нас, что паниковать не стоит. Внебиржевые торги – стандартная практика для мировых валютных рынков. Да, затраты увеличатся на несколько процентов, но это не критично. Да, волатильность возрастет, но ничего смертельного. Регулятор будет держать все под контролем.
Обновленные санкции затрагивают валютный рынок. Теперь регулятор будет использовать внебиржевой рынок, чтобы определять курс рубля и публиковать этот курс на ежедневной основе. Центральный банк (регулятор) будет использовать следующие данные для определения курса:
- Отчетность банков
- Данные внебиржевых торговых площадок
Официальные курсы будут определяться по результатам заключенных межбанковских конверсионных операций. В общем, придется привыкать к новому порядку. Но, как показывает практика, данные внебиржевого рынка вполне репрезентативны для определения текущего валютного курса. Тем более в ряде стран такой порядок распространен (в Китае, Индии, Бразилии отчасти курс определяется на внебирже).
Также Мосбирже пришлось перенести старт утренних торгов на 9:50 по московскому времени. Вероятно, это было сделано для избегания низкой ликвидности в утренние часы и влияния этого фактора на котировки.
Как происходящее на валютном рынке затрагивает долгосрочных инвесторов
Внебиржевые торги – стандартная практика для мировых валютных рынков. Главное – адаптироваться и извлекать из этого пользу
Для долгосрочных инвесторов понимание текущих изменений на валютном рынке России критически важно. Эти изменения могут повлиять на стратегии хеджирования валютных рисков и диверсификации портфеля. Инвесторы должны следить за развитием событий, адаптироваться к новым условиям, в общем исходить из новой реальности.
Внебиржевые торги могут увеличить волатильность, но они также предлагают возможность для более гибкого и индивидуального подхода к торговле валютой. Хотя это не исключает появление курса для “своих” или под “какие-то важные цели”. Долгосрочные инвесторы должны быть готовы адаптации своей стратегии. Что показали новые санкции? Риски инвестирования через российскую брокерскую инфраструктуру в активы Сша и Европы могут быть фатальны для портфеля. Возможно есть риски и для удержания юаневых бумаг, или акций, котируемых в гонконгском долларе. Но эти риски еще стоит оценить.
Резюмируя, несмотря на новые вызовы, российский валютный рынок продолжает функционировать. Адаптация к внебиржевым торгам, конечно, займет время. Однако, когда она произойдет, можно ожидать повышение устойчивости и независимости системы товарооборота по крайней мере с нейтральными в геополитическом плане для России странами.
Какие факторы влияют на валютный рынок страны
Новые условия торговли требуют пересмотра стратегий хеджирования валютных рисков и диверсификации портфеля
Теперь немного “базы”. Давайте посмотрим, какие факторы влияют на валютный рынок и на что надо смотреть, чтобы лучше разбираться в ситуации.
Экономическая стабильность и рост
Экономические показатели, такие как ВВП, уровень безработицы, инфляция сильно влияют на курс валюты. Сильная экономика обычно рождает сильную валюту.
Политическая ситуация
Политическая стабильность или нестабильность, выборы, изменения в правительстве и политические кризисы могут существенно влиять на доверие к валюте. 2022-2024 год показал, что и геополитическая ситуация может оказывать огромное влияние на валютный рынок
Монетарная политика
Действия центрального банка, включая изменения в процентных ставках, программы “печатанья денег” и регулирование денежной массы, напрямую влияют на стоимость валюты. Про монетарную политику можно почитать здесь.
Торговый баланс
Разница между экспортом и импортом страны влияет на спрос и предложение валюты. Положительное сальдо (больше экспорта) обычно укрепляет валюту.
Инфляция
Высокий уровень инфляции может обесценить валюту, так как покупательная способность снижается.
Инвестиционные потоки
Приток иностранного капитала в виде прямых инвестиций и портфельных инвестиций может укрепить валюту. Обратный процесс происходит при оттоке капитала. Приток инвестиций стимулирует развитие валютного рынка. Их отсутствие ведет к его угасанию.
Спекуляции и ожидания рынка
Ожидания инвесторов и трейдеров относительно будущих экономических событий или политических изменений также могут влиять на валютные курсы.
Процентные ставки
Высокие процентные ставки привлекают инвесторов, стремящихся получить более высокую доходность, что ведет к укреплению валюты.
Долговая нагрузка и кредитные рейтинги
Уровень государственного долга и кредитный рейтинг страны влияют на восприятие ее валюты как надежного актива. Высокий долг и низкий рейтинг могут ослабить валюту.
Когда все уляжется
Санкции изменили правила игры, но это не конец. Инвесторы, готовые к адаптации, смогут найти новые возможности для роста
Уже буквально на следующий день после введения санкций против Мосбиржи и НКЦ котировки IMOEX (индекс Мосбиржи) вернулись на уровень, который был до новых санкций. Таким образом в моменте новые санкции не оказывают существенного влияния на котировки российских активов в краткосрочной перспективе. Будет ли среднесрочное влияние? Надо наблюдать.
Что касается валютного рынка, то он продолжает функционировать в части тех валют, которые не относятся к евродолларовой экосистеме.
Берегите свои депозиты, адаптируйтесь к новым условиям и продолжайте инвестировать с умом!
